《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》為相關風險設置防火墻——推動銀行債轉股加速落地
新發(fā)布的《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法(試行)》對銀行債轉股的資金來源、業(yè)務模式、機構設立等作出了明確要求，有助于推動市場化、法治化銀行債轉股健康有序開展和加速落地，同時也將有利于穩(wěn)步推進企業(yè)降杠桿，提高去杠桿的質(zhì)量和效率
市場化債轉股近期利好不斷。繼央行定向降準支持推進債轉股項目之后，6月29日晚，中國銀保監(jiān)會對外正式發(fā)布《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法(試行)》(簡稱《辦法》)。在業(yè)內(nèi)看來，作為債轉股眾多政策中的重要配套政策，《辦法》的出臺有助于推動市場化、法治化銀行債轉股健康有序開展，規(guī)范銀行債轉股業(yè)務行為，防范相關金融風險。
為債轉股而設
金融資產(chǎn)投資公司可以說是專為債轉股而設。據(jù)銀保監(jiān)會有關部門負責人介紹，根據(jù)《國務院關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及其附件《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》，銀行應當通過實施機構開展市場化債轉股。其中，金融資產(chǎn)投資公司作為銀行發(fā)起設立的債轉股實施機構，是一類新型實施機構。為使此類機構有法可循，確保其規(guī)范開展債轉股業(yè)務，提高債轉股效率，同時有效防范金融風險，真實降低企業(yè)杠桿率，銀保監(jiān)會特制定了這一《辦法》。
《辦法》明確了金融資產(chǎn)投資公司的非銀行屬性。根據(jù)《辦法》，金融資產(chǎn)投資公司是指經(jīng)國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構批準，在中華人民共和國境內(nèi)設立的，主要從事銀行債權轉股權及配套支持業(yè)務的非銀行金融機構。
據(jù)了解，原銀監(jiān)會已批準5家國有銀行(工行、農(nóng)行、中行、建行、交行)設立債轉股實施機構。另外，早在2017年8月份，原銀監(jiān)會下發(fā)的《商業(yè)銀行新設債轉股實施機構管理辦法(試行)》(征求意見稿)，曾規(guī)定銀行對債轉股實施機構持股比例不低于50%，注冊資本不少于100億元的最低限額。此次出臺的《辦法》并沒有對出資比例硬性規(guī)定。另外，刪去了征求意見稿中對金融資產(chǎn)投資公司名稱形式的限制，明確了商業(yè)銀行的債轉股實施機構為金融資產(chǎn)投資公司。
為籌資“支招”
自2016年10月以來，此輪市場化債轉股啟動已近兩年，但一直存在落地率不高等諸多問題，主要原因之一就是資金來源不多。
對于如何引導金融資產(chǎn)投資公司市場化籌集資金，《辦法》規(guī)定，在資金來源上鼓勵充分利用各種市場化方式和渠道加以籌集。允許金融資產(chǎn)投資公司依法依規(guī)面向合格投資者募集資金，充分運用私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品支持實施債轉股。另外，允許金融資產(chǎn)投資公司設立附屬機構申請成為私募股權投資基金管理人，通過設立私募股權投資基金開展債轉股業(yè)務。
《辦法》還明確，金融資產(chǎn)投資公司可通過發(fā)行金融債券募集債轉股資金。允許金融資產(chǎn)投資公司通過債券回購、同業(yè)拆借和同業(yè)借款等業(yè)務融入資金。在確保資產(chǎn)潔凈轉讓和真實出售的前提下，允許銀行理財資金依法依規(guī)用于交叉實施債轉股。
另外，從股權層面上看，《辦法》允許多元化參股，除了規(guī)定商業(yè)銀行作為主要發(fā)起人之外，沒有明確商業(yè)銀行必須控股。也就是說，境外機構投資入股金融資產(chǎn)投資公司也將享受“國民待遇”。
服務去杠桿
在業(yè)內(nèi)人士看來，此次《辦法》出臺有利于穩(wěn)步推進企業(yè)降杠桿，提高去杠桿的質(zhì)量和效率。據(jù)銀保監(jiān)會有關部門負責人介紹，《辦法》制定的主要思路之一是堅持服務于供給側結構性改革。要統(tǒng)籌兼顧債轉股與去產(chǎn)能、調(diào)結構、降低企業(yè)杠桿率、真實反映銀行貸款質(zhì)量等目標任務。
《辦法》明確了金融資產(chǎn)投資公司開展債轉股的企業(yè)范圍，明確銀行債轉股應當符合國家產(chǎn)業(yè)政策等政策導向，優(yōu)先考慮對擁有優(yōu)質(zhì)優(yōu)良資產(chǎn)的企業(yè)和發(fā)展前景良好但遇到暫時困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開展市場化債轉股，包括因行業(yè)周期性波動導致困難但仍有望逆轉的企業(yè);因高負債而財務負擔過重的成長型企業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領域的成長型企業(yè);高負債居于產(chǎn)能過剩行業(yè)前列的關鍵性企業(yè);關系國家安全的戰(zhàn)略性企業(yè)等。
另外，不得對以下6類企業(yè)實施債轉股，包括扭虧無望、已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”，有惡意逃廢債行為的失信企業(yè)，債權債務關系復雜且不明晰的企業(yè)，不符合國家產(chǎn)業(yè)政策，助長過剩產(chǎn)能擴張和增加庫存的企業(yè)以及金融業(yè)企業(yè)等。
為防范債轉股過程中可能出現(xiàn)的風險，《辦法》要求金融資產(chǎn)投資公司應當與其股東銀行及其關聯(lián)機構建立防止利益沖突和利益輸送的機制;明確股東銀行對金融資產(chǎn)投資公司所投資企業(yè)不得降低授信標準;債權出讓方銀行不得提供直接或間接融資，不得承擔顯性或者隱性回購義務，防止虛假交易和掩蓋不良資產(chǎn)等。(記者 陸 敏)
