中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)（含穩(wěn)健型指數(shù)）周報
（數(shù)據(jù)截至2023年8月18日）
一、市場回顧
(資料圖片僅供參考)
上周，國家統(tǒng)計局發(fā)布7月份國民經(jīng)濟情況：7月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.7%，社會消費品零售總額36761億元，同比增長2.5%。1—7月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）285898億元，同比增長3.4%，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資67717億元，同比下降8.5%。
金融領域，8月15日央行7天逆回購操作利率下調(diào)10bp至1.8%，MLF利率下調(diào)15bp至2.50%。為進一步活躍資本市場，證監(jiān)會指導上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所自8月28日起進一步降低證券交易經(jīng)手費。
市場方面，上周國內(nèi)A股延續(xù)下跌，成交量小幅下降，多數(shù)板塊下跌，汽車、光伏、半導體、房地產(chǎn)、醫(yī)療等跌幅居前，紡織、航空等板塊小幅上漲。風格上看，大、小盤股走勢較為一致。
港股在上周也出現(xiàn)了顯著下跌，港股三大指數(shù)齊跌，僅有能源、電信和部分消費板塊表現(xiàn)相對較強。美股方面，在季節(jié)性趨勢和前期漲幅過大等因素的影響下，美股跌勢延續(xù)。
大宗商品市場方面，美元指數(shù)站上103點，國際油價小幅回落，WTI10合約觸及84美元后有所下跌，LME金屬有所止跌，國際農(nóng)產(chǎn)品以下跌為主。國內(nèi)商品市場在上周以震蕩走勢為主，波動率有所降低。工業(yè)品中有色和黑色板塊延續(xù)此前下跌走勢，化工品以橫盤震蕩為主，農(nóng)產(chǎn)品方面，油脂、谷物、軟商品小幅下跌，波動幅度有限。
大宗商品市場方面，美元指數(shù)站上103點，國際油價小幅回落，WTI10合約觸及84美元后有所下跌，LME金屬有所止跌，國際農(nóng)產(chǎn)品以下跌為主。國內(nèi)商品市場在上周以震蕩走勢為主，波動率有所降低。工業(yè)品中有色和黑色板塊延續(xù)此前下跌走勢，化工品多以橫盤震蕩為主，農(nóng)產(chǎn)品方面，油脂、谷物、軟商品小幅下跌，波動幅度有限。
總體上看，上周國內(nèi)股票市場下跌，商品市場震蕩，波動率有所降低，中基私募50指數(shù)下跌，股票多頭策略虧損，對沖策略、CTA及衍生品策略獲得盈利。
二、中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)
《中國基金報》以促進行業(yè)發(fā)展為初衷，經(jīng)長時間醞釀及充分準備，推出“中基優(yōu)選私募基金指數(shù)（系列）”，努力將“中基優(yōu)選私募基金指數(shù)”打造成為權威的可投資私募指數(shù)，推動私募基金指數(shù)化投資，促進國內(nèi)證券私募行業(yè)的健康發(fā)展。2021年3月5日，《中國基金報》正式發(fā)布該系列的旗艦指數(shù)——“中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)”（簡稱“中基私募50指數(shù)”）。
“中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)”共包括50支成份基金，成份基金均來自于市場主流的策略，包括股票多頭策略、對沖策略和CTA及衍生品策略，并在此大類的基礎上，通過量化優(yōu)選、現(xiàn)場調(diào)研深入解析基金的二級細分策略。根據(jù)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論，結(jié)合各二級策略不同的邏輯、收益風險特征、低相關的歷史業(yè)績表現(xiàn)進行組合配置，其中股票多頭策略占比64%，對沖策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大類策略中做二級策略均衡，使得投資組合的風險分散?！吨袊饒蟆穼醇榷ㄒ?guī)則，持續(xù)跟蹤成份基金，不斷挖掘新的候選基金，逐步優(yōu)化成份基金。
從歷史表現(xiàn)來看，中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)具備了走勢相對穩(wěn)健良好，回撤較小，修復回撤時間較短的特點。
（一）指數(shù)表現(xiàn)
中基私募50指數(shù)在2023年8月18日當周收于1628.23點，較2023年8月11日當周下跌1.04%。
指標方面，中基私募50指數(shù)年化收益率在13%左右，遠超滬深300指數(shù)的年化收益率；風險方面，中基私募50指數(shù)的年化波動率不到12%，最大回撤不到15%，均顯著低于滬深300指數(shù)；風險收益比方面，中基私募50指數(shù)的夏普比率接近1，遠高于滬深300指數(shù)的夏普比率。
（二）成份表現(xiàn)
上周，中基私募50指數(shù)下跌1.04%，股票多頭策略虧損1.19%，對沖策略盈利0.07%，CTA及衍生品策略盈利0.08%。
股票多頭策略下的另類策略表現(xiàn)相對較好；對沖策略下多頻alpha策略盈利突出；CTA與衍生品策略下的量價中長期策略表現(xiàn)優(yōu)秀。
上周50支成份基金中有17支盈利，從統(tǒng)計指標上看，三類策略中，股票多頭策略和對沖策略的盈虧分布比較均衡。
三、中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)
為滿足追求長期穩(wěn)健收益的投資需求，為市場提供理想的投資工具，《中國基金報》于2021年6月4日發(fā)布了中基私募50指數(shù)的首個二級指數(shù)——中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)（以下簡稱“中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)”），目前指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異，收益較高、回撤小、夏普比率高。
配置、組合、優(yōu)選，是中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異的三個關鍵詞。配置方面，指數(shù)秉承“全天候”理念，配置了股票多頭基金、對沖基金、CTA基金三大類風險收益特征顯著的子基金類別，其中對沖基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大類策略的相關性較低（相關系數(shù)0.3以下），受股市牛熊的影響小，不同市場環(huán)境中總能捕捉到盈利機會。組合是指三大類策略中又細分十五小類投資策略，通過大量數(shù)據(jù)模擬、策略相關性測試、投資實證分析，盡可能保持各細分策略基金的低相關，從而使指數(shù)層面更加穩(wěn)?。煌瑫r，成份基金20支，合理分散又避免寬泛，組合效果恰到好處。在基金優(yōu)選方面，中國基金報具有數(shù)據(jù)分析及實地盡調(diào)的天然優(yōu)勢，在眾多私募機構(gòu)及基金產(chǎn)品中，按照高標準高要求，將優(yōu)秀私募列入候選，通過深入調(diào)研候選私募機構(gòu)，在各個盈利來源找到理想的投資標的（成份基金），入選成份基金的投資機構(gòu)均為國內(nèi)第一梯隊優(yōu)秀私募。
中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)因規(guī)則清晰，走勢透明，業(yè)績可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到業(yè)界廣泛關注。
（一）指數(shù)表現(xiàn)
中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)的基準日為2020年1月1日，2023年8月18日當周收于1502.92點，較2023年8月11日當周下跌0.23%。
中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)收益較高、回撤小、夏普比率高，這是“優(yōu)選”和“配置”的綜合結(jié)果。中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)以“穩(wěn)健”為目標，在以對沖策略為主的基礎上，優(yōu)選波動性較大的股票多頭策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者經(jīng)均衡配置，波動有望降低，穩(wěn)健收益十分可期，基金收益率能夠成為基民收益率。
中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)以穩(wěn)健收益為目標，成立以來指數(shù)年化波動率不到8%，最大回撤不超過5.5%；收益方面，中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)累計收益超過50%，年化收益率達12%，夏普比率達到1.4。
（二）成份表現(xiàn)
上周，中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)下跌0.23%，其中配比占據(jù)半壁江山、扮演組合業(yè)績穩(wěn)定器角色的對沖策略盈利0.18%，經(jīng)均衡配置的股票多頭策略虧損0.50%，CTA及衍生品策略盈利0.09%。
二級策略上看，對沖策略下的可轉(zhuǎn)債alpha策略表現(xiàn)突出，股票多頭策略下的均衡成長策略表現(xiàn)相對較好，CTA及衍生品策略下的量價多周期策略表現(xiàn)相對較好。
關鍵詞：
