在疫情對(duì)自身核心業(yè)務(wù)的沖擊下，股市中的收益成了“股神”巴菲特的重頭戲。北京時(shí)間11月7日晚間，巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋發(fā)布了2020年三季度的財(cái)報(bào)，與上一季度的表現(xiàn)類似，營業(yè)收入微降、運(yùn)營利潤大幅下滑，凈利潤卻出現(xiàn)了超過80%的同比增幅，這得益于股市的高額回報(bào)，比如持倉1117億美元的蘋果。
從具體財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，今年三季度，伯克希爾·哈撒韋的總營收為630.24億美元，去年同期為649.72億美元。同樣出現(xiàn)下滑的還有運(yùn)營利潤這一指標(biāo)，該公司三季度期內(nèi)運(yùn)營利潤54.78億美元，去年同期為80.72億美元，同比下降32.1%。
對(duì)于運(yùn)營利潤虧損的主因，伯克希爾·哈撒韋在財(cái)報(bào)中表示，“由于新冠肺炎疫情的蔓延，我們的大部分業(yè)務(wù)都受到了負(fù)面影響，影響從相對(duì)輕微到嚴(yán)重不等。由于零售店、餐廳和娛樂場(chǎng)所等人流聚集的設(shè)施關(guān)閉，我們大多數(shù)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和零售業(yè)的收入在第二季度大幅下降，而第三季度與第二季度相比，幾家公司的收入和收益出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)”。
的確，具體的指標(biāo)也印證了伯克希爾·哈撒韋的說法。數(shù)據(jù)顯示，在今年三季度，該公司的承保業(yè)務(wù)運(yùn)營虧損2.13億美元，去年同期則為盈利4.4億美元，鐵路、公用事業(yè)和能源業(yè)務(wù)營業(yè)利潤為27.4億美元，同比微增了3.7%。
相較于受到疫情沖擊的自身業(yè)務(wù)，巴菲特在股市的投資更是外界關(guān)注的焦點(diǎn)，而這也讓伯克希爾·哈撒韋的凈利潤指標(biāo)格外亮眼。數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，歸屬伯克希爾·哈撒韋股東的凈利潤為301.37億美元，較去年同期的165.24億美元增長(zhǎng)82.4%。
這與上一季度類似。在今年二季度，由于美股的反彈，伯克希爾·哈撒韋二季度的凈利潤高達(dá)263億美元，折合每股A類股16314美元;而上年二季度為141億美元，折合每股A類股8608美元，同比大增了86.8%。
雖然連續(xù)兩個(gè)季度的同比增幅都超過80%，但巴菲特此前一直告誡投資者，不要過于關(guān)注凈利潤這一指標(biāo)，因其未實(shí)現(xiàn)的賬面投資損益容易導(dǎo)致季度波動(dòng)較大。
即便有巴菲特的警告，但仍不妨礙伯克希爾·哈撒韋成為投資者眼中的指南針。財(cái)報(bào)顯示，截至第三季度末，伯克希爾·哈撒韋大約70%股票持倉集中在4只股票：美國運(yùn)通(持股152億美元)、蘋果(1117億美元)、美國銀行(249億美元)、可口可樂(197億美元)。
與上一季度類似，蘋果仍然是伯克希爾·哈撒韋吸金的法寶。在伯克希爾·哈撒韋的重倉股中，蘋果市值最高，其持倉也較第二季度末的915億美元進(jìn)一步增加202億美元。蘋果公司年內(nèi)的漲幅已經(jīng)高達(dá)67.28%，其第三季度則上漲了27%，為巴菲特帶來了202億美元的凈增值。
值得一提的是，除了對(duì)蘋果的進(jìn)一步加倉，回購也依舊是伯克希爾·哈撒韋的主題。今年三季度，伯克希爾回購了90億美元的公司股票，其中，伯克希爾在三季度回購了超過25億美元的A類股票和約67億美元的B類股票，此前瑞銀估算的季度回購總額僅為32億美元。
這一數(shù)字再次打破了二季度51億美元回購額所創(chuàng)的紀(jì)錄新高，連續(xù)兩個(gè)季度股票回購規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄。今年前三季度，伯克希爾共回購了157億美元自家股票。
英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄指出，巴菲特的大規(guī)?；刭徱呀?jīng)持續(xù)了比較長(zhǎng)時(shí)間，回購意味著在巴菲特看來，公司真實(shí)價(jià)值其實(shí)是被低估的，長(zhǎng)期來看伯克希爾·哈撒韋的表現(xiàn)還是比較穩(wěn)健的。
在三季度，伯克希爾·哈撒韋的表現(xiàn)好于大盤，其A類股的股價(jià)在第三季度累計(jì)上漲了近20%，相比之下同期標(biāo)普500指數(shù)的漲幅為8.5%。這是一個(gè)可喜的轉(zhuǎn)變，畢竟在過去十年內(nèi)，該股一直都落后于大盤。
從某種程度上來說，這與其體量和投資戰(zhàn)略有關(guān)，大象難覓一直是近十年來困擾著巴菲特的難題，找不到值得出手的公司，伯克希爾·哈撒韋的現(xiàn)金流也屢創(chuàng)新高，即便是在連續(xù)兩季度的大手筆回購之后，截至三季度末公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備仍然高達(dá)1457億美元，較二季度的1466億美元僅有極微弱的降幅。而在十年前的2010年，伯克希爾·哈撒韋的現(xiàn)金頭寸僅為240億美元。
不過值得關(guān)注的是，近期，巴菲特似乎又顯露出了投資意愿。今年8月底，伯克希爾·哈撒韋表示，已經(jīng)收購了日本五大貿(mào)易公司各5%以上的股權(quán)，這五家公司分別為伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產(chǎn)和住友商事，總價(jià)值大約為60億美元。
而在上個(gè)月，巴菲特還首次參與了“打新”，在數(shù)據(jù)公司Snowflake的IPO投資中，巴菲特收獲了上百億美元的利潤。李大霄坦言，這對(duì)于巴菲特來說，的確是比較少見的，之前巴菲特購買的都是比較成熟的公司，像蘋果都是觀望了很久才購入?，F(xiàn)在，蘋果儼然是巴菲特的投資重點(diǎn)。
“我們很高興看到這樣的回購規(guī)模，然而看到他們囤積并增加現(xiàn)金儲(chǔ)備，還是令人沮喪，”華爾街投行Edward Jones分析師吉姆·沙納罕表示，“這已經(jīng)是一個(gè)巨大的數(shù)字了。”
即便如此，謹(jǐn)慎仍是目前外界對(duì)巴菲特的一致觀點(diǎn)。而在高級(jí)行業(yè)分析師Matthew Palazola和助理分析師Derek Han看來，“基于巴菲特之前的保守言論，在市場(chǎng)動(dòng)蕩的情況下，伯克希爾·哈撒韋還是不太可能進(jìn)行大規(guī)模收購。雖然該公司并不是無所事事，但其需要進(jìn)行非常大的交易才能帶來可見的變化”。
