美國(guó)勞工部在6日公布的7月份非農(nóng)業(yè)部門(mén)新增就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，顯示就業(yè)市場(chǎng)正在取得美聯(lián)儲(chǔ)所期望的“顯著進(jìn)展”，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨利好出盡的窘境。

作為美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表和政策走向關(guān)鍵決定因素的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)始終受到資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。在疫情暴發(fā)初期，2020年4月份美國(guó)非農(nóng)部門(mén)一度環(huán)比減少超過(guò)2000萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。在美國(guó)刺激財(cái)政措施支持下，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)此后開(kāi)始了漫長(zhǎng)艱難的復(fù)蘇進(jìn)程。

非農(nóng)部門(mén)月度新增就業(yè)崗位在2020年5至8月明顯經(jīng)歷了快速恢復(fù)期，月度新增就業(yè)崗位從100萬(wàn)以上此后逐步回落至20萬(wàn)，并一度在2020年12月份再次出現(xiàn)就業(yè)崗位環(huán)比下降。

今年以來(lái)，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)總體呈現(xiàn)復(fù)蘇勢(shì)頭，但4月和5月增幅不甚理想，與疫苗大規(guī)模接種后市場(chǎng)、研究機(jī)構(gòu)、甚至決策者的樂(lè)觀預(yù)期相比顯得乏力。對(duì)此現(xiàn)象的一種解釋是美國(guó)繼續(xù)實(shí)施的慷慨失業(yè)救濟(jì)措施使人們沒(méi)有動(dòng)力去工作，靠失業(yè)救濟(jì)金和福利性支票一樣可以養(yǎng)家糊口。

為解決企業(yè)“招工難”的問(wèn)題，雖然聯(lián)邦政府的額外失業(yè)救濟(jì)原本要到9月初才會(huì)到期，美國(guó)有20多個(gè)州在6月或7月初就停止給失業(yè)人口發(fā)放額外失業(yè)救濟(jì)。

在7月底舉行的最近一次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然有取得進(jìn)展的空間，距離最大程度就業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)顯著進(jìn)展還有些距離，“我想看到一些強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)。”

7月份美國(guó)非農(nóng)部門(mén)新增就業(yè)人數(shù)高達(dá)94.3萬(wàn)人，6月份的數(shù)據(jù)也從85萬(wàn)人向上修訂到93.8萬(wàn)人。不過(guò)，投資者同時(shí)感到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)于成長(zhǎng)類股票和科技板塊構(gòu)成利空，標(biāo)普500指數(shù)下非必需消費(fèi)品板塊和房地產(chǎn)板塊跌幅居前，而納斯達(dá)克綜合指數(shù)則走勢(shì)疲弱。

多家研究機(jī)構(gòu)隨即表示，盡管7月份數(shù)據(jù)令人鼓舞，美聯(lián)儲(chǔ)仍需要更多利好就業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)一步確認(rèn)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇進(jìn)程，此后才會(huì)宣布縮小資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，這一數(shù)據(jù)并不足以令美聯(lián)儲(chǔ)提前宣布縮表。這些研究機(jī)構(gòu)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在何時(shí)宣布縮表仍存在分歧。

與此同時(shí)，由于基數(shù)效應(yīng)變化，經(jīng)濟(jì)重啟后逐漸向常態(tài)轉(zhuǎn)變，以及疫情反彈等因素影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將很快向常態(tài)回落。上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)在今年三季度將在二季度同比上漲后回落，日漸“難看”的業(yè)績(jī)對(duì)于高估值的股票來(lái)說(shuō)無(wú)疑不是好事。

(記者劉亞南)

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