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【平安證券】行業(yè)深度報(bào)告*醫(yī)藥*進(jìn)口替代正當(dāng)時(shí)，揚(yáng)帆出海已可期*強(qiáng)于大市20230628

(資料圖)

研究分析師:倪亦道投資咨詢資格編號(hào):S1060518070001

核心觀點(diǎn):投資建議&建議關(guān)注標(biāo)的：國產(chǎn)培養(yǎng)基跨越高技術(shù)壁壘打破進(jìn)口壟斷，第一站進(jìn)口替代，下一步揚(yáng)帆出海。建議關(guān)注：（1）奧浦邁(688293.SH)：國內(nèi)重組蛋白/抗體培養(yǎng)基龍頭，國產(chǎn)替代+出海雙輪驅(qū)動(dòng)；（2）多寧生物：一站式生物工藝解決方案提供商，具有四大培養(yǎng)基工藝平臺(tái)；（3）澳斯康：疫情期間培養(yǎng)基國內(nèi)市占率大幅提高，和CDMO業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)。

【平安證券】宏觀動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告*國內(nèi)宏觀*工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步抬升*20230628

研究分析師:常藝馨投資咨詢資格編號(hào):S1060522080003

研究分析師:鐘正生投資咨詢資格編號(hào):S1060520090001

研究分析師:張璐投資咨詢資格編號(hào):S1060522100001

核心觀點(diǎn):2023年5月工業(yè)企業(yè)利潤當(dāng)月同比為-12.6%，降幅收窄5.6個(gè)百分點(diǎn)。

1)“量?jī)r(jià)齊降”導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)營收同比轉(zhuǎn)負(fù)，但營業(yè)收入利潤率繼續(xù)回升，帶動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤同比降幅繼續(xù)收窄。2)工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債擴(kuò)張速度進(jìn)一步放緩，資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步抬升。3)工業(yè)企業(yè)庫存仍有待去化。從過往經(jīng)價(jià)格調(diào)整的庫存周期進(jìn)程來看，工業(yè)去庫存進(jìn)程或還將持續(xù)2個(gè)季度左右。4)從制造業(yè)大類行業(yè)看，裝備制造業(yè)依然是亮點(diǎn)所在。

【平安證券】債券動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告*金融加杠桿、實(shí)體降杠桿——23年5月托管數(shù)據(jù)月報(bào)*20230628

研究分析師:劉璐投資咨詢資格編號(hào):S1060519060001

核心觀點(diǎn):機(jī)構(gòu)行為展望：銀行配置節(jié)奏或跟隨利率債供給，6月是利率債供給的旺季，料繼續(xù)增配地方債。保險(xiǎn)從季節(jié)性看，6月一般是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的配債旺季，地方政府債如能供給放量，則保險(xiǎn)大概率增配；券種方面保險(xiǎn)今年以金融債替代國債，3.2%以上收益率的超長(zhǎng)地方債受到青睞。理財(cái)子負(fù)債端仍在修復(fù)中，當(dāng)前存款向理財(cái)“搬家”趨勢(shì)明顯。公募基金降久期，如果政策預(yù)期逐步證偽，基金有加倉的空間。

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