3月“麻辣粉”延續(xù)量增價(jià)平走勢(shì)。15日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日開(kāi)展2000億元中期借貸便利（MLF）操作和100億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.85%和2.10%，均與上月持平。Wind數(shù)據(jù)顯示，15日有100億元逆回購(gòu)和1000億元MLF到期。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，3月“麻辣粉”保持量增價(jià)平體現(xiàn)出貨幣政策的穩(wěn)定性、自主性在增強(qiáng)，也從側(cè)面反映出當(dāng)前貨幣金融環(huán)境是適宜的。
“3月MLF增量續(xù)做的主要目標(biāo)是加碼寬信用，同時(shí)抑制市場(chǎng)利率上行勢(shì)頭?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，剛剛公布的2月份金融數(shù)據(jù)顯示，寬信用過(guò)程再現(xiàn)波折，當(dāng)月信貸、社融同比少增，且月末存量增速下滑，其中受房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫影響，以房貸為主的居民中長(zhǎng)期貸款出現(xiàn)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)的首次環(huán)比下降，各項(xiàng)貸款余額增速連續(xù)創(chuàng)近20年以來(lái)新低，而MLF加量操作能夠直接補(bǔ)充銀行中長(zhǎng)期流動(dòng)性，提升其放貸能力，能夠“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有力擴(kuò)大貸款投放”。
2月中下旬以來(lái)，DR007（銀行間7天期質(zhì)押式回購(gòu)利率）、1年期商業(yè)銀行（AAA級(jí)）同業(yè)存單到期收益率、10年期國(guó)債收益率等市場(chǎng)利率都出現(xiàn)不同程度的上行走勢(shì)。“在當(dāng)前局面下，仍需要通過(guò)引導(dǎo)市場(chǎng)利率適度下行，降低企業(yè)綜合融資成本?！蓖跚嗾f(shuō)。
在光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華看來(lái)，MLF量增反映央行適度增加長(zhǎng)期限流動(dòng)性供給，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)小微、“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持力度。同時(shí)，近期全球金融環(huán)境略有緊縮，央行適度增加長(zhǎng)期限流動(dòng)性，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。
“央行并未對(duì)2月金融數(shù)據(jù)進(jìn)行立刻反應(yīng)，主要是將1月、2月金融數(shù)據(jù)合并看，整體金融環(huán)境并未出現(xiàn)緊縮情況，社融、M2增速與GDP增速基本匹配；貨幣政策繼續(xù)保持定力，政策調(diào)整有待進(jìn)一步數(shù)據(jù)指引?！敝苊A認(rèn)為，不過(guò)降準(zhǔn)、降息等工具仍在央行的政策工具箱內(nèi)，一是，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，當(dāng)前政策重心仍是穩(wěn)增長(zhǎng)，貨幣政策需要保持一定靈活性；二是，近兩個(gè)月金融數(shù)據(jù)顯示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求偏弱，需要對(duì)信貸需求走勢(shì)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，防范信貸收縮影響。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，降準(zhǔn)是否落地，仍取決于宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行態(tài)勢(shì)。“需要指出的是，與海外通脹升溫迫使美聯(lián)儲(chǔ)等央行貨幣政策收緊不同，2022年國(guó)內(nèi)CPI運(yùn)行中樞僅會(huì)比上年溫和抬升，并將繼續(xù)保持在3.0%的控制目標(biāo)之內(nèi)；與此同時(shí)，盡管地緣沖突正在推高原油等國(guó)際大宗商品價(jià)格，但國(guó)內(nèi)PPI同比漲幅高位回落仍是大趨勢(shì)。通脹因素不會(huì)對(duì)接下來(lái)國(guó)內(nèi)貨幣政策邊際寬松形成掣肘?！蓖跚啾硎荆纱?，盡管3月美聯(lián)儲(chǔ)將啟動(dòng)加息過(guò)程，但國(guó)內(nèi)貨幣政策會(huì)“以我為主”，不僅不會(huì)跟進(jìn)海外收緊，而且還有邊際寬松空間；貨幣政策穩(wěn)中求進(jìn)將是穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)的重要支撐點(diǎn)。
關(guān)鍵詞： 擴(kuò)大貸款 金融機(jī)構(gòu)
