(原標(biāo)題：印度經(jīng)濟踩剎車?從內(nèi)衣到房地產(chǎn)銷量均下跌)

在印度，從內(nèi)衣到房地產(chǎn)的銷量都普遍出現(xiàn)了下跌。

在這背后，不難看出印度經(jīng)濟可能出現(xiàn)的問題。根據(jù)印度官方最新數(shù)據(jù)，今年第二季度印度經(jīng)濟增速僅為5%，已連續(xù)第五個季度放緩，并創(chuàng)下6年來新低。

而就在去年，不少經(jīng)濟學(xué)家仍認(rèn)為印度可能成為全球增長最快的經(jīng)濟體，但短短一年內(nèi)印度經(jīng)濟單季增速就從8%急速降到了5%。

就印度經(jīng)濟大幅衰退的原因，復(fù)旦大學(xué)南亞研究中心副主任林民旺研究員對第一財經(jīng)記者表示，可以從兩方面進行考慮，一方面是受到了國際大環(huán)境的制約，大國之間貿(mào)易爭端的后果在不斷發(fā)酵。另一方面，從政策面看，在2018年印度總理莫迪從競選考量，在經(jīng)濟上實行擴張的政策，由此帶來的問題也在當(dāng)前慢慢顯現(xiàn)。

乘用車銷量急劇下滑

就印度的汽車行業(yè)，截至9月份，印度乘用車銷量已經(jīng)連續(xù)11個月出現(xiàn)下滑。印度汽車生產(chǎn)商協(xié)會(SIAM)11日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，印度乘用車銷量下滑24%至223317輛，其中轎車的銷量跌幅更是超過33%。

雖然印度汽車生產(chǎn)商協(xié)會主席在新聞發(fā)布會上表示，接下來的印度節(jié)慶假日將會刺激汽車的銷售，但是，分析師對于市場能夠迅速恢復(fù)的看法依舊較為消極?？偛课挥谟《让腺I的金融服務(wù)公司JM金融(JM Financial)在報告中指出：“盡管9月汽車銷量就季度環(huán)比呈現(xiàn)增長趨勢，且在10月有望延續(xù)這一趨勢，但是現(xiàn)在就推定市場呈現(xiàn)復(fù)蘇的趨勢為時尚早。今年剩余時間的銷量增長，取決于印度節(jié)假日后的客戶購買情緒。”

就在去年，外界普遍認(rèn)為印度的汽車市場將取代德國和日本，成為世界第三大汽車市場。好在，當(dāng)前就汽車銷量而言，印度已取代德國成為全球第四大汽車市場。

分析人士認(rèn)為，印度汽車連續(xù)多月銷量大跌的原因是多方面的，首要原因無疑是和外部的大環(huán)境相關(guān)，印度經(jīng)濟增速放緩、影子銀行危機引發(fā)流動性緊縮等等。

就汽車行業(yè)本身來說，印度政府的汽車產(chǎn)業(yè)政策也是導(dǎo)致汽車銷量下跌的重要原因。目前印度對燃油汽車征收高達28%的商品和服務(wù)稅，同時將電動車相關(guān)稅率降至5%。由于傳統(tǒng)燃油汽車仍是消費者首選，過高的稅率抑制了消費需求。

如今的印度房地產(chǎn)市場是全球增長最迅猛的市場之一。至2020年，印度的房地產(chǎn)市場規(guī)模預(yù)計將達到1800億美元。不過同樣受到印度非銀行金融公司的貸款崩潰，印度房地產(chǎn)市場遭到重創(chuàng)。

就優(yōu)質(zhì)房源來說，印度全國均有大量堆積。印度銷售額最大的房地產(chǎn)開發(fā)商Macrotech，由于當(dāng)前對新住房需求的下降的原因，在9月解雇了400名員工。當(dāng)前，印度房地產(chǎn)商把希望寄托在總理莫迪提出的“全民有房”(home-for-all)計劃，希望在經(jīng)濟不景氣的當(dāng)下，對廉價住宅仍保持有強勁的需求。莫迪政府今年初首次提出“全民有房”計劃，準(zhǔn)備在未來20年內(nèi)讓全國13億人口都能實現(xiàn)“住房夢”。

此外，加大房地產(chǎn)建設(shè)力度也是擴大印度內(nèi)需的重要手段。印度評級(India Ratings)的首席經(jīng)濟學(xué)家潘特(Devendra Pant)表示，由于房地產(chǎn)業(yè)雇用的人數(shù)僅次于農(nóng)業(yè)，促進房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展對提振印度投資和消費至關(guān)重要。

除了像汽車和房地產(chǎn)這樣的硬數(shù)據(jù)，利用其他“花式”辦法亦能管窺出印度經(jīng)濟的衰退，比如男士內(nèi)衣。

印度南部城市蒂魯普(Terupur)是該國大部分針織品的生產(chǎn)地。在內(nèi)衣商場內(nèi)，商販指著貨架上鼓鼓的男士棉內(nèi)褲和背心說，“內(nèi)衣的銷售量下降了50%”。

格林斯潘(Alan Greenspan)在早年經(jīng)營咨詢公司的時候，如果想知道經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，經(jīng)常會把男性內(nèi)衣的銷售情況作為參考。后來擔(dān)任美聯(lián)儲主席的格林斯潘表示，當(dāng)時局艱難時，男士會首先放棄更換誰都看不見的破舊內(nèi)衣，然后再減少其他開支。按照這個標(biāo)準(zhǔn)來看，亦可證明印度經(jīng)濟正在發(fā)生衰退。

不過并不是所有行業(yè)均受到了印度經(jīng)濟下滑的沖擊。根據(jù)印度最大多屏影院運營商PVR的說法，當(dāng)前印度電影院行業(yè)正出現(xiàn)畸形繁榮，人們?yōu)樘颖墁F(xiàn)實紛紛涌向電影院以舒緩壓力。

各方專家找原因

印度經(jīng)濟不斷地衰退也引起了印度政府和國際機構(gòu)的警覺，紛紛給出各自的“解藥”，希望能夠力挽狂瀾。

印度央行18日公布的最新央行貨幣政策會議紀(jì)要顯示，不斷加深的經(jīng)濟放緩令人擔(dān)憂，貨幣政策必須有所作為。印度央行在10月1~4日召開了雙月貨幣政策會議，并將銀行回購利率下降25個基點。

印度央行已經(jīng)將印度全年經(jīng)濟增長預(yù)期從6.9%下調(diào)至6.1%。為促進經(jīng)濟增長，印度央行今年已累計降息135個基點，是亞洲央行中降息幅度最大的。

不過，僅僅依靠貨幣政策尚難令印度經(jīng)濟擺脫泥潭。印度的經(jīng)濟學(xué)家表示要從印度的各種金融機構(gòu)的不良貸款入手。

2018年9月印度爆發(fā)了“影子銀行”系統(tǒng)危機，當(dāng)時，印度非銀金融巨頭——基礎(chǔ)設(shè)施租賃與金融服務(wù)有限公司(IF&LS)的一系列違約事件使得依賴短期融資的非銀金融機構(gòu)陷入了流動性危機。

此前印度銀行和非銀行貸款機構(gòu)積累了世界上數(shù)額最大的不良貸款。批評人士說，銀行管理者經(jīng)常屈服于政治壓力，提供有風(fēng)險的貸款，允許企業(yè)為陷入繁文縟節(jié)或未能產(chǎn)生預(yù)期收入的項目借款。

印度近40%的新增消費信貸，來自被稱為“影子銀行”的非銀金融機構(gòu)，因此“影子銀行”的流動性緊縮就直接打壓了印度國內(nèi)新增消費需求，并進一步將壓力向各生產(chǎn)部門傳導(dǎo)，最終導(dǎo)致失業(yè)率飆升。

當(dāng)前，印度政府希望通過規(guī)模更大、狀態(tài)更健康的銀行刺激信貸，重振經(jīng)濟。內(nèi)需下降和全球最高的不良貸款比率一直限制著印度投資增長。

緊接而來的是，國際評級機構(gòu)紛紛下調(diào)對印度經(jīng)濟增長預(yù)期。高盛集團和花旗集團將印度2020財年經(jīng)濟增長預(yù)期由7%左右下調(diào)至6%，牛津經(jīng)濟研究院則認(rèn)為印度經(jīng)濟增速將進一步放緩。

國際貨幣基金組織(IMF)15日在其《世界經(jīng)濟展望》報告中，將印度2019年的經(jīng)濟增長預(yù)期從4月份的7.3%下調(diào)至6.1%。

國際貨幣基金組織在解釋印度經(jīng)濟增長預(yù)期被下調(diào)的原因時表示，汽車和房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)疲軟拖累了印度經(jīng)濟增長，非銀行金融公司健康狀況的持續(xù)不確定性也給經(jīng)濟帶來沖擊。

關(guān)鍵詞： 印度經(jīng)濟