2023年4月7日東華科技（002140）發(fā)布公告稱天風(fēng)證券股份有限公司王濤于2023年4月6日調(diào)研我司。

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具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：關(guān)于公司 2022 年度業(yè)績(jī)情況

答：公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng) 3.85%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 16.03%。利潤(rùn)增幅大于營(yíng)業(yè)收入增幅，主要系項(xiàng)目毛利率同比有所上升，毛利率相對(duì)較高的設(shè)計(jì)、技術(shù)性收入在營(yíng)業(yè)收入中的比例同比增加，以及收工程款，對(duì)應(yīng)沖應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等所致。與前三季度相對(duì)，第四季度是公司收入結(jié)算、確認(rèn)的相對(duì)高峰期，這也是建筑行業(yè)和工程公司收入確認(rèn)的特點(diǎn)。2022 年度，新簽各類工程合同計(jì) 165.52億元，同比增長(zhǎng) 37.96%；期末累計(jì)已簽約未完工訂單達(dá) 290.78億元，為業(yè)績(jī)提升奠定了基礎(chǔ)。公司推行大客戶、大市場(chǎng)的營(yíng)銷策略，工程合同總量和質(zhì)量同步上升，年度總體投標(biāo)命中率達(dá) 60%，新材料、新能源、新環(huán)保三新領(lǐng)域合同簽約超過(guò) 50%，實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)化工和三新領(lǐng)域的齊頭并進(jìn)。

年度內(nèi)，公司計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，主要是長(zhǎng)期應(yīng)收款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)性資產(chǎn)、合同資產(chǎn)等，合計(jì) 9004 萬(wàn)元，相應(yīng)減少年度凈利潤(rùn)的為 7345萬(wàn)元，上述計(jì)提依據(jù)充分、合理。

公司根據(jù)深交所年報(bào)編制的要求，對(duì)營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成按行業(yè)、產(chǎn)品進(jìn)行分類。其中行業(yè)分為化工、環(huán)境治理基礎(chǔ)設(shè)施及其他行業(yè)，產(chǎn)品分為總承包、設(shè)計(jì)技術(shù)性及其他收入。考慮工程行業(yè)特點(diǎn)以及上下年度對(duì)比等要求，目前難以按具體產(chǎn)品，如按乙二醇、碳酸鋰等產(chǎn)品進(jìn)行分類統(tǒng)計(jì)。

問(wèn)：關(guān)于可降解材料領(lǐng)域

答：目前，PBT生產(chǎn)所需的主要原材料 BDO、PT、等價(jià)格逐步歸理性，原料端已相對(duì)穩(wěn)定。治理白色污染勢(shì)在必行，限塑禁塑是大勢(shì)所趨，市場(chǎng)端將穩(wěn)步拓展。從整體行情上看，目前 PBT 產(chǎn)品市場(chǎng)應(yīng)處于盈虧平衡點(diǎn)。2022 年，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部出臺(tái)指導(dǎo)意見(jiàn)，將在全國(guó)推廣全生物降解地膜 500萬(wàn)畝，該項(xiàng)政策的實(shí)施將有效拓展可降解材料的應(yīng)用市場(chǎng)。這對(duì)東華天業(yè)而言，是一個(gè)政策機(jī)遇。新疆農(nóng)業(yè)對(duì)地膜的消納量較大，公司計(jì)劃在新疆開(kāi)展萬(wàn)畝農(nóng)田可降解地膜試驗(yàn)。

東華天業(yè)一期年產(chǎn) 10萬(wàn)噸 PBT裝置于 2022年 6月一次性開(kāi)車成功。已產(chǎn)出高質(zhì)量產(chǎn)品，單位產(chǎn)品綜合能耗處于國(guó)內(nèi)同行業(yè)先進(jìn)水平。2022年度，PBT 裝置處于升級(jí)改造之中，尚未正式投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。2023 年，東華天業(yè)將正式投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)?；阡N售渠道等因素考慮，計(jì)劃在投產(chǎn)初期，采行半負(fù)荷生產(chǎn)，以保障產(chǎn)銷平衡。除裝置性能先進(jìn)外，東華天業(yè) PBT 還具有 BDO等原料就近供應(yīng)、能源價(jià)格相應(yīng)較低等優(yōu)勢(shì)，可有效提升產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

公司計(jì)劃打造可降解材料的全產(chǎn)業(yè)鏈，以多元可降解材料產(chǎn)品、總體50萬(wàn)噸/年產(chǎn)能、從原料生產(chǎn)到產(chǎn)品改性到終端市場(chǎng)等方式，夯實(shí)在可降解材料領(lǐng)域的行業(yè)地位，建成集團(tuán)內(nèi)部唯一一家可生物降解材料基地。公司規(guī)劃以東華天業(yè) PBT 項(xiàng)目為基礎(chǔ)，向產(chǎn)業(yè)鏈兩頭延伸，向上投資建設(shè)丁二酸、BDO等生產(chǎn)裝置，向下打通產(chǎn)品改性、終端市場(chǎng)等環(huán)節(jié)，以全產(chǎn)業(yè)鏈降低生產(chǎn)成本，提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利水平。橫向布局 PBT、PBS、PBS、PL等多元化可降解產(chǎn)品，計(jì)劃到 2030年形成 50萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能，以多元化、規(guī)?；嵘a(chǎn)品的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

公司走工程+實(shí)業(yè)之路，通過(guò)投資建設(shè)可降解材料實(shí)業(yè)的樣板項(xiàng)目，搶占國(guó)內(nèi)外同類產(chǎn)品的工程建設(shè)市場(chǎng)，力爭(zhēng)帶動(dòng)百億級(jí)工程業(yè)務(wù)。

問(wèn)：關(guān)于扎布耶碳酸鋰等“鋰”市場(chǎng)項(xiàng)目

答：公司扎布耶碳酸鋰項(xiàng)目 EPCO合同于 2021年 9 月底簽訂，總承包合同價(jià)格約 21.24億元，運(yùn)營(yíng)費(fèi)約 10.69億元；合同工期為 669日歷天，原計(jì)劃于 2023 年 7 月底實(shí)現(xiàn)機(jī)械竣工。綜合考慮該項(xiàng)目所配套的光熱光伏項(xiàng)目進(jìn)度等因素，經(jīng)協(xié)商，預(yù)計(jì)機(jī)械竣工時(shí)間將延遲到 2023年 12月底；截至 2022 年底，項(xiàng)目累計(jì)確認(rèn)收入 7.59 億元，累計(jì)收款約 10 億元，與調(diào)整后的建設(shè)計(jì)劃基本一致。公司將安徽東華環(huán)境市政工程公司遷址到西藏日喀則市，作為碳酸鋰項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)公司，并已做好碳酸鋰項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

本公司把握戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，依托技術(shù)和業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)，組建“鋰”市場(chǎng)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，大力拓展“鋰”市場(chǎng)相關(guān)的工程業(yè)務(wù)，做大碳酸鋰、磷酸鐵、六氟磷酸鋰等“鋰”市場(chǎng)工程份額。2022 年度簽訂鋰電類工程項(xiàng)目合同計(jì) 12.60億元。

問(wèn)：關(guān)于技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目情況

答：公司是國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)，依托中化學(xué)環(huán)保研究院、“一室一中心”等研發(fā)平臺(tái)，聚焦新材料、新能源、新環(huán)?！叭隆鳖I(lǐng)域，致力培育多個(gè)符合國(guó)家發(fā)展政策、具有較大市場(chǎng)潛力的新產(chǎn)品集群。公司在年度報(bào)告中披露了多個(gè)重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目情況。

1.POE中試項(xiàng)目。公司與中化學(xué)科研公司在山東滕州聯(lián)合投資建設(shè)中試裝置，并承擔(dān)該中試裝置的工程總承包。該中試裝置計(jì)劃于 2023 年上半年試車。根據(jù)《技術(shù)開(kāi)發(fā)（合作）合同》，該項(xiàng)目研發(fā)期限為 2021 至2023 年；除去第三方所得，公司與中化學(xué)科研公司按投入比例分享工藝技術(shù)轉(zhuǎn)讓收益；首套工業(yè)示范裝置若采用合資方式建設(shè)，公司在同等條件下享有優(yōu)先出資合作的權(quán)利；中試形成的專有技術(shù)對(duì)外進(jìn)行工業(yè)化轉(zhuǎn)化時(shí)，捆綁公司承擔(dān)工程設(shè)計(jì)或 EPC 總承包。詳見(jiàn)公司發(fā)布的 2021-077、2021-078號(hào)公告。

2.FTO中試項(xiàng)目。公司與六家單位在陜西聯(lián)合投資建設(shè) FTO中試裝置，并承擔(dān)該中試裝置的工程總承包。目前，中試裝置已實(shí)現(xiàn)機(jī)械竣工，正在進(jìn)行試車準(zhǔn)備。

問(wèn)：其他工作情況

答：1.關(guān)于股權(quán)激勵(lì)。公司 2019 年限制性股票已完成二期解鎖。公司將根據(jù)國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)政策規(guī)定，適時(shí)推進(jìn)后續(xù)激勵(lì)計(jì)劃，以形成長(zhǎng)期、有效的激勵(lì)機(jī)制。

2.關(guān)于內(nèi)蒙古康乃爾項(xiàng)目。公司已履行相應(yīng)的審議程序，同時(shí)《重整計(jì)劃（草案）》已獲得法院裁定。根據(jù)重整投資協(xié)議書，30 萬(wàn)噸/年乙二醇裝置將于 2023 年底前建成投產(chǎn)，即打通裝置流程，產(chǎn)出合格的乙二醇產(chǎn)品。

3.關(guān)于項(xiàng)目并購(gòu)。公司實(shí)施“實(shí)業(yè)化”戰(zhàn)略，除投資新建外，將并購(gòu)工業(yè)污水、危固廢處置等工業(yè)環(huán)保治理運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，以形成一定規(guī)模的工業(yè)污染治理項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)量，快速擴(kuò)張公司環(huán)保實(shí)業(yè)板塊。

交流結(jié)束。

東華科技（002140）主營(yíng)業(yè)務(wù)：主要為國(guó)內(nèi)外工程項(xiàng)目建設(shè)提供咨詢、設(shè)計(jì)、施工、總承包等全過(guò)程、全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合服務(wù)。

東華科技2022年報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入62.34億元，同比上升3.85%；歸母凈利潤(rùn)2.89億元，同比上升16.03%；扣非凈利潤(rùn)2.85億元，同比上升24.43%；其中2022年第四季度，公司單季度主營(yíng)收入25.87億元，同比上升17.79%；單季度歸母凈利潤(rùn)6886.94萬(wàn)元，同比上升34.53%；單季度扣非凈利潤(rùn)6965.73萬(wàn)元，同比上升101.58%；負(fù)債率66.45%，投資收益4284.87萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-7059.6萬(wàn)元，毛利率12.17%。

該股最近90天內(nèi)共有2家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)2家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出2973.5萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流出1.64萬(wàn)，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，東華科技（002140）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河一般，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性優(yōu)秀。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)3星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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