TCL科技發(fā)布2022年全年業(yè)績報告。2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1665.5億元，同比增長1.8%，凈利潤17.9億元，歸屬于上市公司股東凈利潤2.6億元。

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其中，TCL半導體顯示業(yè)務板塊實現(xiàn)收入657.2億元，TCL中環(huán)實現(xiàn)營收670.1億元，同比增長63.0%，凈利潤70.7億元，同比增長59.5%，整體表現(xiàn)最為突出。

隨著全球經(jīng)濟回暖及居民消費熱情復蘇，新一輪大尺寸換機潮加速啟動，面板行業(yè)迎來上行周期，尤其大尺寸面板開始迎來漲價熱潮，作為大尺寸龍頭的TCL科技業(yè)績有望迎來修復，業(yè)務及產(chǎn)品結構彈性逐漸顯現(xiàn)。

面板供需進入健康水平，行業(yè)集中度提升

2022年，半導體顯示產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷全球寒冬，受地緣沖突、通貨膨脹等超預期因素沖擊，終端需求大幅下滑，顯示產(chǎn)品價格跌至歷史低位。根據(jù)群智咨詢預計，2022年整體的面板行業(yè)產(chǎn)值下滑約27%。

產(chǎn)業(yè)下行促成行業(yè)格局進一步優(yōu)化，2022年隨著三星全面退出LCD、韓臺廠商逐步轉向IT及其他細分市場，全球面板行業(yè)進一步向大陸面板廠商集中，根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，2022年大陸廠商的TV面板行業(yè)市場份額已高達70%，其中近60%來自三家大陸廠商。而隨著產(chǎn)業(yè)集中度的提升，大陸廠商控產(chǎn)控價能力將進一步提升，競爭格局也趨于健康有序。

面對面板市場需求波動劇烈，頭部面板廠商可以通過控制產(chǎn)能、維持供需關系的平衡，從而為供需健康、面板價格穩(wěn)定構筑堅實基礎。為應對此輪需求側超預期沖擊，6月以來龍頭面板廠商主動下調稼動率，通過以銷定產(chǎn)推動行業(yè)供需關系重回健康水平。據(jù)CINNO數(shù)據(jù)，全球面板廠稼動率在去年9月下降至60%以下的低點。

伴隨面板廠主動下調稼動率以及去庫存深化，去年四季度以來頭部面板廠的庫存水位已降至2周以內，品牌廠庫存也大幅回落，全產(chǎn)業(yè)鏈庫存均維持在健康水位。進入2023年，面板行業(yè)不斷釋放積極訊號，據(jù)集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，繼2月底面板價格開啟上漲以來，3月下旬32/43/55/65英寸TV面板價格分別上漲1/1/3/6美元。

伴隨面板去庫存的深化以及下游需求旺季到來，頭部品牌廠商積極采購，市場信心進一步增強，行業(yè)逐漸企穩(wěn)并進入恢復性發(fā)展趨勢。對此，TCL方面表示，“堅定看好在數(shù)字經(jīng)濟浪潮下，半導體顯示作為核心信息載體和主要交互界面的發(fā)展趨勢及產(chǎn)業(yè)價值。另一方面，供給側日漸穩(wěn)定，頭部企業(yè)技術優(yōu)勢和規(guī)模效應不斷增強，顯示產(chǎn)業(yè)集中度顯著提升，產(chǎn)業(yè)鏈定價能力進入新的平衡，半導體顯示投資回報率將穩(wěn)步回升”。

大尺寸面板加速漲價，有望迎來業(yè)績修復

2023年，兩會政府工作報告將GDP增速目標確定為5%，同時推行積極財政政策，一系列促消費舉措紛紛落地，加之3月央行全面降準，釋放中長期流動性約5500億元，消費動能加速釋放。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-2月社會消費品零售總額同比增長3.5%。

伴隨經(jīng)濟復蘇及各項政策加持，新一輪換機周期或將加速開啟，大尺寸化成為面板需求增長的主要動力。據(jù)集邦咨詢公布的3月下旬數(shù)據(jù)，3月顯示電視面板全尺寸調漲，32、43、55、65吋面板均價分別為30、52、88、120美元/片，漲幅分別為3.4%、4.0%、6.0%、9.1%。

可以看出，55吋以上大尺寸面板價格在本輪周期中的漲幅顯著高于中小尺寸面板。這主要得益于大尺寸換機需求的推動，以及當前大尺寸電視價格已處于歷史底部，進一步形成對下游需求的刺激。伴隨銷售旺季的到來，大尺寸面板價格的反彈速度更快、銷售邊際復蘇更顯著。

作為全球大尺寸面板龍頭，TCL科技旗下TCL華星在LCD大尺寸領域始終保持規(guī)模優(yōu)勢，大尺寸業(yè)務收入占比高達近60%。從市場份額上看，TCL華星55吋和75吋產(chǎn)品份額全球第一，65吋產(chǎn)品份額全球第二。同時，受益于集中建廠的管理效率、良好的品牌客戶結構以及高端產(chǎn)品份額的提升，TCL華星大尺寸業(yè)務具備顯著的相對競爭力。

伴隨大尺寸面板需求的增長及價格的快速反彈，公司盈利能力有望率先修復。

從產(chǎn)能側來看，華星光電是全球少數(shù)擁有11代線的面板廠商，其t6與t7兩條高世代線可實現(xiàn)經(jīng)濟切割65吋、75吋等大尺寸產(chǎn)品，憑借高世代線所帶來的規(guī)模效應、成本優(yōu)勢與技術優(yōu)勢，TCL科技在大尺寸領域的市場份額還有望繼續(xù)提升。

此外，TCL科技已形成圍繞半導體顯示與新能源光伏產(chǎn)業(yè)的深度布局，未來也將充分受益于半導體顯示產(chǎn)業(yè)的持續(xù)復蘇以及新能源光伏產(chǎn)業(yè)的高景氣發(fā)展，為公司帶來更多的增長可能。

責任編輯：李楠

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