臨近年末，央行又有降準(zhǔn)的重磅消息宣布。別急，下面德邦基金就來解讀此次降準(zhǔn)要點(diǎn)，帶你了解其背后的意義。
本周一，央行正式宣布將于12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），釋放資金約1.2萬億元。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%，這也是央行在年內(nèi)的第二次全面降準(zhǔn)。
此條重磅消息一出，立即引發(fā)舉國的關(guān)注與熱議。不少機(jī)構(gòu)指出，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力，發(fā)揮降準(zhǔn)等貨幣工具穩(wěn)增長的作用恰逢其時(shí)。尤其是在歲末年終降準(zhǔn)，有利于增強(qiáng)銀行投放信貸的意愿與能力，進(jìn)而促使其更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
實(shí)際上，除了實(shí)體經(jīng)濟(jì)將受益較多外，降準(zhǔn)對(duì)于金融、地產(chǎn)及股、債兩市都將產(chǎn)生重要影響。從2008年9月以來央行歷次降準(zhǔn)后大盤的表現(xiàn)來看，上證綜指在公布降準(zhǔn)次日遇喜的概率為53%，且近年來（2016年后）降準(zhǔn)對(duì)A股的利好作用越發(fā)顯著。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2021.7.23。風(fēng)險(xiǎn)提示：指數(shù)過往表現(xiàn)不預(yù)示其未來表現(xiàn)。）
（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2021.7.23。風(fēng)險(xiǎn)提示：指數(shù)過往表現(xiàn)不預(yù)示其未來表現(xiàn)。）
那么，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步企穩(wěn)、“滯漲預(yù)期”降溫的背景下，本次在歲末年初實(shí)施的降準(zhǔn)又將對(duì)A股產(chǎn)生何種影響呢？
為此，小邦特別請(qǐng)教了我們德邦基金資深投研團(tuán)隊(duì)，針對(duì)此次央行降準(zhǔn)為小伙伴們作了如下解讀：
12月3日，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度”，隨后12月6日央行就公告了從2021年12月15日開始全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)央行口徑，此次降準(zhǔn)約釋放1.2萬億資金，但扣除掉12月15日到期的9500億元MLF，實(shí)際凈投放資金2500億元。
從凈投放資金量上看，此次降準(zhǔn)更多表達(dá)了央行對(duì)于寬信用環(huán)境的呵護(hù)而非貨幣政策的轉(zhuǎn)向。但從目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來看，預(yù)計(jì)貨幣政策之后將會(huì)從穩(wěn)健轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)健偏寬松。12月6日政治局會(huì)議對(duì)于貨幣政策“靈活適度”的表態(tài)也印證了這點(diǎn)。
結(jié)合過去幾輪寬信用期間的市場表現(xiàn)，我們認(rèn)為此次降準(zhǔn)對(duì)于權(quán)益市場的利好作用更為直接。更為利好成長板塊，三季報(bào)業(yè)績超預(yù)期的中小成長股將繼續(xù)占優(yōu)。同時(shí)隨著政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，前期超跌的藍(lán)籌股也有望迎來估值修復(fù)。
從板塊投資機(jī)會(huì)上來看，降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性對(duì)券商板塊有比較直接的利好，預(yù)計(jì)券商板塊短期會(huì)有超額收益。但從中長期來看，投資主線仍在新能源、新基建以及半導(dǎo)體板塊。
由此可見，對(duì)于A股而言，本次降準(zhǔn)將在一定程度上緩解市場對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，有助于風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，或?qū)⒋偈箍缒晷星榈墓?jié)奏加速。小邦在過往的文章中曾多次提到，跨年時(shí)間點(diǎn)常常是布局的好時(shí)機(jī)。
德邦基金認(rèn)為，此次央行降準(zhǔn)是貨幣政策的常規(guī)調(diào)整，其目的就是為了釋放一部分資金，更好滿足市場主體需求并促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此次降準(zhǔn)帶來不錯(cuò)的投資機(jī)遇，建議小伙伴們結(jié)合此次年底行情，為自己新一年的投資做一個(gè)長遠(yuǎn)規(guī)劃。
數(shù)據(jù)及觀點(diǎn)來源：Wind, 德邦基金，基金過往持倉不代表現(xiàn)在持倉及未來持倉，市場有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資須謹(jǐn)慎。
尊敬的投資者：
投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。
您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。
根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人德邦基金管理有限公司做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：
一、依據(jù)投資對(duì)象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。
二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。
三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。
四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：
1.如果您購買的產(chǎn)品為養(yǎng)老目標(biāo)基金，產(chǎn)品“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產(chǎn)品不保本，可能發(fā)生虧損。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書，確認(rèn)了解產(chǎn)品特征。
2.如果您購買的產(chǎn)品為貨幣市場基金，購買貨幣市場基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融機(jī)構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。
3. 如果您購買的產(chǎn)品為避險(xiǎn)策略基金,保障機(jī)制的具體安排請(qǐng)?jiān)旈喚唧w基金的基金合同、招募說明書和產(chǎn)品資料概要等文件。避險(xiǎn)策略基金引入保障機(jī)制并不必然確保您投資本金的安全,基金份額持有人在極端情況下仍然存在本金損失的風(fēng)險(xiǎn)?；鹪诒茈U(xiǎn)策略期間贖回、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額是否可以獲得差額補(bǔ)足保障請(qǐng)?jiān)旈喚唧w基金的基金合同、招募說明書和產(chǎn)品資料概要等文件。
4.如果您購買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。
5.如果您購買的產(chǎn)品以定期開放方式運(yùn)作或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，在封閉期或者最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。
五、基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。德邦基金管理有限公司提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。
六、以上基金由德邦基金管理有限公司（以下簡稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡稱“中國證監(jiān)會(huì)”）許可注冊(cè)。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人網(wǎng)站（http://www.dbfund.com.cn/）進(jìn)行了公開披露。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。
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