愛(ài)美客濡白天使增長(zhǎng)勢(shì)頭較好，華東醫(yī)藥“少女針”伊妍仕、昊海生科第三代玻尿酸產(chǎn)品“海魅”快速放量。華熙生物自2019年上市以來(lái)，首次出現(xiàn)半年報(bào)凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)，營(yíng)收增速也是歷來(lái)半年報(bào)中的最低值。華東醫(yī)藥、愛(ài)美客均在發(fā)力減重產(chǎn)品。

隨著華熙生物昨日晚間披露半年報(bào)，至此，“醫(yī)美三劍客”均交出了上半年的“答卷”。

【資料圖】

三家公司中，愛(ài)美客營(yíng)收凈利雙雙創(chuàng)下歷史同期新高。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.59億元，同比增長(zhǎng)64.93%；凈利潤(rùn)9.63億元，同比增長(zhǎng)64.66%。單從第二季度來(lái)看，愛(ài)美客實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.29億元，歸母凈利潤(rùn)5.49億元，同樣創(chuàng)下單季度營(yíng)收、凈利歷史新高。

昊海生科凈利增長(zhǎng)幅度較大。公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.05億元，同比增長(zhǎng)188.94%；華熙生物業(yè)績(jī)失速，上半年凈利潤(rùn)4.25億元，同比下滑10.27%。

除了“三劍客”以外，另一醫(yī)美龍頭廠商華東醫(yī)藥營(yíng)收恢復(fù)雙位數(shù)增長(zhǎng)。公司上半年?duì)I業(yè)收入203.85億元，同比增長(zhǎng)12.02%；歸母凈利潤(rùn)14.34億元，同比增長(zhǎng)6.96%。其中，醫(yī)美業(yè)務(wù)表現(xiàn)依舊亮眼，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.24億元，同比增長(zhǎng)36.40%。

▌新品、大單品加速放量

毋庸置疑，“醫(yī)美三劍客”中，愛(ài)美客表現(xiàn)最為亮眼。公司在財(cái)報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司在營(yíng)銷端和產(chǎn)品端持續(xù)發(fā)力，業(yè)績(jī)?nèi)〉幂^大幅度增長(zhǎng)。拆分產(chǎn)品來(lái)看，愛(ài)美客溶液類、凝膠類注射產(chǎn)品在上半年均實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，溶液類注射產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收入8.74億元，同比增長(zhǎng)35.90%；凝膠類注射產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.66億元，同比增長(zhǎng)139.00%。

愛(ài)美客指出，兩類注射產(chǎn)品均完成了一個(gè)或多個(gè)大單品系列的打造，其中“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠”（商品名：濡白天使）受下游醫(yī)療機(jī)構(gòu)及終端消費(fèi)者充分認(rèn)可，增長(zhǎng)勢(shì)頭較好。盈利能力方面，愛(ài)美客溶液類/凝膠類毛利率分別為95.10%/97.38%。

同樣實(shí)現(xiàn)快速放量的還有華東醫(yī)藥的大單品“少女針”伊妍仕。伊妍仕主要由華東醫(yī)藥子公司欣可麗美學(xué)來(lái)負(fù)責(zé)銷售、推廣。隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)回暖，欣可麗美學(xué)上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入5.16億元，同比增長(zhǎng)90.66%；截至2023年6月底，欣可麗美學(xué)簽約合作醫(yī)院數(shù)量已超600家。

昊海生科的第三代玻尿酸產(chǎn)品“海魅”也進(jìn)入高速放量階段，截至2023年上半年，“海魅”實(shí)現(xiàn)銷售收入超1.15億元，同比增長(zhǎng)377.37%。

▌華熙生物首現(xiàn)中報(bào)凈利負(fù)增長(zhǎng) 昊海生科回歸成長(zhǎng)

曾經(jīng)躋身千億市值俱樂(lè)部的華熙生物整體業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力。自該公司2019年上市以來(lái)，首次出現(xiàn)半年報(bào)凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)。另外，公司的營(yíng)收增速也是歷來(lái)半年報(bào)中的最低值。**近來(lái)，華熙生物股價(jià)也呈下跌趨勢(shì)。截至8月30日收盤，股價(jià)報(bào)93.55元/股，總市值縮水至450億。

對(duì)于業(yè)績(jī)失速的原因，華熙生物解釋主要系化妝品業(yè)務(wù)承壓，公司上半年化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下滑7.6%。不過(guò)，公司原料/醫(yī)療終端業(yè)務(wù)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

2023年上半年，公司原料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.67億元，同比增長(zhǎng)23.20%。華熙生物表示，醫(yī)藥級(jí)原料增速明顯，在歐洲、亞洲、美洲等地銷量實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，毛利率較高的醫(yī)藥級(jí)透明質(zhì)酸原料業(yè)務(wù)和非透明質(zhì)酸原料業(yè)務(wù)持續(xù)保持較高增速，占比進(jìn)一步提升。醫(yī)療終端業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)收入4.89億元，同比增長(zhǎng)63.11%。

昊海生科自去年交出增收不增利的年報(bào)后，今年以來(lái)重新回歸增長(zhǎng)。該公司上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度最高，達(dá)188.94%，去年同期凈利潤(rùn)僅1009萬(wàn)元。對(duì)此，昊海生科表示主要得益于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)帶來(lái)的毛利增長(zhǎng)。另外，去年同期美國(guó)子公司Aaren因業(yè)務(wù)需重新整合而出現(xiàn)減值跡象，昊海生科對(duì)Aaren業(yè)務(wù)的商譽(yù)和無(wú)形資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值損失約2500萬(wàn)元，而今年中報(bào)報(bào)告期內(nèi)沒(méi)有該等減值損失。

拆分業(yè)務(wù)來(lái)看，昊海生科醫(yī)美與創(chuàng)面護(hù)理產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入4.85億元，同比增長(zhǎng)47.49%。其中玻尿酸產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入2.56億元，同比增長(zhǎng)114.35%，第三代玻尿酸產(chǎn)品“海魅”獲得市場(chǎng)普遍認(rèn)可。與此同時(shí)，公司毛利率也穩(wěn)步提升，上半年昊海生科毛利率為71.04%，與去年同期69.84%相比上升1.2%。

▌減重賽道受青睞

在變美的道路上，除了在臉上“下功夫”，醫(yī)美龍頭還將目光瞄準(zhǔn)了火熱的體重管理市場(chǎng)。

財(cái)報(bào)顯示，愛(ài)美客用于慢性體重管理的利拉魯肽注射液已完成I期臨床試驗(yàn)；司美格魯肽注射液則處于臨床前在研階段。

司美格魯肽注射液在市場(chǎng)上通常被認(rèn)知為“減肥神藥”。該領(lǐng)域內(nèi)海外龍頭公司諾和諾德的試驗(yàn)結(jié)果顯示，在每周1次皮下注射司美格魯肽治療12周后，2.4mg劑量組肥胖或超重患者的平均體重減輕6%左右；68周時(shí)減重17%至18%。

在減重賽道上，華東醫(yī)藥占據(jù)了先機(jī)。該公司利拉魯肽注射液糖尿病適應(yīng)癥已于2023年3月獲得NMPA批準(zhǔn)上市，肥胖或超重適應(yīng)癥已于2023年6月獲得NMPA批準(zhǔn)上市。另外，華東醫(yī)藥的司美格魯肽注射液目前已完成I期臨床并達(dá)到等效性研究終點(diǎn)，III期臨床研究工作已啟動(dòng)。

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