迪士尼不只是一家傳統(tǒng)媒體公司，不只是一家流媒體公司，也顯然不只是一家游樂(lè)園，它們是一個(gè)整體。但假如它們不是一個(gè)整體呢？

「釋放價(jià)值（unlock value）」是好萊塢的最新趨勢(shì)。獅門影業(yè)（Lionsgate）希望通過(guò)在2024年春季前完成其制片廠和流媒體業(yè)務(wù)Starz的拆分以實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，好萊塢分析師則認(rèn)為AMC Networks和迪士尼也需要這樣做。

虧損、虧損、虧損的季度財(cái)報(bào)

(資料圖)

本月初的季度財(cái)報(bào)會(huì)議上，迪士尼需要加快使其流媒體業(yè)務(wù)盈利的進(jìn)度，并解救公司已陷入困境的傳統(tǒng)電視業(yè)務(wù)變成了無(wú)可爭(zhēng)辯的事實(shí)。

會(huì)議上公布的數(shù)據(jù)顯示，迪士尼流媒體業(yè)務(wù)在最近一個(gè)季度虧損了5.12億美元（約合人民幣37.27億元），使得自2019年推出Disney+以來(lái)的流媒體業(yè)務(wù)虧損總額達(dá)到了驚人的110億美元（約合人民幣800.78億元）。不過(guò)，5.12億這個(gè)數(shù)字比此前華爾街分析師預(yù)測(cè)的虧損少32%，可見(jiàn)迪士尼首席執(zhí)行官羅伯特·艾格（Robert Iger）減少虧損的努力正在奏效。他認(rèn)為，迪士尼甚至有望超額完成2月份宣布的削減55億美元（約合人民幣400.39億元）成本的目標(biāo)。

從2023年4月1日到7月1日的3個(gè)月時(shí)間里，Disney+在全球范圍內(nèi)失去了近1170萬(wàn)名會(huì)員，目前的總會(huì)員數(shù)量為1.461億。

所有的下滑都來(lái)自推廣低價(jià)版流媒體的印度市場(chǎng)。去年，迪士尼在續(xù)約印度板球超級(jí)聯(lián)賽（Indian Premier League cricket matches）的昂貴轉(zhuǎn)播權(quán)的競(jìng)標(biāo)中敗北。除了印度外，Disney+在美國(guó)以外的市場(chǎng)增加了80萬(wàn)名新會(huì)員。

除了流媒體，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)也不好看。

體育頻道ESPN和ABC電視臺(tái)等傳統(tǒng)電視業(yè)務(wù)帶來(lái)的利潤(rùn)構(gòu)成了迪士尼利潤(rùn)來(lái)源的三分之一。而受到體育節(jié)目成本上漲、廣告商撤資、觀眾拋棄有線電視的影響，本季度迪士尼傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入為19億美元（約合人民幣138.3億元），同比去年下降了23%。這已經(jīng)是迪士尼傳統(tǒng)電視業(yè)務(wù)營(yíng)收連續(xù)第二個(gè)季度出現(xiàn)大幅下滑。

迪士尼分析下滑原因主要為收視率下降導(dǎo)致ABC電視臺(tái)廣告銷售額下滑、體育節(jié)目成本增加以及ESPN付費(fèi)用戶的減少。

力挽狂瀾的方法

如今，迪士尼正在思考出售EPSN股份的可能性，這在曾經(jīng)是完全不可能的。艾格表示，迪士尼不會(huì)售出EPSN的全部股份，他希望迪士尼的戰(zhàn)略合作伙伴能夠在發(fā)行或內(nèi)容方面為迪士尼提供幫助。公司潛在的合作伙伴包括美國(guó)國(guó)家橄欖球聯(lián)盟（National Football League）、美國(guó)國(guó)家籃球協(xié)會(huì)（National Basketball Association）和美國(guó)職業(yè)棒球大聯(lián)盟（Major League Baseball）等。

為了使流媒體業(yè)務(wù)盡快盈利，迪士尼將目光從快速增長(zhǎng)用戶數(shù)量上（畢竟實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)需要昂貴的營(yíng)銷活動(dòng)）轉(zhuǎn)向從已有的用戶身上獲取更多利益。在去年12月剛剛提價(jià)一次后，迪士尼宣布從今年10月12日起，無(wú)廣告版Disney+會(huì)員將提價(jià)至每月13.99美元（約合人民幣101.25元），同屬迪士尼的Hulu會(huì)員（無(wú)廣告版）將提價(jià)至每月17.99美元（約合人民幣130.19元），同時(shí)以每月19.99美元（約合人民幣145.5元）的價(jià)格向用戶提供Disney+和Hulu的聯(lián)合會(huì)員（無(wú)廣告版）。

艾格表示，他們計(jì)劃通過(guò)調(diào)整定價(jià)策略讓更多的用戶轉(zhuǎn)而選擇支持廣告的會(huì)員層級(jí)。盡管廣告版會(huì)員定價(jià)更低，但這一業(yè)務(wù)所吸引的廣告費(fèi)用足以彌補(bǔ)這個(gè)空缺。

如果說(shuō)過(guò)去以「創(chuàng)意」著稱的艾格提出的策略不算有創(chuàng)意，那會(huì)議上投資管理公司MoffettNathanson的媒體分析師邁克爾·納坦森（Michael Nathanson）的提議則足夠瘋狂。

「為什么不把迪斯尼的樂(lè)園、Disney+ 及其工作室拆分成一家新公司，原迪士尼則保留線性電視、ESPN+、Hulu（包括 Hulu + Live TV）和 Disney+ Hotstar？」

納坦森指出，「在任何情況下，迪士尼資產(chǎn)的價(jià)值都明顯高于其目前的企業(yè)價(jià)值。目前的企業(yè)價(jià)值月為2130億美元，其中四分之三要?dú)w功于主題樂(lè)園、體驗(yàn)項(xiàng)目和周邊產(chǎn)品?！贡M管弗羅里達(dá)州的迪士尼世界（Walt Disney World）度假區(qū)業(yè)績(jī)疲軟，但迪士尼整個(gè)主題公園部門盈利增長(zhǎng)11%，在一定程度上挽救了公司本季度的業(yè)績(jī)。

納坦森相信，由于公司目前的結(jié)構(gòu)，迪士尼的樂(lè)園、游艇和產(chǎn)品部門的價(jià)值被遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估了。假如將迪士尼工作室及其核心流媒體業(yè)務(wù)加入到這個(gè)等式中，「新迪士尼」會(huì)一飛沖天，保留傳統(tǒng)業(yè)務(wù)老迪士尼則會(huì)和其他依靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的公司一起「茍延殘喘」。

風(fēng)向評(píng)論

「整體」與「部分之和」的概念由來(lái)已久，不過(guò)在亞里士多德創(chuàng)造這個(gè)短語(yǔ)的時(shí)候，他的本意是整體才是價(jià)值所在。但對(duì)于2023年的媒體公司來(lái)說(shuō)，情況恰恰相反。從幾年前的「合并潮」到最近開(kāi)啟的「拆分潮」，瞬息萬(wàn)變的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)讓「穩(wěn)定」不再是公司策略的首選。

責(zé)任編輯：李楠

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