零售板塊行情回顧：

過(guò)去一周（5 個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為-2.17%和-3.14%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為-3.52%，跑輸上證綜指和深證成指。

2023 年以來(lái)（158 個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為-0.82%和-8.04%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為-7.43%，跑輸上證綜指，跑贏深證成指。

【資料圖】

過(guò)去一周，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-3.52%，位列30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第18 位。

過(guò)去一周，30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中1 個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是農(nóng)林牧漁、食品飲料和煤炭，漲幅分別為0.05%、-0.27%和-0.31%。2023 年以來(lái)，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-7.43%，位列30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第20 位。2023年以來(lái)，30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中12 個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是傳媒、通信和計(jì)算機(jī)，漲幅分別為25.13%、23.70%和12.39%。

過(guò)去一周，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是黃金珠寶、貿(mào)易和超市及便利店，漲幅分別為-1.79%、-2.76%和-3.61%。2023 年以來(lái)，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)、黃金珠寶和貿(mào)易，漲幅分別為15.78%、2.18%和-2.01%。

過(guò)去一周，零售行業(yè)主要的107 家上市公司（不含2022 年首發(fā)上市公司）中，6 家公司上漲，1 家公司持平，100 家公司下跌，0 家公司停牌。過(guò)去一周，漲幅排名前三位的公司分別是老鳳祥、潮宏基和匯嘉時(shí)代，漲幅分別為5.16%、3.02%和2.80%。2023 年以來(lái)，零售行業(yè)主要的107 家上市公司（不含2022年首發(fā)上市公司）中，32 家公司上漲，1 家公司持平，74 家公司下跌，0 家公司停牌。2023 年以來(lái)，漲幅排名前三位的公司分別是匯通能源、小商品城和老鳳祥，漲幅分別為76.83%、57.49%和52.85%。

零售行業(yè)投資策略：

2023 年中報(bào)業(yè)績(jī)相繼披露，雖從業(yè)績(jī)同比增速角度看，受益于2022 年同期低基數(shù)效應(yīng)，零售公司中報(bào)業(yè)績(jī)普遍表現(xiàn)較好，但近期零售行業(yè)股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)承壓。中報(bào)業(yè)績(jī)披露后，市場(chǎng)將更加關(guān)注公司在3Q2023 的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。從基本面角度看，考慮到3Q2022 基數(shù)相對(duì)較高，我們對(duì)于3Q2023 零售公司業(yè)績(jī)的同比增速表現(xiàn)持相對(duì)保守態(tài)度。因此，我們更看好分紅比例較高的低估值零售公司。港股電商方面，考慮到近期海外市場(chǎng)波動(dòng)較大，我們建議投資者持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度。下周建議關(guān)注：老鳳祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百聯(lián)股份，重慶百貨，紅旗連鎖，拼多多，美團(tuán)-W。

風(fēng)險(xiǎn)分析：

居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)收入增速，渠道變革大勢(shì)對(duì)現(xiàn)有商業(yè)模式?jīng)_擊高于預(yù)期。

關(guān)鍵詞：