作為炙手可熱的美國(guó)“散戶(hù)大本營(yíng)”，在線券商Robinhood上市20天后，交出了一份悲喜交加的財(cái)報(bào)。雖然營(yíng)收大增，但虧損加劇的局面還是讓投資者心中打鼓了。一邊是借零傭金拉攏年輕投資者群體，另一邊，限制交易的問(wèn)題讓其飽受詬病，好壞參半的商業(yè)模式下，Robinhood的前景并不明朗。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三美股盤(pán)后，Robinhood公布的財(cái)報(bào)顯示，其二季度營(yíng)收為5.65億美元，較去年同期的2.44億美元飆升超131%，接近該公司預(yù)測(cè)的5.46億-5.74億美元的區(qū)間高端。
壞消息在于利潤(rùn)，Robinhood二季度的凈虧損高達(dá)5.02億美元，或每股虧損2.16美元，在公司預(yù)測(cè)的4.87億-5.37億美元的預(yù)期凈虧損范圍內(nèi)。而在去年同期，Robinhood的利潤(rùn)為正值。
對(duì)于虧損的原因，Robinhood解釋稱(chēng)，虧損主要是由可轉(zhuǎn)換票據(jù)和認(rèn)股權(quán)證負(fù)債的公允價(jià)值發(fā)生變化所導(dǎo)致的，很大一部分損失主要是會(huì)計(jì)問(wèn)題。財(cái)報(bào)顯示，二季度，該公司與可轉(zhuǎn)換票據(jù)和認(rèn)股權(quán)證負(fù)債公允價(jià)值變動(dòng)相關(guān)的成本總計(jì)5.28億美元。
在用戶(hù)數(shù)方面，Robinhood依然保持著高速增長(zhǎng)。二季度，該平臺(tái)月活躍用戶(hù)數(shù)為2130萬(wàn)，同比增長(zhǎng)超過(guò)100%。去年二季度，Robinhood報(bào)告每月活躍用戶(hù)為1020萬(wàn)。
比起這些數(shù)據(jù)，Robinhood財(cái)報(bào)中關(guān)于加密貨幣的部分才是亮點(diǎn)。二季度，該公司基于交易的收入增長(zhǎng)141%至4.51億美元。其中，加密貨幣交易收入占比超過(guò)50%，達(dá)到2.33億美元，與去年同期的500萬(wàn)美元相比，飆升了4560%。而在去年同期，加密貨幣在營(yíng)收中所占份額僅有17%。
2.33億美元，這一數(shù)字已經(jīng)超過(guò)了股票和期權(quán)交易為Robinhood帶來(lái)的收入總和。在二季度，期權(quán)交易貢獻(xiàn)了1.65億美元，股票交易貢獻(xiàn)了5200萬(wàn)美元。
值得一提的是，在Robinhood的加密貨幣交易收入中，62%來(lái)自狗狗幣。2018年，Robinhood首次推出加密貨幣交易，過(guò)去幾年該業(yè)務(wù)激增。Robinhood提供七種不同的數(shù)字貨幣交易，包括比特幣、以太坊和萊特幣。
對(duì)于狗狗幣推動(dòng)收入的問(wèn)題，Robinhood也做出了警告，“如果對(duì)狗狗幣交易需求下降，而且沒(méi)有被我們平臺(tái)其他可交易加密貨幣的新需求所取代，那么我們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況和運(yùn)營(yíng)結(jié)果可能會(huì)受到不利影響”。
另外，Robinhood還發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)預(yù)警，稱(chēng)在創(chuàng)紀(jì)錄的二季度之后，交易放緩可能會(huì)影響其三季度的業(yè)績(jī)。該公司在財(cái)報(bào)中表示：“在截至2021年9月30日的三個(gè)月中，我們預(yù)計(jì)整個(gè)行業(yè)的季節(jié)性逆風(fēng)和較低的交易活動(dòng)將導(dǎo)致收入下降，新資金賬戶(hù)比上一季度大幅減少。”
在這份財(cái)報(bào)公布后，Robinhood股價(jià)在美股盤(pán)后跌近4%。而在19日美股開(kāi)盤(pán)前，Robinhood股價(jià)繼續(xù)下挫，截至北京時(shí)間19日17時(shí)，該股跌幅超12%，報(bào)43.8美元。
事實(shí)上，自上市以來(lái)，Robinhood在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)并不穩(wěn)定，在大起大落之間徘徊。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月29日，Robinhood在上市首日便上演了一出破發(fā)，發(fā)行價(jià)格為38美元，但截至收盤(pán)，跌幅為8.37%，報(bào)34.82美元，跌破發(fā)行價(jià)。
到了第二周，Robinhood又連續(xù)四個(gè)交易日上漲，直至股價(jià)翻倍。但沒(méi)高興幾天，Robinhood又在8月5日大跌，跌幅高達(dá)超27%，報(bào)50.97美元。
雖然零傭金的模式受到不少用戶(hù)追捧，特別是年輕用戶(hù)，Robinhood也因此保持了用戶(hù)數(shù)的高速增長(zhǎng)，但在華爾街眼中，Robinhood的模式仍然風(fēng)險(xiǎn)不小。
比如華爾街分析師Trainer認(rèn)為：“Robinhood股票的價(jià)值不超過(guò)90億美元，由于監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫、競(jìng)爭(zhēng)加劇和無(wú)差異化的服務(wù)，Robinhood可能無(wú)法繼續(xù)保持2020年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。”
就在6月30日，Robinhood遞交上市申請(qǐng)前一天，美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局曾以“系統(tǒng)性缺失”為由，對(duì)Robinhood處以5700萬(wàn)美元重罰，并勒令該公司向客戶(hù)支付約1260萬(wàn)美元的賠償。
PFOF(訂單流返點(diǎn))，是Robinhood的主要業(yè)務(wù)模式，即將用戶(hù)的股票、期權(quán)和加密貨幣訂單發(fā)給做市商。這意味著，雖然投資者在Robinhood上面買(mǎi)股票是零傭金，但在買(mǎi)賣(mài)某些特定的證券品種時(shí)，買(mǎi)入價(jià)格可能更貴，因?yàn)閳?bào)價(jià)的做市商會(huì)給Robinhood回扣。
但在6月，美國(guó)證監(jiān)會(huì)主席Gary Gensler曾表示，正在審查訂單流支付模式。一些人士猜測(cè)，這種模式可能被禁。
此次二季度財(cái)報(bào)公布后，散戶(hù)也對(duì)這一問(wèn)題提出了質(zhì)疑，如果Robinhood的PFOF(訂單流返點(diǎn))受到監(jiān)管，該公司會(huì)怎么辦?對(duì)此，該公司首席財(cái)務(wù)官Jason Warnick表示，Robinhood正努力使其收入來(lái)源多樣化，并指出“我們預(yù)計(jì)PFOF不會(huì)被禁止。”
關(guān)鍵詞： 營(yíng)收大增 不被看好 Robinhood 前景不明
