有一種基金叫分級(jí)基金，它們?cè)?015年曾紅極一時(shí)，但隨著股市不斷調(diào)整，分級(jí)基金開(kāi)始走下神壇，不僅規(guī)模和凈值一路走低，現(xiàn)如今連流動(dòng)性也成了大問(wèn)題，它們被稱為迷你分級(jí)基金。本欄認(rèn)為，迷你分級(jí)基金已經(jīng)沒(méi)有存在的必要，無(wú)論是清盤(pán)還是改制，都是很艱難的選擇。
分級(jí)基金金融地B(150282)9月17日全日成交1手，而且是這1手就把股價(jià)拉高到漲停板，這樣的走勢(shì)還出現(xiàn)在8月10日以及很多個(gè)交易日，1手成交不是漲停就是跌停。而在9月18日，金融地B又以2手的數(shù)量以漲停開(kāi)盤(pán)。值得注意的是，此前金融地B還經(jīng)常連續(xù)數(shù)日沒(méi)有成交，這已經(jīng)顯現(xiàn)出很大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是什么?就是投資者看到的最新價(jià)格根本沒(méi)辦法成交，1手金融地B的價(jià)格大約60多元，每天60多元的成交金額很難讓投資者進(jìn)出，持有基金的投資者如果急需用錢(qián)，想要賣(mài)出基金變現(xiàn)，只能到跌停板去碰運(yùn)氣，糟糕的是，即使是跌停板，也不一定能夠賣(mài)出多少，這樣的流動(dòng)性不足風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)極大地限制了迷你分級(jí)基金的價(jià)值。
分級(jí)基金本來(lái)是好東西，但是目前投資者對(duì)它的價(jià)值并不認(rèn)可，沒(méi)有了投資者的充分參與，也就失去了流動(dòng)性，這是非?？膳碌氖虑椋绞菦](méi)有流動(dòng)性，投資者就會(huì)越遠(yuǎn)離分級(jí)基金。想要讓投資者重新認(rèn)識(shí)分級(jí)基金的價(jià)值，估計(jì)要等到新的一輪牛市到來(lái)。
在股市持續(xù)上漲的時(shí)期，分級(jí)基金B(yǎng)類份額曾經(jīng)紅得發(fā)紫。那時(shí)候分級(jí)基金不僅成交火熱，而且價(jià)格還大幅升水，投資者趨之若鶩。但現(xiàn)在時(shí)過(guò)境遷，分級(jí)基金B(yǎng)類份額成了虧損大戶，投資者持有分級(jí)基金就意味著更快速度的虧損，于是大家開(kāi)始摒棄分級(jí)基金。
那么，分級(jí)基金簡(jiǎn)單地進(jìn)行清盤(pán)行不行?不是不行，而是不好。因?yàn)榉旨?jí)基金畢竟有基金契約存在，如果契約沒(méi)有到期，也沒(méi)有現(xiàn)行法律規(guī)定流動(dòng)性不足或者虧損嚴(yán)重就需要清盤(pán)，而且由于有B類份額存在，A類份額投資者還能享受每年6%左右的穩(wěn)健收益，從理論上講，A類份額是排斥清盤(pán)分級(jí)基金的。而如果轉(zhuǎn)成普通的股票型基金也不妥。因?yàn)檫@對(duì)分級(jí)基金將是一種災(zāi)難，A類份額不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，一旦轉(zhuǎn)成股票型基金，它們多半要贖回份額;B類份額估計(jì)也不愿意，畢竟股價(jià)下跌的時(shí)候它們承擔(dān)了全部虧損，還支付了A類份額的利息，尤其現(xiàn)在股市處于低位，如果轉(zhuǎn)成普通股票型基金，未來(lái)股市反彈，B類份額將無(wú)法找回自己的損失。
