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滬市科創(chuàng)板新股航天環(huán)宇將于5月24日開始網(wǎng)上申購，申購代碼為787523，中簽號公布日為5月26日。

湖南航天環(huán)宇通信科技股份有限公司位于長沙高新區(qū),成立于2000年,注冊資金3.66億元。公司主要從事星載高端微波通信、衛(wèi)星通信、航空航天工藝裝備及高端復(fù)合材料零部件等領(lǐng)域的研發(fā)、制造與服務(wù)。公司致力于為各大航空航天主機單位提供產(chǎn)品配套與工程應(yīng)用服務(wù)。公司是國家首次月球探測突出貢獻(xiàn)單位、探月工程嫦娥四號任務(wù)突出貢獻(xiàn)單位、湖南省高新技術(shù)企業(yè)、湖南省“專精特新”小巨人企業(yè),長沙市制造業(yè)標(biāo)志性重點項目企業(yè)。公司科研生產(chǎn)能力配套完善、專業(yè)齊全、產(chǎn)業(yè)鏈完整,擁有湖南省航空復(fù)合材料零部件智能化工藝裝備工程技術(shù)研究中心、湖南省企業(yè)技術(shù)中心、長沙市企業(yè)技術(shù)中心。公司主營業(yè)務(wù)為微波通信技術(shù)研發(fā);航空航天器及設(shè)備、通信設(shè)備、雷達(dá)及配套設(shè)備、復(fù)合材料產(chǎn)品、精密機械設(shè)備、工藝裝備及模具產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù);微波通信產(chǎn)品測試及試驗;自營和代理商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項目,經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動)。其產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料供應(yīng)及整機制造，產(chǎn)業(yè)鏈下游為通用航空建設(shè)、運營端；公/私務(wù)飛行、工農(nóng)業(yè)應(yīng)用、人員培訓(xùn)等應(yīng)用。

客戶集中度方面，2020年度、2021年度和2022年度，公司對前五大客戶實現(xiàn)的銷售收入合計占當(dāng)年營收比例分別為93.40%、91.36%和84.40%，存在客戶集中度較高的風(fēng)險。

發(fā)行人專注于宇航產(chǎn)品、航空航天工藝裝備、航空產(chǎn)品、衛(wèi)星通信及測控測試設(shè)備等的研發(fā)制造，屬于“鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)”。商用航空市場方面，根據(jù)中國航空工業(yè)發(fā)展研究中心發(fā)布的《民用飛機中國市場預(yù)測年報2021-2040》，預(yù)計從2021-2025年商用航空市場將進(jìn)入恢復(fù)期的快速增長階段，以后將保持穩(wěn)定增長。預(yù)計到2040年末，中國航空公司客機機隊規(guī)模將達(dá)到9004架，中國航空公司貨機機隊規(guī)模將達(dá)到650架。根據(jù)中國航空工業(yè)發(fā)展研究中心發(fā)布的《通用航空市場預(yù)測年報2021-2040》，預(yù)計到2025年末，中國市場通用航空器保有量將達(dá)到5343架，到2040年末，保有量將突破4.4萬架。預(yù)計未來五年，中國市場通用航空器需求量為2561架，未來二十年，需求量將超過4萬架。

由于我國航空航天零部件制造尤其是軍品領(lǐng)域開放時間較短，且行業(yè)進(jìn)入有一定要求，行業(yè)內(nèi)競爭者數(shù)量尚不多。同時，航空航天行業(yè)需要長期經(jīng)營的經(jīng)驗摸索和技術(shù)沉淀，也對新進(jìn)入者形成了較高的技術(shù)壁壘。由于行業(yè)準(zhǔn)入門檻高，短時間內(nèi)仍將保持行業(yè)龍頭集中度提升的競爭格局。不過，隨著國家加快航空航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展等系列政策的實施，未來可能有更多社會資本進(jìn)入該領(lǐng)域，行業(yè)競爭將加劇。

根據(jù)該公司情況，我們認(rèn)為其可代入?yún)⒖嫉目杀裙緸椋簮蹣愤_(dá)、三角防務(wù)、廣聯(lián)航空、新興裝備

航天環(huán)宇2023一季報顯示，公司主營收入2538.31萬元，同比上升206.5%；歸母凈利潤557.28萬元，同比上升180.54%；扣非凈利潤-29.43萬元，同比上升96.92%；負(fù)債率38.42%，投資收益19.63萬元，財務(wù)費用2.42萬元，毛利率59.35%。

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