65億定增方案還未落地，國(guó)聯(lián)證券(601456.SH、1456.HK)又一次推出公司債發(fā)行融資計(jì)劃。 日前，國(guó)聯(lián)證券對(duì)外披露公告，公司擬發(fā)行不超過(guò)80億元公司債的事項(xiàng)已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)，不過(guò)具體安排目前尚未披露。
據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2020年7月底回A上市至今，國(guó)聯(lián)證券已經(jīng)三次對(duì)外披露融資計(jì)劃，包括IPO募資在內(nèi)，公司已完成及正在推進(jìn)的融資規(guī)模約225.22億元。
從已披露的募資用途看，國(guó)聯(lián)證券的主要募資主要投向信用交易、證券投資業(yè)務(wù)等主業(yè)。以2020年的經(jīng)營(yíng)情況看，證券投資業(yè)務(wù)、信用交易兩大業(yè)務(wù)的表現(xiàn)都不突出。2020年，國(guó)聯(lián)證券的證券投資業(yè)務(wù)收入4.70億元，同比增長(zhǎng)9.09%，但由于營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)更快，證券投資業(yè)務(wù)的毛利率為89.62%，同比減少8.12個(gè)百分點(diǎn)。同期，信用交易業(yè)務(wù)收入為2.35億元，同比減少17.63%，是公司去年唯一出現(xiàn)收入下降的業(yè)務(wù)板塊。
上市未滿(mǎn)一年多次推出融資計(jì)劃
近日，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布公告稱(chēng)，公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)，同意公司向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行短期公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)，本次公開(kāi)發(fā)行短期公司債券面值余額不超過(guò)80億元。目前，發(fā)債融資具體事項(xiàng)尚未披露。
長(zhǎng)江商報(bào)記者關(guān)注到，這已經(jīng)不是國(guó)聯(lián)證券回A后首次發(fā)債。
去年7月31日，國(guó)聯(lián)證券正式登陸上交所。IPO募集資金20.22億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，實(shí)際募資19.38億元。據(jù)招股書(shū)披露，IPO募資主要用于補(bǔ)充資本金，增加運(yùn)營(yíng)資金、發(fā)展公司主業(yè)。
不過(guò)，首發(fā)上市募資的近20億元資金并沒(méi)有為國(guó)聯(lián)證券“解渴”太久。2020年12月9日，國(guó)聯(lián)證券A股上市才滿(mǎn)四個(gè)月時(shí)間，便發(fā)布公告稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)同意公司向?qū)I(yè)投資者發(fā)行不總額不超過(guò)60億元的公司債券，其中，公開(kāi)發(fā)行短期公司債券面值余額不超過(guò)20億元。
今年2月，國(guó)聯(lián)證券又一次發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬向35名投資者，非公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)4.76億股，募集資金總額不超過(guò)65億元，除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于進(jìn)一步擴(kuò)大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模，擴(kuò)大固定收益類(lèi)、權(quán)益類(lèi)、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)，增加子公司投入以及其他營(yíng)運(yùn)資金安排。按上述資金規(guī)模計(jì)算，去年7月底至今，包括IPO在內(nèi)，國(guó)聯(lián)證券已經(jīng)完成及正在推進(jìn)的融資規(guī)模約達(dá)到225.22億元。
但上市還不滿(mǎn)一年時(shí)間，已經(jīng)幾次推出融資計(jì)劃，國(guó)聯(lián)證券在引發(fā)投資者不滿(mǎn)的同時(shí)，針對(duì)定增募資是否必要、是否合規(guī)也引來(lái)監(jiān)管層的問(wèn)詢(xún)。
6月初，國(guó)聯(lián)證券在證監(jiān)會(huì)的問(wèn)詢(xún)回復(fù)中，對(duì)本次增發(fā)的合理性及必要性作出進(jìn)一步說(shuō)明。然而二級(jí)市場(chǎng)的投資者似乎對(duì)此并不買(mǎi)賬。定增預(yù)案披露當(dāng)日，國(guó)聯(lián)證券當(dāng)日股價(jià)下跌6.74%，收?qǐng)?bào)15.22元/股。之后偶有波動(dòng)，但股價(jià)一直穩(wěn)定在15元左右。截至6月25日，國(guó)聯(lián)證券收?qǐng)?bào)15.61元/股，與去年12月初的股價(jià)高點(diǎn)23.45元/股相比月累計(jì)下跌33.43%。
募投業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不佳拖累業(yè)績(jī)
根據(jù)IPO募資及本次增發(fā)預(yù)案披露的情況，國(guó)聯(lián)證券所募集資金大部分投向投資類(lèi)業(yè)務(wù)。僅以本次增發(fā)預(yù)案來(lái)看，國(guó)聯(lián)證券擬向信用交易業(yè)務(wù)投資不超過(guò)25億元，向固定收益類(lèi)、權(quán)益類(lèi)、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)投資不超過(guò)30億元。剩余十億元用于增加子公司投資及平時(shí)公司運(yùn)營(yíng)。
但記者注意到，國(guó)聯(lián)證券募投項(xiàng)目相關(guān)的業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營(yíng)情況并不算突出。
2020年，股票市場(chǎng)行情向好，消費(fèi)、新能源、汽車(chē)、醫(yī)藥等多個(gè)板塊領(lǐng)漲，疊加政策穩(wěn)定和資金面寬松雙重作用，債券市場(chǎng)也在年底迎來(lái)一波行情。受此影響，2020年，國(guó)聯(lián)證券包括固定收益類(lèi)、權(quán)益類(lèi)、股權(quán)衍生品在內(nèi)的證券投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.70億元，同比增長(zhǎng)9.09%，在公司營(yíng)收中占比約為25.05%，是國(guó)聯(lián)證券經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)之外收入占比最高的業(yè)務(wù)。但由于銷(xiāo)售成本增長(zhǎng)更快，國(guó)聯(lián)證券在證券投資業(yè)務(wù)的毛利率為89.62%，同比減少8.12個(gè)百分點(diǎn)。
相比之下，信用交易業(yè)務(wù)的表現(xiàn)更為不佳。據(jù)了解，國(guó)聯(lián)證券目前的信用交易業(yè)務(wù)包括融資融券、轉(zhuǎn)融通、股票質(zhì)押式回購(gòu)交易等。2020年，國(guó)聯(lián)證券的信用交易業(yè)務(wù)收入為2.35億元，同比減少17.63%，同時(shí)也是公司唯一出現(xiàn)收入下降的業(yè)務(wù)板塊。
除此之外，經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分別收入6.79億元、3.63億元和9774.21萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)42.57%、19.18%、22.36%，對(duì)應(yīng)的毛利率也分別增加19.56個(gè)百分點(diǎn)、增加6.96個(gè)百分點(diǎn)和減少12.61個(gè)百分點(diǎn)。
受證券投資業(yè)務(wù)毛利率大幅下降以及信用業(yè)務(wù)收入大幅縮水影響，2020年，國(guó)聯(lián)證券營(yíng)業(yè)收入為18.76億元，同比增長(zhǎng)15.87%;凈利潤(rùn)為5.88億元，同比增長(zhǎng)12.76%。與券商行業(yè)整體相比，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為落后。
據(jù)中國(guó)證券協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，證券行業(yè)2020年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4484.79億元，同比增長(zhǎng)24.41%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1575.34億元，同比增長(zhǎng)27.98%。營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速均遠(yuǎn)超國(guó)聯(lián)證券。
此外，公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也較為緊張，自上市后一直為流出狀態(tài)，或也是國(guó)聯(lián)證券鍥而不舍進(jìn)行募資的原因之一。數(shù)據(jù)顯示，2020年與2021年一季度，國(guó)聯(lián)證券經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為-43.97億元和-2.04億元，合計(jì)凈流出46.01億元。
(記者 曹雪嬌)
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