在遭遇上周的黑色星期四后，時(shí)隔三個(gè)交易日，奢侈品行業(yè)又迎來(lái)黑色星期三，在法國(guó)奢侈品牌Louis Vuitton 和意大利品牌Gucci 母公司股價(jià)暴跌的帶領(lǐng)下，北京時(shí)間晚間9:30 美股開(kāi)盤后，奢侈品及高端時(shí)尚消費(fèi)股出現(xiàn)大崩盤。
與上周四的奢侈品類股暴跌不同，10月10日行業(yè)類股再度迎來(lái)暴跌之前，全球最大奢侈品集團(tuán)LVMH SE 剛剛發(fā)布三季度業(yè)績(jī)，而7-9月的數(shù)據(jù)顯示，LV 中國(guó)銷售并未見(jiàn)到明顯放緩，法國(guó)巨頭的時(shí)尚和皮具部門銷售有機(jī)增長(zhǎng)甚至還較二季度有所提速，但市場(chǎng)的恐慌情緒仍然無(wú)視上述數(shù)據(jù)。
時(shí)尚行業(yè)研究咨詢投資機(jī)構(gòu)No Agency 在周三發(fā)給客戶的報(bào)告中表示，全力做空高端消費(fèi)行業(yè)的時(shí)機(jī)已經(jīng)來(lái)臨，該機(jī)構(gòu)此前已經(jīng)預(yù)警的奢侈品行業(yè)將在今年下半年開(kāi)啟新的衰退周期的提醒，正在成為現(xiàn)實(shí)。
分析師唐小唐在報(bào)告中指出，現(xiàn)時(shí)奢侈品行業(yè)的根基正在被摧毀，迎合年輕消費(fèi)者的設(shè)計(jì)和設(shè)計(jì)師都在快速輪轉(zhuǎn)，行業(yè)在此前一景氣周期快速透支市場(chǎng)，在2016年2H-2018年1H轉(zhuǎn)而快速透支年輕消費(fèi)者，伴隨著通脹，千禧一代在房租、必需品上的消費(fèi)將會(huì)嚴(yán)重影響奢侈品的支出，“近期中國(guó)一線城市房租飆升，已經(jīng)開(kāi)始影響高端化妝品消費(fèi)，對(duì)奢侈品消費(fèi)的影響勢(shì)必在四季度開(kāi)始顯現(xiàn)。”
金融危機(jī)后，奢侈品在中國(guó)市場(chǎng)火熱開(kāi)發(fā)。(圖為2009年寧波Gucci門店開(kāi)業(yè)前)
受投資者擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)受累于加劇的中美貿(mào)易戰(zhàn)，以及中國(guó)消費(fèi)者奢侈品消費(fèi)能力和意欲大幅萎縮，LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 路威酩軒集團(tuán)和Kering SA (KER.PA) 開(kāi)云集團(tuán)股價(jià)周三均大幅低開(kāi)，兩大奢侈品巨頭在早盤分別大跌逾5%和8%，午盤，更是低開(kāi)低走，開(kāi)云集團(tuán)股價(jià)暴跌逾一成，而LVMH SE 跌幅亦達(dá)到8.4%，Hermès International SCA (HRMS.PA) 愛(ài)馬仕國(guó)際集團(tuán)股價(jià)跌幅同樣超過(guò)5%，Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利股價(jià)跌幅在尾盤亦狂甩近一成。
在兩大奢侈品巨頭影響下，Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 蒂芙尼集團(tuán)、Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 、Coach 蔻馳和Stuart Weitzman 母公司Tapestry Inc. (NYSE:TPR)、Canada Goose Inc. (NYSE:GOOS) 加拿大鵝、Farfetch Ltd. (NYSE:FTCH) 、Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 拉爾夫·勞倫等集團(tuán)在美股開(kāi)盤后亦全線暴跌，跌幅在4-12%之間不等。
“如果說(shuō)高端時(shí)尚行業(yè)上周的暴跌屬于恐慌性暴跌，那么今天在基本面支撐下，投資者的瘋狂拋售則是理性的恐慌——這預(yù)示著高增長(zhǎng)不再，甚至在中國(guó)消費(fèi)者的影響下，將會(huì)出現(xiàn)我們預(yù)期的新衰退。”唐小唐表示，周三LVMH SE 和Kering SA 兩大風(fēng)向標(biāo)的三倍放量暴跌已經(jīng)是一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)，“奢侈品行業(yè)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)此前已經(jīng)大幅體現(xiàn)在股價(jià)之中，甚至因?yàn)?017年的反常表現(xiàn)，出現(xiàn)超買的情況，多個(gè)公司P/E已經(jīng)偏離基本面，無(wú)論是回撤還是盈利能力衰減，現(xiàn)階段都看不到任何持有奢侈品類股的理由。”
除今年夏天開(kāi)始即對(duì)奢侈品行業(yè)表示擔(dān)憂，并持續(xù)發(fā)表悲觀預(yù)期的No Agency，大行Morgan Stanley 摩根士丹利周三亦將奢侈品行業(yè)評(píng)級(jí)下調(diào)至“減持”。大摩表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性放緩是奢侈品行業(yè)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，這亦讓奢侈品行業(yè)的估值顯得“過(guò)高”。
金融危機(jī)之后，奢侈品市場(chǎng)的增長(zhǎng)完全有賴于中國(guó)消費(fèi)者的“護(hù)盤”，而近期貿(mào)易戰(zhàn)的影響，以及人民幣貶值到將實(shí)質(zhì)性地對(duì)奢侈品消費(fèi)造成巨大的負(fù)面影響。
中國(guó)零售市場(chǎng)在高端消費(fèi)方面的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)已經(jīng)體現(xiàn)在化妝品方面，此前依托高端美容產(chǎn)品強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)的該行業(yè)，在7、8月份僅有7.8%的增長(zhǎng)，而此前14個(gè)月連續(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng)。
周三，Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) 雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)、L'Oréal SA (OR.PA) 歐萊雅集團(tuán)和Shiseido Co. Ltd. (4911.T) 株式會(huì)社資生堂股價(jià)再度迎來(lái)暴跌，其中法國(guó)集團(tuán)跌幅近4%，美國(guó)集團(tuán)早盤跌幅近7%，早于歐股和美股開(kāi)盤已經(jīng)收盤的日本集團(tuán)跌幅1.52%。
“如果說(shuō)20%是技術(shù)熊市，該行業(yè)多個(gè)公司5個(gè)交易暴跌約20%無(wú)疑是已經(jīng)崩盤。”No Agency 在周三的報(bào)告最后總結(jié)到。
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