老牌游戲公司中青寶(300052)的日子并不好過(guò)。截至3月27日收盤(pán)，其自發(fā)布年報(bào)以來(lái)的股價(jià)已跌超7%，此外，從3月22日公司發(fā)布的年度報(bào)告看來(lái)，中青寶在2018年的業(yè)績(jī)也表現(xiàn)平平。

報(bào)告顯示，2018年公司增收不增利，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.34億元，同比增長(zhǎng)6.63%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3636.19萬(wàn)元，較2017年同期減少27.71%。公司表示，凈利潤(rùn)的下滑是受內(nèi)部業(yè)務(wù)優(yōu)化、新業(yè)務(wù)布局及多款新游戲未開(kāi)始產(chǎn)生效益等因素影響。

值得注意的是，中青寶的游戲業(yè)務(wù)在2018年繼續(xù)走弱，營(yíng)收同比下降9.77%，而這已是公司的游戲業(yè)務(wù)第4年出現(xiàn)下滑。對(duì)此，中青寶方面在回復(fù)《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)提綱時(shí)表示，受近年來(lái)游戲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及監(jiān)管趨嚴(yán)等因素影響，公司游戲業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生一定程度下滑。

作為國(guó)內(nèi)老牌游戲企業(yè)之一，中青寶也曾有過(guò)輝煌時(shí)刻。2010年，公司登陸創(chuàng)業(yè)板，成為國(guó)內(nèi)網(wǎng)游公司上市領(lǐng)頭軍，其網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)在上市后保持了多年的高速增長(zhǎng)。但好景不長(zhǎng)，在2014年公司首度出現(xiàn)虧損后，中青寶的游戲業(yè)務(wù)便開(kāi)始走下坡路。Wind數(shù)據(jù)顯示，在2015年至2018年間，公司網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入分別同比下降了30.9%、6.58%、31.68%和9.77%。

艾媒咨詢(xún)CEO兼首席分析師張毅對(duì)記者表示，公司暢銷(xiāo)的新產(chǎn)品不足，是其游戲業(yè)務(wù)效益持續(xù)下滑的主要原因。

而從公司2018年報(bào)披露的主要游戲季度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)看來(lái)，其游戲運(yùn)營(yíng)狀況并不樂(lè)觀(guān)。數(shù)據(jù)顯示，在2018年公司僅有一款游戲的每季度充值流水達(dá)到千萬(wàn)級(jí)別，而其余四款主要游戲的季度充值流水都只有百萬(wàn)級(jí)別。

張毅表示，從行業(yè)角度看，中青寶的游戲產(chǎn)品流水并不高，“在國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)里，雖然中青寶在上市公司里算最小的，但在游戲界也算前輩型企業(yè)，長(zhǎng)期行業(yè)地位舉足輕重，其近年在游戲領(lǐng)域的表現(xiàn)確實(shí)差強(qiáng)人意。”另有游戲行業(yè)人士對(duì)記者證實(shí)稱(chēng)，幾百萬(wàn)的季度充值流水在業(yè)內(nèi)并不算高。

隨著游戲業(yè)務(wù)持續(xù)走弱，公司也開(kāi)始縮減相關(guān)成本。年報(bào)顯示，中青寶的研發(fā)人員數(shù)量在過(guò)去三年間持續(xù)減少，從2016年的291人下降到了2018年的143人，同時(shí)其研發(fā)投入也逐年減少。市場(chǎng)上也出現(xiàn)了中青寶是否打算放棄游戲業(yè)務(wù)的疑問(wèn)。對(duì)此公司表示沒(méi)有放棄游戲業(yè)務(wù)的打算，并表示人員減少是因?yàn)?ldquo;基于發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)成本管控等因素考慮，公司在去年精簡(jiǎn)了尚未盈利的項(xiàng)目部分人員。”

在游戲業(yè)務(wù)多年發(fā)展承壓的境況下，中青寶開(kāi)始另尋轉(zhuǎn)型“出路”。2016年，中青寶提出要發(fā)展游戲、云服務(wù)和科技文旅三大支柱業(yè)務(wù);到2018年，公司游戲業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比已從2016年的98%下降至58.21%，而云服務(wù)和科技文旅業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比分別為28.35%與8.66%。

然而，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)公司的科技文旅業(yè)務(wù)似乎并不看好，張毅分析：“公司現(xiàn)在的業(yè)務(wù)有點(diǎn)太雜，而文旅業(yè)投入周期會(huì)比較長(zhǎng)，考慮到投入、進(jìn)入門(mén)檻和未來(lái)收益的可持續(xù)性等因素，這塊業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展其實(shí)有點(diǎn)懸。”

不同于文旅業(yè)務(wù)的長(zhǎng)周期投入，云服務(wù)業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績(jī)的改善效果“立竿見(jiàn)影”。資料顯示，中青寶在2017年成功收購(gòu)深圳市寶騰互聯(lián)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“寶騰互聯(lián)”)，正式入局云服務(wù)，當(dāng)年凈利潤(rùn)隨即扭虧為盈。此外，在2018年，寶騰互聯(lián)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3433.96萬(wàn)元，而當(dāng)期中青寶凈利潤(rùn)為3636.19萬(wàn)元，有私募人士對(duì)記者表示，去年寶騰互聯(lián)凈利潤(rùn)與上市公司凈利潤(rùn)水平相近，公司業(yè)績(jī)可能對(duì)寶騰互聯(lián)有所依賴(lài)。

公司對(duì)此表示，目前云服務(wù)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)占比較大是暫時(shí)的，不存在凈利潤(rùn)過(guò)度依賴(lài)單一子公司，并坦言道：“公司并購(gòu)寶騰互聯(lián)的原因之一就是因?yàn)槠溆浅７€(wěn)定，而游戲業(yè)務(wù)受政策、行業(yè)、玩家等因素影響存在較大不確定性，并購(gòu)寶騰互聯(lián)有助于減少公司業(yè)績(jī)的波動(dòng)。”

最后，張毅對(duì)記者補(bǔ)充道，如果沒(méi)有寶騰互聯(lián)公司可能狀況會(huì)更糟，“寶騰的云服務(wù)這塊行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)其實(shí)是很激烈的，如果公司能夠?qū)Ｐ淖鲞@一塊的主業(yè)，還是有提升機(jī)會(huì)的。”

發(fā)布年報(bào)同日，中青寶還公布了2019年第一季度的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)在今年第一季度公司凈利潤(rùn)將同比下降0%至30%，中青寶的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型還有很長(zhǎng)的路要走。

關(guān)鍵詞： 中青寶 游戲業(yè)務(wù)