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華鑫證券有限責(zé)任公司呂卓陽近期對法蘭泰克進行研究并發(fā)布了研究報告《公司事件點評報告：內(nèi)外市場并舉促營收穩(wěn)增長，二季度毛利率顯著回暖》，本報告對法蘭泰克給出買入評級，當(dāng)前股價為8.83元。

法蘭泰克(603966)
事件
法蘭泰克發(fā)布2023年半年度報告：公司2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入9.57億元（同比+21.70%）；歸母凈利潤0.86億元（同比-2.64%）；扣非歸母凈利潤0.77億元（同比+4.12%）；銷售毛利率21.11%（同比-3.03pct）；期間費用率10.97%(同比-2.43pct）
收入端穩(wěn)健增長，毛利率回升明顯
2023年上半年，公司緊抓市場機遇，擴大海外市場拓展力度，實現(xiàn)了主營業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健增長，實現(xiàn)營業(yè)收入9.57億元，同比增長21.70%。公司二季度毛利率為24.76%，相較于一季度16.89%的毛利率，環(huán)比增加7.86pct，顯著回暖。
歐式起重機龍頭，積極強化主業(yè)，劍指全球市場
公司作為歐式起重機領(lǐng)先品牌，通過設(shè)備自動路徑優(yōu)化、智能防搖、智慧識別，精確定位、智能抓取等技術(shù)的突破，不斷迭代物料空中搬運解決方案，大大提高了重載搬運作業(yè)效率。自動化、智能化的桁架機器人式空中重載搬運解決方案已經(jīng)廣泛應(yīng)用于釀酒行業(yè)酒糟搬運智能車間、重載倉儲管控自動化車間、重載物料搬運自動化工廠等應(yīng)用場景。2023年上半年，公司綠色標(biāo)準(zhǔn)化起重機開始大規(guī)模推廣，推動歐式起重機滲透率持續(xù)提升。在國際市場上，公司以“中國最好的歐式起重機”為目標(biāo)定位，有序推進東南亞、歐洲等國際化市場落地，全球市場布局進入新階段。
起重機核心部件產(chǎn)能擴張，夯實產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)
2023年6月25日，法蘭泰克新設(shè)智能起重機制造基地在湖州開工。該項目一期規(guī)劃占地面積201.7畝，主要用于智能電動葫蘆及驅(qū)動總成的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)。公司將建設(shè)以信息化、自動化、面向C2M的智能工廠，為客戶提供基于人工智能、IOT/5G，大數(shù)據(jù)技術(shù)的智能搬運成套設(shè)備和相關(guān)的機電裝備及其配件，同時完成國外先進起重技術(shù)的國產(chǎn)化、起重機核心關(guān)鍵部件的進口替代和產(chǎn)能擴張。湖州智能起重機項目將作為法蘭泰克核心部件的又一制造基地，進一步強化物料搬運裝備全產(chǎn)業(yè)鏈核心部件自制能力優(yōu)勢。
盈利預(yù)測
預(yù)測公司2023-2025年收入分別為23.82、30.66、39.41億元，EPS分別為0.75、0.98、1.25元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為12、9、7倍，維持“買入”投資評級。
風(fēng)險提示
下游需求不及預(yù)期；原材料價格波動；新增業(yè)務(wù)利潤率與銷量不及預(yù)期

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，華創(chuàng)證券丁祎研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為78.14%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利3億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為10.61。

最新盈利預(yù)測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有2家機構(gòu)給出評級，買入評級2家。

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