近日，證監(jiān)會(huì)公布了《國務(wù)院關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市的管理規(guī)定(草案征求意見稿)》及與之配套的《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市備案管理辦法(征求意見稿)》，進(jìn)一步完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度。征求意見稿明確了監(jiān)管政策，打消了市場疑慮，起到提振市場信心的作用，給市場相關(guān)各方吃下定心丸。

境外上市在支持企業(yè)利用外資、提高企業(yè)治理水平、深度融入全球經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮了積極作用，境內(nèi)外投資者也通過投資上市公司分享了中國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展的紅利。兩份征求意見稿為企業(yè)境外上市活動(dòng)提供了更加清晰、透明和可操作的規(guī)則，保持境外融資渠道暢通，促進(jìn)企業(yè)依法依規(guī)開展境外上市活動(dòng);統(tǒng)一對企業(yè)直接和間接境外上市活動(dòng)實(shí)施備案管理，增強(qiáng)制度包容性;明確加強(qiáng)境內(nèi)外監(jiān)管協(xié)作，壓實(shí)市場主體責(zé)任。

不對企業(yè)是否符合境外上市地發(fā)行上市條件等進(jìn)行審查，也不搞變相審批，體現(xiàn)了深化“放管服”改革的精神。此次公布的征求意見稿給出負(fù)面清單，清晰設(shè)置了“紅綠燈”;從合規(guī)角度明確了幾種禁止性情形，補(bǔ)齊了制度短板。這些規(guī)定解決了市場的重點(diǎn)關(guān)切和疑慮，有利于為企業(yè)境外上市活動(dòng)構(gòu)建更穩(wěn)定、更可預(yù)期的制度環(huán)境。

此次制度設(shè)計(jì)的亮點(diǎn)還體現(xiàn)在改革有存量增量之分，設(shè)置了過渡期的有關(guān)安排。對于哪些企業(yè)應(yīng)納入備案范圍，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，并綜合財(cái)務(wù)影響、高管構(gòu)成、經(jīng)營場所等因素進(jìn)行了合理界定;同時(shí)，對于注冊地不在境內(nèi)的企業(yè)，哪些企業(yè)赴境外上市應(yīng)向證監(jiān)會(huì)履行備案程序，征求意見稿也進(jìn)行了明確。這些規(guī)定不僅符合境外上市中概股的實(shí)際情況，也有助于備案管理平穩(wěn)實(shí)施。

企業(yè)在開放中謀發(fā)展、在規(guī)范中促發(fā)展。應(yīng)當(dāng)看到，完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，并不是對境外上市監(jiān)管政策的收緊，而是通過構(gòu)建清晰穩(wěn)定的監(jiān)管制度促進(jìn)企業(yè)依法合規(guī)赴境外上市，體現(xiàn)了推進(jìn)資本市場擴(kuò)大開放的堅(jiān)定決心——我國擴(kuò)大資本市場對外開放的方向不會(huì)改變，支持企業(yè)依法合規(guī)到境外上市、用好兩種資源的態(tài)度不會(huì)改變。

規(guī)范的目的是為了促進(jìn)發(fā)展，今后，隨著征求意見稿的進(jìn)一步落地實(shí)施，必然會(huì)促進(jìn)資本市場的持續(xù)開放，推動(dòng)境外上市規(guī)范化法治化運(yùn)作，提升我國企業(yè)境外上市的整體合規(guī)水平，更好發(fā)揮境外上市在促進(jìn)科技進(jìn)步、支持企業(yè)發(fā)展、參與國際競爭等方面的積極作用，有效保護(hù)境內(nèi)外投資者合法權(quán)益。

(胡建兵)

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