9月16日晚，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布首批獲得科創(chuàng)板做市商試點(diǎn)資格的券商名單，共8家，分別為申萬宏源、華泰證券、銀河證券、中信建投證券、東方證券、財(cái)通證券、國(guó)信證券、國(guó)金證券。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板做市商制度是中國(guó)股票市場(chǎng)豐富交易制度與國(guó)際接軌的重大舉措，對(duì)科創(chuàng)板、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)、中小投資者、證券公司都具有重大意義，將有助于進(jìn)一步提升科創(chuàng)板股票流動(dòng)性，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性，提高市場(chǎng)信心，推動(dòng)科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展。
穩(wěn)步推進(jìn)做市交易業(yè)務(wù)上線
做市商制度是科創(chuàng)板建設(shè)中的一項(xiàng)重要交易制度安排。自科創(chuàng)板開市以來，穩(wěn)步試點(diǎn)注冊(cè)制，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，各項(xiàng)制度安排經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)，為引入做市商機(jī)制創(chuàng)造了良好的條件。
從證監(jiān)會(huì)發(fā)布的名單來看，首批獲得科創(chuàng)板做市商試點(diǎn)資格的券商共8家，既有頭部券商，也有中小券商。根據(jù)科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則，科創(chuàng)板股票做市服務(wù)申請(qǐng)采用備案制，取得上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格的證券公司經(jīng)向上交所備案，可為具體的科創(chuàng)板股票提供做市服務(wù)。
據(jù)悉，目前，上交所在做市交易業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)、業(yè)務(wù)備案、監(jiān)督管理等方面均已準(zhǔn)備就緒。下一步，上交所將根據(jù)符合條件的證券公司申請(qǐng)，完成特定科創(chuàng)板股票備案，穩(wěn)步推進(jìn)科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)上線，全力保障科創(chuàng)板做市商機(jī)制有序落地，進(jìn)一步發(fā)揮好科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”作用，全面推動(dòng)科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展。
有效降低買賣沖擊成本
截至9月16日收盤，科創(chuàng)板上市公司共有463家，總市值達(dá)5.78萬億元?？梢灶A(yù)見的是，未來科創(chuàng)板股票的上市數(shù)量會(huì)日趨增多，這也對(duì)科創(chuàng)板股票的流動(dòng)性提出了更高的要求。銀河證券認(rèn)為，做市商制度推出將提升科創(chuàng)板流動(dòng)性，有利于科技創(chuàng)新企業(yè)赴科創(chuàng)板上市融資進(jìn)程，也有助于已上市企業(yè)的再融資。
中信建投表示，在現(xiàn)有的競(jìng)價(jià)交易基礎(chǔ)上適時(shí)引入做市商，建立更加健全的混合交易制度，這將有助于提升科創(chuàng)板市場(chǎng)的整體流動(dòng)性、促進(jìn)市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、有效抑制市場(chǎng)價(jià)格的短期大幅波動(dòng)。做市商通過專業(yè)的做市雙邊報(bào)價(jià)和存貨管理能力，可以在較好控制自身風(fēng)險(xiǎn)的前提下，持續(xù)為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，有效降低市場(chǎng)買賣沖擊成本，并給廣大中小投資者帶來更好的投資體驗(yàn)。
發(fā)揮市場(chǎng)穩(wěn)定器功能
科創(chuàng)板股票定價(jià)效率也將進(jìn)一步提升。“證券公司憑借研究實(shí)力能夠更好地對(duì)股票進(jìn)行定價(jià)，并以此價(jià)格為基礎(chǔ)，對(duì)買賣雙方持續(xù)報(bào)價(jià)和回應(yīng)報(bào)價(jià)，從而促進(jìn)市場(chǎng)更合理地定價(jià)。”東方證券表示。從科創(chuàng)板進(jìn)行試點(diǎn)，推出做市商機(jī)制，有利于增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性，激發(fā)科創(chuàng)板市場(chǎng)活力，為全面注冊(cè)制推出后相關(guān)制度推進(jìn)積累經(jīng)驗(yàn)。
在市場(chǎng)看來，科創(chuàng)板做市將發(fā)揮做市券商的專業(yè)定價(jià)功能、抑制投機(jī)等市場(chǎng)穩(wěn)定器功能，在市場(chǎng)發(fā)生劇烈波動(dòng)時(shí)平抑非理性的交易，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格起到一定的穩(wěn)定器作用。據(jù)國(guó)信證券介紹，做市商一般具有較好的估值分析和價(jià)值判斷能力，風(fēng)險(xiǎn)承受度更高，更有利于市場(chǎng)價(jià)格保持在合理水平附近，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定性。尤其是市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，做市商基于做市義務(wù)充當(dāng)了最后報(bào)價(jià)人的角色，在關(guān)鍵時(shí)刻改善報(bào)價(jià)的連續(xù)性，從而向市場(chǎng)發(fā)出價(jià)格參考信息，幫助市場(chǎng)企穩(wěn)并反彈。
國(guó)金證券稱，科創(chuàng)板引入做市商制度有助于增加市場(chǎng)訂單寬度和深度，在一定程度上將降低大單交易對(duì)市場(chǎng)的沖擊，提升市場(chǎng)的穩(wěn)定性，起到平抑股價(jià)波動(dòng)、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的作用，促進(jìn)企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格向企業(yè)內(nèi)在價(jià)值回歸。
(鐘正)
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