8月18日，交銀施羅德發(fā)布公告稱，旗下豐潤(rùn)收益?zhèn)突饘⒆?月21日開(kāi)始暫停大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。同日，匯安基金、廣發(fā)基金、南方基金、建信基金等均發(fā)布旗下債基的大額限購(gòu)公告。

8月以來(lái)，各家基金公司仿佛約好了一樣，出現(xiàn)了債基“限購(gòu)潮”。僅8月18日、17日兩個(gè)交易日，就有14只（A/C份額合并計(jì)算）債券基金實(shí)施限購(gòu)政策。

關(guān)于限購(gòu)的原因，公募排排網(wǎng)產(chǎn)品經(jīng)理徐圣雄接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)稱，債基扎堆發(fā)布暫停大額申購(gòu)公告，一方面是基于風(fēng)險(xiǎn)控制的角度和對(duì)存量投資者的保護(hù)；另一方面通過(guò)限制投資者的購(gòu)買，來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的不確定性因素。

(資料圖)

債基發(fā)布大額限購(gòu)公告

8月18日，匯安基金發(fā)布公告，旗下匯安嘉鑫純債債券將于當(dāng)日起暫停大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。公告稱，為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人的利益，基金管理人將對(duì)單個(gè)基金賬戶對(duì)累計(jì)金額超過(guò)100.00元人民幣（不含100.00元）的申購(gòu)業(yè)務(wù)申請(qǐng)進(jìn)行限制。

同日，建信基金發(fā)布關(guān)于鑫和30天持有期債券型證券投資基金在部分銷售渠道基金暫停大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資的公告。公告指出，為了保護(hù)投資者利益，同時(shí)滿足投資者需求，建信鑫和30天持有將從即日起僅針對(duì)招商銀行渠道調(diào)整暫停大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定投業(yè)務(wù)的限制金額，限制金額調(diào)整為不超過(guò)1000萬(wàn)元人民幣。

8月17日，浦銀安盛基金、廣發(fā)基金等多家基金公司旗下債基發(fā)布了暫停大額申購(gòu)的公告，部分債基暫停了個(gè)人投資者的申購(gòu)及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。限制金額從100元人民幣到1000萬(wàn)元人民幣不等。

8月份以來(lái)，債基扎堆發(fā)布限購(gòu)公告。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月18日，僅8月份就有包括平安雙盈添益、博時(shí)富盛一年定開(kāi)、興銀合鑫債券、興全恒鑫債券、財(cái)通安裕30天持有期中短債、廣發(fā)中債1—3年農(nóng)發(fā)債在內(nèi)的85只債券基金開(kāi)始實(shí)施限購(gòu)。

對(duì)此，徐圣雄認(rèn)為，債基扎堆發(fā)布暫停大額申購(gòu)公告，一方面是基于風(fēng)險(xiǎn)控制的角度和對(duì)存量投資者的保護(hù)；另一方面通過(guò)限制投資者的購(gòu)買，來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的不確定性因素。

事實(shí)上，以上這些發(fā)布“限購(gòu)令”的債基凈值都不低。以興全恒鑫債券基金為例，該產(chǎn)品共包括A、C兩種份額。其中A份額最新凈值為1.2285，該產(chǎn)品今年以來(lái)獲得了7.88%的回報(bào)，成立以來(lái)回報(bào)為29.07%，年化收益達(dá)到7.39%。C份額最新凈值為1.2107，今年以來(lái)獲得7.61%的回報(bào)，成立以來(lái)回報(bào)為27.25%，年化收益達(dá)到6.96%。

同樣，博時(shí)富盛一年定開(kāi)收益表現(xiàn)也不錯(cuò)。數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品最新凈值為1.0244，今年以來(lái)收益為2.98%，成立以來(lái)回報(bào)為10.96%，年化收益達(dá)到了3.42%。

債市或?qū)⒊掷m(xù)走強(qiáng)

《華夏時(shí)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在發(fā)布限購(gòu)公告的基金中，債基占比近八成。

今年以來(lái)，債基表現(xiàn)明顯好于權(quán)益類基金。中國(guó)證監(jiān)會(huì)8月18日披露，今年1—7月，交易所債券市場(chǎng)發(fā)行各類債券合計(jì)融資7.32萬(wàn)億元人民幣，超過(guò)去年全年水平。其中，科創(chuàng)債發(fā)行超1670億元，綠色債發(fā)行超900億元。不管從新發(fā)基金數(shù)量、規(guī)模上來(lái)看，還是產(chǎn)品業(yè)績(jī)綜合表現(xiàn)來(lái)看，債基都要優(yōu)于權(quán)益類基金。

那么，今年債市走強(qiáng)的原因究竟是什么？

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析，在當(dāng)前流動(dòng)性寬松的“股債蹺蹺板”背景下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，權(quán)益市場(chǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)同時(shí)較預(yù)期低迷。因此，信用市場(chǎng)這種有票息價(jià)值和利差套利機(jī)會(huì)的市場(chǎng)，在降息超預(yù)期下表現(xiàn)更為亮眼，這是債基近期表現(xiàn)優(yōu)于權(quán)益的主要原因。伴隨著“一攬子化債”方案的提出，信用債困境反轉(zhuǎn)，信用修復(fù)預(yù)期帶來(lái)了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒，為債市注入積極情緒，令其持續(xù)走強(qiáng)。

徐圣雄進(jìn)一步補(bǔ)充，今年在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能不強(qiáng)的情況下，投資者市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。另外，今年整體的貨幣政策偏寬松，對(duì)債市比較有利。種種原因疊加，導(dǎo)致今年債券市場(chǎng)走強(qiáng)。

“今年以來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，通脹壓力較小，利率走低，這對(duì)債市是有利的。其次，由于疫情影響，企業(yè)債務(wù)壓力增加，債券市場(chǎng)的供需關(guān)系發(fā)生變化，使得債券價(jià)格上漲，進(jìn)一步推動(dòng)了債基的表現(xiàn)?！眰鞑バ乔駻pp聯(lián)合創(chuàng)始人由曦對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

展望后市，債券市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)如何？

在徐圣雄看來(lái)，債券市場(chǎng)前景樂(lè)觀。他分析，在利率下行的背景下，疊加寬松的貨幣政策環(huán)境加持，以及當(dāng)前通脹處于低位，貨幣政策依然有較大的可操作空間。

賀金龍則持有相反觀點(diǎn)。他表示，在流動(dòng)性寬松并沒(méi)有結(jié)束的宏觀政策驅(qū)動(dòng)下，降息超預(yù)期和未來(lái)降準(zhǔn)預(yù)期，加上國(guó)家對(duì)于防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)意愿和政策支撐下，債市利率下行空間被持續(xù)打開(kāi)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)內(nèi)生驅(qū)動(dòng)沒(méi)有明顯走強(qiáng)的前提下，居民消費(fèi)意愿未有反彈，而穩(wěn)增長(zhǎng)政策的強(qiáng)支撐，令維持寬松基調(diào)的可能性得以持續(xù)，后市收益率或?qū)⒄w維持低位震蕩。如果繼續(xù)寬松政策刺激下，仍可能有下行空間，資產(chǎn)荒邏輯猶在，未來(lái)可能出現(xiàn)分化，謹(jǐn)慎樂(lè)觀控制利率敞口，把握交易型機(jī)會(huì)是未來(lái)債券市場(chǎng)獲得超額收益的主要方向。

富榮基金固定收益部接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)指出，上周先后公布了7月貿(mào)易和通脹數(shù)據(jù)，進(jìn)出口增速下行以及通脹同比下跌均表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面仍然偏弱。7月出口和進(jìn)口金額同比跌幅均較6月擴(kuò)大。CPI和PPI同比均下跌，價(jià)格水平整體仍在階段性下降。同時(shí)，社會(huì)融資規(guī)模增加同比減少2703億元，結(jié)構(gòu)和總量雙弱表明內(nèi)生性融資需求仍偏弱。預(yù)計(jì)短期內(nèi)資金面難以明顯收緊，同時(shí)經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)債市的支撐仍在。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

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