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投資要點(diǎn)

周漲跌：2023.06.26-06.30汽車(chē)板塊跑贏上證綜指。上證綜指+0.1%，創(chuàng)業(yè)板指+0.1％，汽車(chē)板塊指數(shù)+1.3％，其中乘用車(chē)／商用車(chē)／零部件／汽車(chē)服務(wù)分別為-1.7％／+3.0％／+2.7％／+2.1％。乘用車(chē)、商用車(chē)、零部件、汽車(chē)服務(wù)板塊成交額相較上周有所上升。

周動(dòng)態(tài)：

1）小鵬G6 正式上市，售價(jià)20.99 至27.69 萬(wàn)元。其中，580 長(zhǎng)續(xù)航版Pro20.99 萬(wàn)元，580 長(zhǎng)續(xù)航版Max22.99 萬(wàn)元，755 超長(zhǎng)續(xù)航版Pro23.49 萬(wàn)元，755 超長(zhǎng)續(xù)航版Max25.49萬(wàn)元，700 四驅(qū)性能版Max 27.69 萬(wàn)元。Max 版和Pro 版差價(jià)是2 萬(wàn)塊，區(qū)別主要在智能駕駛輔助方面。Pro 版沒(méi)有激光雷達(dá)，只用了一塊Orin-X 芯片，而Max 版本有兩個(gè)激光雷達(dá)和兩個(gè)Orin-X 芯片，能夠?qū)崿F(xiàn)完整的XNGP 功能，包括城市領(lǐng)航輔助。

2）6 月26 日廣汽飛行汽車(chē)首發(fā)亮相。6 月26 日，廣汽集團(tuán)舉行題為“科技思變”的2023 廣汽科技日，發(fā)布三項(xiàng)超前技術(shù)：廣汽飛行汽車(chē)GOVE 首發(fā)亮相、搭載氫電混合系統(tǒng)的E9、全球首款乘用車(chē)氨發(fā)動(dòng)機(jī)。

周專題：長(zhǎng)安深藍(lán)戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)核心內(nèi)容與深藍(lán)S7 市場(chǎng)分析。6 月30 日，深藍(lán)品牌舉辦戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)暨S7 大規(guī)模交付啟動(dòng)儀式。深藍(lán)汽車(chē)將深耕6 款產(chǎn)品系列，每年推出2款以上新產(chǎn)品，三年共計(jì)劃推出12 款以上全新及改款車(chē)型。未來(lái)三年深藍(lán)汽車(chē)將打造全球化車(chē)型，加速出海東盟與歐洲等海外重點(diǎn)市場(chǎng)，向150 萬(wàn)輛銷(xiāo)量的長(zhǎng)期目標(biāo)邁進(jìn)。深藍(lán)S7 作為長(zhǎng)安深藍(lán)旗下第二款車(chē)型，6 月25 日正式上市。深藍(lán)S7 擁有增程版和純電版兩個(gè)動(dòng)力版本，其中增程版有三款車(chē)型，售價(jià)區(qū)間為14.99 萬(wàn)-16.99 萬(wàn)元；純電版有兩款車(chē)型，售價(jià)區(qū)間為18.99 萬(wàn)-20.29 萬(wàn)元。（1）空間角度，2018-2022 年，我國(guó)15-20 萬(wàn)元價(jià)格帶SUV 產(chǎn)品銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，2022 年達(dá)到215 萬(wàn)輛。（2）競(jìng)品角度，深藍(lán)S7 核心競(jìng)品為比亞迪宋PLUS，本田CR-V，豐田RAV4。深藍(lán)S7 在外觀設(shè)計(jì)、內(nèi)飾品質(zhì)、智能化、動(dòng)力、操控等方面具有競(jìng)爭(zhēng)力，有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)態(tài)月銷(xiāo)過(guò)萬(wàn)。

投資建議：左側(cè)布局乘用車(chē)相關(guān)強(qiáng)阿爾法個(gè)股，積極參與商用車(chē)周期復(fù)蘇向上。乘用車(chē)相關(guān)：短期市場(chǎng)前期兩大擔(dān)憂（一是整車(chē)降價(jià)，擔(dān)憂年降幅度大，汽車(chē)零部件盈利承壓，二是擔(dān)憂乘用車(chē)總銷(xiāo)量恢復(fù)較弱）均有所緩解（部分零部件年降幅度比預(yù)期小且運(yùn)費(fèi)原材料價(jià)格二季度下行，強(qiáng)阿爾法零部件Q2 業(yè)績(jī)有望超預(yù)期；4 月、5 月乘用車(chē)終端零售連續(xù)超預(yù)期，乘用車(chē)需求的恢復(fù)韌性超預(yù)期），板塊強(qiáng)阿爾法零部件持續(xù)反彈向上，中期維度自主品牌崛起，電動(dòng)智能化變革會(huì)使得乘用車(chē)相關(guān)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯，建議在市場(chǎng)悲觀時(shí)左側(cè)布局經(jīng)營(yíng)周期向上的強(qiáng)阿爾法零部件和有望勝出的自主整車(chē)，推薦1）電動(dòng)化受益零部件愛(ài)柯迪（一體壓鑄、底盤(pán)輕量化）、銀輪股份（新能源乘用車(chē)進(jìn)入放量周期）、拓普集團(tuán)（受益特斯拉以及北美電動(dòng)車(chē)大周期，智能時(shí)代集成化供應(yīng)趨勢(shì)）、星宇股份（車(chē)燈升級(jí)，客戶結(jié)構(gòu)即將反轉(zhuǎn)）、福耀玻璃（天幕趨勢(shì)、飾條業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)）、中鼎股份（空氣懸架趨勢(shì)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)）、貝斯特（渦輪增壓業(yè)務(wù)受益混動(dòng)）；2）智能化受益零部件：保隆科技（ADAS，空懸等新業(yè)務(wù)逐步兌現(xiàn)）、經(jīng)緯恒潤(rùn)、德賽西威、科博達(dá)、伯特利（IBS 逐步兌現(xiàn)）；3）自主崛起領(lǐng)先整車(chē)小鵬汽車(chē)（港股團(tuán)隊(duì)覆蓋）、理想汽車(chē)（港股團(tuán)隊(duì)覆蓋）、比亞迪、長(zhǎng)城汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、吉利汽車(chē)（港股團(tuán)隊(duì)覆蓋）。商用車(chē)板塊：客車(chē)和重卡行業(yè)22 年銷(xiāo)量探底，未來(lái)幾年有望進(jìn)入向上復(fù)蘇周期，相應(yīng)龍頭公司受益，推薦宇通客車(chē)、中國(guó)重汽、濰柴動(dòng)力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；汽車(chē)芯片緊缺；公共衛(wèi)生事件沖擊

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