國際油價(jià)近期持續(xù)暴跌，由年初的40至50美元區(qū)間暴跌至3月30日的20美元出頭，腰斬至近18年來的低點(diǎn);隨后展開快速反攻，3月31日NYMEX原油(WTI)漲幅一度超過8%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前原油價(jià)格大概率已經(jīng)處于底部區(qū)間，從長期來看，原油基金迎來較佳配置時(shí)機(jī)，但國際油價(jià)波動仍較大，投資者仍需警惕短期繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)。
中信保誠基金表示，原油價(jià)格暴跌主要是市場供給和需求同時(shí)爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件所致。從需求端來看，由于全球疫情的擴(kuò)散，企業(yè)被迫停工，國際航線紛紛取消，個(gè)人出行大幅減少，導(dǎo)致原油需求大幅萎縮;從供給端來看，OPEC與俄羅斯在減產(chǎn)問題上談判破裂，各原油輸出國紛紛增加原油產(chǎn)量，導(dǎo)致原油市場的供需平衡被破壞，原油價(jià)格跌至近18年來的最低值;三月海外金融市場的巨幅波動和美元流動性危機(jī)導(dǎo)致了無差別拋售，更加劇了原油價(jià)格的下跌。
“原油價(jià)格在當(dāng)前位置是難以持續(xù)的，價(jià)格回升是大概率事件。當(dāng)前國際油價(jià)已充分反應(yīng)了經(jīng)濟(jì)衰退和供給失衡的信息，而后續(xù)需求改善和供給修正尚未完全反應(yīng)到當(dāng)期的原油價(jià)格里。”中信保誠基金認(rèn)為，當(dāng)前國際油價(jià)已經(jīng)處于底部區(qū)間。
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，現(xiàn)在是抄底原油基金的較佳時(shí)機(jī)。不過，近期市場上多只原油相關(guān)基金均已陸續(xù)暫停申購，可供投資者抄底原油的工具較為稀少。記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前，信誠全球商品主題基金(LOF)尚未對申購額度進(jìn)行嚴(yán)格控制。
信誠全球商品主題基金(LOF)去年四季報(bào)顯示，截至去年四季度末，原油資產(chǎn)倉位約為50%，能源相關(guān)資產(chǎn)(包括汽油、柴油等)標(biāo)的權(quán)重約60%。其基金經(jīng)理顧凡丁透露，前期基金降低了原油相關(guān)資產(chǎn)配置權(quán)重，本月基金凈值回撤明顯小于同期油價(jià)下跌幅度，但他表示目前更樂觀看待未來油價(jià)回升，將適時(shí)調(diào)整投資策略，力爭使基金資產(chǎn)更受益于未來原油價(jià)格的回升過程。
值得注意的是，近期，由于多只原油基金暫停申購，不少投資者轉(zhuǎn)戰(zhàn)場內(nèi)，推升了場內(nèi)原油基金的溢價(jià)率。以3月27日基金凈值估算，截至3月31日收盤，南方原油、華寶油氣的溢價(jià)率均超過了40%，多家基金公司已連續(xù)多個(gè)交易日提醒二級市場價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
滬上一位研究員認(rèn)為，由于國際油價(jià)罕見暴跌，近期海外原油基金的交易量也比較活躍，目前由于國內(nèi)多只原油基金暫停申購，導(dǎo)致投資者不得不轉(zhuǎn)戰(zhàn)場內(nèi)。“如果在場內(nèi)申購較高溢價(jià)率的原油基金，投資者很有可能損失原油價(jià)格潛在的修復(fù)收益。”
國際油價(jià)雖然處于歷史底部，但是近期暴漲暴跌，投資者究竟應(yīng)該采取什么樣的抄底姿勢?顧凡丁表示，原油價(jià)格對經(jīng)濟(jì)、通脹極為重要，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)更是市場情緒的敏感點(diǎn)，但原油價(jià)格最終將回歸中樞，現(xiàn)在是配置原油基金較好時(shí)機(jī)，盡管短期仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)物長宜放眼量。
他不建議投資者過度關(guān)注短期擇時(shí)問題，一方面，與普通基金T日即公布凈值不同，QDII基金通常要T+2日才公布凈值，不利于短期高頻的申贖操作;另一方面，近期海外金融市場較為敏感，一個(gè)微小的事件就可能觸發(fā)資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動，原油除了其商品特性，更是以美元計(jì)價(jià)的全球標(biāo)準(zhǔn)化交易資產(chǎn)，價(jià)格更為敏感，短期高頻的擇時(shí)交易難度較大。他建議投資者可根據(jù)自身對原油價(jià)格的判斷和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對原油類資產(chǎn)進(jìn)行適當(dāng)?shù)闹虚L期配置。
關(guān)鍵詞： 國際油價(jià) 原油價(jià)格
