消費(fèi)金融行業(yè)再迎來(lái)標(biāo)志性事件。9月11日，重慶銀保監(jiān)局一則關(guān)于馬上消費(fèi)金融股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“馬上金融”)首次發(fā)行A股股票并上市的批復(fù)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。這一事件背后，零售企業(yè)物美或?qū)⒊蔀樽畲筅A家。北京商報(bào)記者注意到，物美科技集團(tuán)有限公司直接持有這家公司17.26%的股份成為第三大股東。同時(shí)馬上金融第一大股東重慶百貨大樓股份有限公司也與物美有所關(guān)聯(lián)。
馬上金融謀A股上市
國(guó)內(nèi)或?qū)⒂瓉?lái)首家消費(fèi)金融公司IPO。9月11日，重慶銀保監(jiān)局發(fā)布關(guān)于馬上金融首次發(fā)行A股股票并上市的批復(fù)，原則上同意馬上金融公司首次公開(kāi)發(fā)行A股股票，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)13.33億股。這也意味著馬上金融的IPO之路邁出關(guān)鍵一步。
針對(duì)上市一事，馬上金融創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)趙國(guó)慶回應(yīng)北京商報(bào)記者稱(chēng)，馬上金融啟動(dòng)上市，有利于拉動(dòng)內(nèi)需，助力國(guó)家雙循環(huán)、內(nèi)循環(huán)戰(zhàn)略實(shí)施;有利于踐行普惠金融，促進(jìn)消費(fèi)升級(jí);有利于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持供給側(cè)改革;有利于消費(fèi)金融行業(yè)穩(wěn)健、健康、可持續(xù)發(fā)展，有利于加快重慶建成內(nèi)陸國(guó)際金融中心。
“馬上金融謀A股上市，主要基于自身的發(fā)展考慮。”麻袋研究院高級(jí)研究員蘇筱芮告訴北京商報(bào)記者，根據(jù)行業(yè)生命周期理論，消金行業(yè)已逐步從成長(zhǎng)期邁向成熟期，市場(chǎng)增長(zhǎng)率不高、行業(yè)盈利下降都會(huì)成為一種趨勢(shì)，在此基礎(chǔ)上謀求上市，一方面可以獲取優(yōu)質(zhì)“補(bǔ)血”渠道，抵御“資本荒”的風(fēng)險(xiǎn)，為進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模夯實(shí)根基，另一方面則可以?xún)?yōu)化公司治理和提升品牌知名度。
物美得利
馬上金融上市獲批，其背后股東也受到關(guān)注，其中近年來(lái)接連布局金融類(lèi)業(yè)務(wù)的物美則備受關(guān)注。其中，馬上金融第一大股東為重慶百貨大樓股份有限公司，持股比例為31.06%;第三大股東為物美科技集團(tuán)有限公司，持股比例為17.26%。值得注意的是，物美科技集團(tuán)有限公司同時(shí)還持有馬上金融第一大股東重慶百貨大樓股份有限公司的控股股東重慶商社45%的股份。
馬上金融背后的股東物美，作為一家區(qū)域型零售企業(yè)，為何會(huì)布局金融業(yè)務(wù)?北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，金融類(lèi)業(yè)務(wù)投資獲利已經(jīng)占物美凈利潤(rùn)的23.5%。對(duì)于馬上金融上市獲批的消息，北京商報(bào)記者采訪(fǎng)物美方面，但截至發(fā)稿，對(duì)方尚未回復(fù)。
對(duì)于物美投資消費(fèi)金融板塊，在和君咨詢(xún)合伙人、連鎖經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)人文志宏看來(lái)，從邏輯上來(lái)講是成立的。消費(fèi)金融其實(shí)主要是面向消費(fèi)者。“零售產(chǎn)業(yè)集團(tuán)主要是在于手里有大量消費(fèi)數(shù)據(jù)和資源，以此為基礎(chǔ)來(lái)發(fā)展消費(fèi)金融，是一個(gè)很順的邏輯。就像現(xiàn)在看到京東，同樣是零售業(yè)務(wù)發(fā)展到京東金融業(yè)務(wù)”，文志宏說(shuō)。
事實(shí)上，除了馬上金融之外，物美還持有泰康人壽9.22%股權(quán)、河北融資租賃公司11.48%股權(quán)。其中，馬上金融帶來(lái)1.47億元凈利潤(rùn)，泰康人壽、河北融資租賃公司在2019年分別為物美集團(tuán)貢獻(xiàn)了3.7億元、0.42億元現(xiàn)金紅利收益，共占物美凈利潤(rùn)的23.5%。
“上市與否對(duì)物美除了投資回報(bào)，還可以實(shí)現(xiàn)因上市募資增強(qiáng)實(shí)力后，反哺合作業(yè)務(wù)。”香頌資本董事沈萌表示，消費(fèi)金融對(duì)于消費(fèi)零售可以起到促進(jìn)的作用，利用入股牌照企業(yè)，可以無(wú)縫對(duì)接相關(guān)業(yè)務(wù)，對(duì)于消費(fèi)金融企業(yè)而言，有零售企業(yè)作為股東也容易低成本獲客。
助力物美赴港IPO?
事實(shí)上，物美此前曾多次傳出將赴港IPO的消息。今年5月，有消息稱(chēng)，物美集團(tuán)計(jì)劃明年在港IPO，擬集資10億-20億美元(約合78億-155億港元)。
物美當(dāng)時(shí)曾迅速公開(kāi)回應(yīng)。物美副總裁張正洋在531物美感恩季活動(dòng)上表示，公司現(xiàn)金流充裕、財(cái)務(wù)健康，為了推進(jìn)物美線(xiàn)上線(xiàn)下一體化、數(shù)字化發(fā)展，不排除尋找資金的支持，以及在資本結(jié)構(gòu)上做出新的嘗試。
盡管在這次公開(kāi)回應(yīng)中物美表示現(xiàn)金流充裕。但在業(yè)內(nèi)看來(lái)，物美在大量收購(gòu)后，需要進(jìn)行外部資金補(bǔ)充、緩解流動(dòng)性緊張。據(jù)界面新聞報(bào)道稱(chēng)，一位離職的物美人士表示，去年物美曾在內(nèi)部提及的計(jì)劃3年之內(nèi)上市，現(xiàn)在突然加速了，可能是頻繁收購(gòu)導(dǎo)致資金需求變大。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在創(chuàng)始人張文中回歸后，物美再次開(kāi)啟頻繁的并購(gòu)。僅2018年至今，包括此番收購(gòu)麥德龍中國(guó)在內(nèi)，物美在收購(gòu)方面已經(jīng)花費(fèi)超150億元——此前拿下百安居的14億元，收購(gòu)樂(lè)天瑪特的14.2億元，入股重百的27億元，加上此次收購(gòu)麥德龍中國(guó)費(fèi)用預(yù)計(jì)在15億-20億歐元(約合117億-157億元人民幣)左右，收購(gòu)金額預(yù)計(jì)超過(guò)150億元人民幣。同時(shí)，也使物美的負(fù)債規(guī)模極速增長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年，物美集團(tuán)總負(fù)債分別為303.58億元、301.73億元、332.16億元和407.1億元。同期，物美集團(tuán)資產(chǎn)總額分別為548.74億元、566.41億元、613.86億元和734.98億元。截至2020年3月31日，其負(fù)債合計(jì)達(dá)到472.2億元，同比增長(zhǎng)30.21%。
“馬上金融的上市對(duì)于物美赴港IPO是有幫助的，因?yàn)轳R上金融成功上市之后意味著物美持有的股權(quán)估值價(jià)值也會(huì)增加，從這個(gè)意義上來(lái)講是有幫助的。”文志宏表示，盡管物美作為馬上金融的股東，但畢竟物美本身可以定位為零售或者科技企業(yè)，那么金融可以作為另一個(gè)板塊。所以馬上金融單獨(dú)上市并不影響物美另外的資產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)去獨(dú)立上市。
