2020年以來，受疫情的影響，醫(yī)療器械成為了最受關(guān)注的行業(yè)之一。而近年來，整個(gè)醫(yī)療器械行業(yè)都在加快發(fā)展，國產(chǎn)替代空間巨大，資本也相當(dāng)看好國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展。根據(jù)動(dòng)脈橙數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)，6月份僅IVD（體外診斷）領(lǐng)域就完成20起融資事件，融資總額為5.91億美元，其中有16起融資來自國內(nèi)企業(yè)。在此背景下，廣州邁普再生醫(yī)學(xué)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“邁普醫(yī)學(xué)”）成功登陸創(chuàng)業(yè)板。
值得關(guān)注的是，邁普醫(yī)學(xué)系創(chuàng)業(yè)板首家采用第二套標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)的企業(yè)，本次邁普醫(yī)學(xué)的順利注冊(cè)，體現(xiàn)了注冊(cè)制改革對(duì)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的支持。而作為高新技術(shù)企業(yè)，近年來邁普醫(yī)學(xué)研發(fā)費(fèi)用率處于較高水平且高于同行均值，研發(fā)創(chuàng)新成果顯著，已建立起技術(shù)“護(hù)城河”，投資價(jià)值凸顯。此外，醫(yī)療器械行業(yè)迎來重要發(fā)展機(jī)遇，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。搭乘行業(yè)發(fā)展“東風(fēng)”，邁普醫(yī)學(xué)未來發(fā)展空間廣闊。
一、首家采用第二套上市標(biāo)準(zhǔn)，彰顯創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革包容性
2020年，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤等指標(biāo)，制定多元化上市條件，以支持不同成長階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。
根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，除紅籌企業(yè)和特殊表決權(quán)公司外，發(fā)行人申請(qǐng)股票首次發(fā)行上市的，共有三套上市標(biāo)準(zhǔn)可選擇。其中，第二套上市標(biāo)準(zhǔn)為，“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”；第一套和第三套上市標(biāo)準(zhǔn)分別為“最近兩年凈利潤均為正，且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5,000萬元”、“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元”。
眾所周知，高科技企業(yè)前期需要進(jìn)行大量的研發(fā)投入，必然導(dǎo)致大額的研發(fā)費(fèi)用，從而導(dǎo)致利潤為負(fù)，或者雖然為正但不高，按照傳統(tǒng)的上市標(biāo)準(zhǔn)較難上市。
而第二套標(biāo)準(zhǔn)的出現(xiàn)，使得注冊(cè)制的特點(diǎn)更為凸顯，其為前期需要大量研發(fā)投入的高科技企業(yè)上市打開了方便之門。
2021年6月9日，邁普醫(yī)學(xué)正式獲得中國證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批文，成為全市場(chǎng)首家按照創(chuàng)業(yè)板第二套上市標(biāo)準(zhǔn)申請(qǐng)上市并完成注冊(cè)的企業(yè)。
本次邁普醫(yī)學(xué)創(chuàng)業(yè)板上市的順利注冊(cè)，正是受益于以信息披露為中心的注冊(cè)制理念和股票上市制度的包容性，體現(xiàn)了注冊(cè)制改革對(duì)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的支持。
招股書顯示，邁普醫(yī)學(xué)是一家致力于結(jié)合人工合成材料特性，利用先進(jìn)制造技術(shù)開發(fā)高性能植入醫(yī)療器械的高新技術(shù)企業(yè)。目前，邁普醫(yī)學(xué)是國內(nèi)神經(jīng)外科領(lǐng)域唯一同時(shí)擁有人工硬腦（脊）膜補(bǔ)片、顱頜面修補(bǔ)產(chǎn)品、可吸收止血紗等植入醫(yī)療器械產(chǎn)品的企業(yè)，覆蓋開顱手術(shù)所需要的關(guān)鍵植入醫(yī)療器械。
截至7月29日，注冊(cè)制下創(chuàng)業(yè)板上市公司共167家，其中，僅邁普醫(yī)學(xué)按第二套標(biāo)準(zhǔn)上市，實(shí)現(xiàn)了“零的突破”。
二、研發(fā)創(chuàng)新成果顯著，全球193項(xiàng)專利鑄就技術(shù)“護(hù)城河”
科技創(chuàng)新實(shí)力與企業(yè)未來的成長密切相關(guān)。邁普醫(yī)學(xué)作為一家高新技術(shù)企業(yè)，高度重視研發(fā)投入，近年來其研發(fā)費(fèi)用及其占營業(yè)收入比重均處于較高水平，且高于同行均值。
2018-2020年及2021年上半年，邁普醫(yī)學(xué)的研發(fā)費(fèi)用分別為2,079.07萬元、1,821.16萬元、1,627.96萬元、802.29萬元，占營業(yè)收入比重分別為24.24%、16.08%、13.18%、14.21%。
2018-2020年，邁普醫(yī)學(xué)同行業(yè)上市可比公司冠昊生物的研發(fā)費(fèi)用率分別為9.37%、15.97%、7.84%，正海生物的研發(fā)費(fèi)用率分別為7.72%、7.65%、9.06%，佰仁醫(yī)療的研發(fā)費(fèi)用率分別為11.65%、10.37%、15.81%，英特格拉的研發(fā)費(fèi)用率為5.3%、5.24%、5.64%。
2018-2020年，上述4家同行業(yè)上市可比公司的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為8.51%、9.81%、9.59%。
通過持續(xù)的自主研發(fā)，邁普醫(yī)學(xué)逐步建立了包括生物增材制造、數(shù)字化設(shè)計(jì)與精密加工、選擇性氧化及微纖維網(wǎng)成型、多組分交聯(lián)及霧化成膠等多元化核心技術(shù)平臺(tái)，依托上述技術(shù)平臺(tái)開發(fā)出多個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品。
在產(chǎn)品創(chuàng)新性方面，邁普醫(yī)學(xué)的人工硬腦（脊）膜項(xiàng)目榮獲“中國工業(yè)大獎(jiǎng)提名獎(jiǎng)”，為當(dāng)年三家獲獎(jiǎng)的醫(yī)療器械企業(yè)之一；發(fā)明專利“一種具有生物活性的人工硬腦膜及其制備方法”榮獲“中國專利優(yōu)秀獎(jiǎng)”；核心成果可吸收硬腦（脊）膜補(bǔ)片是國內(nèi)率先應(yīng)用生物增材制造技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的同類產(chǎn)品，并入選中國科技部《創(chuàng)新醫(yī)療器械產(chǎn)品目錄（2018）》，是目錄中唯一一款腦膜產(chǎn)品，為僅有的9項(xiàng)“國際原創(chuàng)”產(chǎn)品之一。顱頜面修補(bǔ)產(chǎn)品是國內(nèi)少數(shù)基于PEEK材料并用于顱頜面缺損修補(bǔ)的產(chǎn)品?？晌罩寡喪菍ｉT針對(duì)神經(jīng)外科手術(shù)止血需求所開發(fā)的高性能止血產(chǎn)品，其產(chǎn)業(yè)化將有望打破中國神經(jīng)外科可吸收止血產(chǎn)品的長期進(jìn)口壟斷。
同時(shí)，邁普醫(yī)學(xué)自主研發(fā)的高通量靜電紡絲設(shè)備為2015年度國家高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃（863 計(jì)劃）項(xiàng)目的重要研發(fā)成果之一，發(fā)明專利“一種電紡機(jī)”榮獲“中國專利銀獎(jiǎng)”；自主開發(fā)的“萊普®”系列生物3D打印機(jī)，可用于體外組織模型或活體組織構(gòu)建等前沿科學(xué)及臨床應(yīng)用研究，并已通過符合歐盟EMC、LVD、RoHS指令及美國FCC指令的檢測(cè)。
依托擁有的技術(shù)平臺(tái)與核心產(chǎn)品的創(chuàng)新性優(yōu)勢(shì)，邁普醫(yī)學(xué)獲得了各級(jí)政府和主管部門的認(rèn)可。
其先后被認(rèn)定為博士后科研工作站（國家級(jí)）、國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)企業(yè)、廣東省創(chuàng)新型企業(yè)、廣東省生物 3D 打印及植入醫(yī)療器械工程技術(shù)研究中心、廣東省省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心等，承擔(dān)或參與的重大科研項(xiàng)目（省級(jí)以上）共11項(xiàng)，包括國家科技部國家高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃（863 計(jì)劃）、國家工信部工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)（增材制造）項(xiàng)目、廣東省重點(diǎn)領(lǐng)域研發(fā)計(jì)劃“激光與增材制造”重大專項(xiàng)等。
此外，憑借較強(qiáng)的自主創(chuàng)新能力，邁普醫(yī)學(xué)已形成豐富的專利布局。
截至2021年6月30日，邁普醫(yī)學(xué)及子公司擁有已獲授權(quán)的境內(nèi)專利171項(xiàng)，境外專利22項(xiàng)，其中發(fā)明專利達(dá)102項(xiàng)；已受理未授權(quán)的境內(nèi)專利申請(qǐng)94項(xiàng)，境外專利申請(qǐng)11項(xiàng)，其中發(fā)明專利申請(qǐng)97項(xiàng)。
截至2021年8月28日，邁普醫(yī)學(xué)擁有8個(gè)在研產(chǎn)品儲(chǔ)備，其中3個(gè)產(chǎn)品已處于注冊(cè)報(bào)批或臨床試驗(yàn)階段。
在長期大量的研發(fā)投入下，邁普醫(yī)學(xué)建立了較強(qiáng)的技術(shù)壁壘。近年來，邁普醫(yī)學(xué)的毛利率穩(wěn)定且處于較高水平，反映出其產(chǎn)品具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
2018-2020年及2021年上半年，邁普醫(yī)學(xué)的綜合毛利率分別為82.46%、85.57%、83.48%、81.36%。
2018-2020年，其同行業(yè)可比上市公司的毛利率均值分別為79.46%、78.66%、78.92%。
可見，邁普醫(yī)學(xué)研發(fā)實(shí)力顯著，已構(gòu)建起自己的企業(yè)“護(hù)城河”，投資價(jià)值凸顯。
三、進(jìn)一步加碼主業(yè)及技術(shù)升級(jí)，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力
值得關(guān)注的是，此番上市，邁普醫(yī)學(xué)募集資金投資項(xiàng)目與其主營業(yè)務(wù)以及核心技術(shù)聯(lián)系密切，是其從戰(zhàn)略角度出發(fā)，對(duì)現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)的全面擴(kuò)展和深化。
此番上市，邁普醫(yī)學(xué)計(jì)劃投資“廣州邁普再生醫(yī)學(xué)科技股份有限公司總部基地項(xiàng)目”、“植入醫(yī)療器械新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目”及“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。上述募投項(xiàng)目緊密圍繞其現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)，有利于提高邁普醫(yī)學(xué)的持續(xù)盈利能力及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
據(jù)邁普醫(yī)學(xué)披露的上市公告書，本次發(fā)行，邁普醫(yī)學(xué)募集資金總額為2.5億元。
其中，“廣州邁普再生醫(yī)學(xué)科技股份有限公司總部基地項(xiàng)目”中的生產(chǎn)線擴(kuò)建子項(xiàng)目將進(jìn)一步提高邁普醫(yī)學(xué)人工硬腦（脊）膜補(bǔ)片、顱頜面修補(bǔ)產(chǎn)品及可吸收止血紗產(chǎn)品的生產(chǎn)能力產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，滿足客戶對(duì)產(chǎn)品持續(xù)增長的需求，同時(shí)也將強(qiáng)化新產(chǎn)品的孵化能力，進(jìn)一步提升新產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化速度，為邁普醫(yī)學(xué)的戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供產(chǎn)能和運(yùn)營管理支持。
此外，研發(fā)中心建設(shè)子項(xiàng)目擬搭建創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)、前沿技術(shù)創(chuàng)新研究等功能模塊，項(xiàng)目建成后將用于現(xiàn)有產(chǎn)品技術(shù)工藝改進(jìn)、新產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)品分析與評(píng)價(jià)等，進(jìn)一步提升邁普醫(yī)學(xué)自身研發(fā)及創(chuàng)新能力，并縮短新產(chǎn)品的開發(fā)周期、滿足客戶多樣化需求，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，為未來業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
而“植入醫(yī)療器械新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目”擬開展7個(gè)植入醫(yī)療器械新產(chǎn)品的研發(fā)工作，是對(duì)邁普醫(yī)學(xué)現(xiàn)有產(chǎn)品線的技術(shù)升級(jí)與豐富完善，該項(xiàng)目的實(shí)施將為邁普醫(yī)學(xué)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供強(qiáng)有力的研發(fā)支持。
綜上可見，本次募集資金的投向?qū)⒂欣谠鰪?qiáng)邁普醫(yī)學(xué)在植入醫(yī)療器械領(lǐng)域的市場(chǎng)地位和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。隨著募投項(xiàng)目的實(shí)施，邁普醫(yī)學(xué)的經(jīng)營規(guī)?；蜻M(jìn)一步擴(kuò)大，盈利能力再提升。
四、醫(yī)療器械行業(yè)迎來重要發(fā)展機(jī)遇，未來市場(chǎng)前景廣闊
企業(yè)的發(fā)展依賴著其所處行業(yè)的發(fā)展。而邁普醫(yī)學(xué)所處的醫(yī)療器械行業(yè)，近年來其市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)定增長的態(tài)勢(shì)。
受益于經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展，健康需求不斷增加，中國醫(yī)療器械市場(chǎng)迎來巨大的發(fā)展機(jī)遇。據(jù)前瞻網(wǎng)援引《中國醫(yī)療器械藍(lán)皮書2020》數(shù)據(jù)，2019年中國醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模約為6,341億元，同比增長19.55%。
可以看出，2014-2019年，中國醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，5年時(shí)間內(nèi)已實(shí)現(xiàn)近4,000億元的增長。從增速上看，年增速平均維持在20%左右。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，高值醫(yī)用耗材為醫(yī)療器械市場(chǎng)的重要組成部分，集中度將不斷提升。
按照醫(yī)械研究院的劃分，醫(yī)療器械可以分為高值醫(yī)用耗材、低值醫(yī)用耗材、醫(yī)療設(shè)備、體外診斷四大類。其中，據(jù)前瞻網(wǎng)數(shù)據(jù)，2019年高值醫(yī)用耗材的市場(chǎng)規(guī)模約為1,254億元，占比約為20%，同比增長19.89%，是醫(yī)療器械行業(yè)重要的組成部分。
目前，中國醫(yī)療器械行業(yè)國產(chǎn)化率仍然較低，高端產(chǎn)品領(lǐng)域仍然是進(jìn)口產(chǎn)品占據(jù)了主要市場(chǎng)。然而近年來，隨著中國醫(yī)療器械行業(yè)的不斷發(fā)展，相關(guān)研發(fā)生產(chǎn)技術(shù)與進(jìn)口產(chǎn)品差距縮小，已逐漸形成進(jìn)口替代能力。
此外，得益于國家政策的大力支持，中國醫(yī)療器械企業(yè)的技術(shù)研發(fā)能力將不斷提升，進(jìn)口替代將不斷加速，醫(yī)療器械行業(yè)將保持快速增長的態(tài)勢(shì)。
根據(jù)《中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2019）》的預(yù)測(cè)，在經(jīng)濟(jì)紅利、人口紅利、產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)紅利和進(jìn)口替代等多方面因素驅(qū)動(dòng)下，2018年至2022年中國醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)主營收入復(fù)合增速將達(dá)14.45%，到2022年醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)主營收入預(yù)計(jì)將突破一萬億元，市場(chǎng)前景廣闊。
在行業(yè)市場(chǎng)需求持續(xù)擴(kuò)大的背景下，以“成為植入醫(yī)療器械領(lǐng)域全球領(lǐng)先企業(yè)，提供卓越的產(chǎn)品，服務(wù)于全球患者”為愿景的邁普醫(yī)學(xué)未來發(fā)展可期。
免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
關(guān)鍵詞： 強(qiáng)勁 企業(yè) 研發(fā)
