今年以來，AI產(chǎn)業(yè)的技術(shù)突破下，市場對于TMT板塊的關(guān)注度迅速升溫。
單以上半年市場表現(xiàn)來看，資金扎堆涌入TMT板塊，頻頻出現(xiàn)“成交高度擁擠”區(qū)間。中長期而言，機(jī)構(gòu)仍一致看好TMT板塊的增長潛力，板塊或有望迎來新一輪階段行情的左側(cè)布局良機(jī)。例如，中銀證券表示，下半年TMT仍是最大主線；天風(fēng)證券表示，TMT是未來1-2年最有可能形成基本面β的板塊之一。
這一熱潮下，游戲行業(yè)作為AI技術(shù)最有可能率先落地的場景之一，在與科技創(chuàng)新共振下，游戲企業(yè)能夠快速實(shí)現(xiàn)降本增效和創(chuàng)新增收，并出現(xiàn)新的應(yīng)用場景和商業(yè)模式，驅(qū)動(dòng)行業(yè)成長性和估值中樞提升。行業(yè)正逐漸呈現(xiàn)出明顯的復(fù)蘇態(tài)勢，背后不乏蘊(yùn)藏著一些值得關(guān)注的機(jī)會(huì)。
(資料圖)
在當(dāng)下的港股中報(bào)窗口期間，許多游戲公司在追求回報(bào)的同時(shí)，更在聚焦自身，提高研發(fā)效率，以取得更大的確定性。
百奧家庭互動(dòng)或是一個(gè)不錯(cuò)的觀察例子，穩(wěn)健增長的收入表現(xiàn)和明顯收窄的虧損情況，彰顯出其在行業(yè)復(fù)蘇趨勢下強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)韌性和增長潛力。
財(cái)報(bào)顯示，上半年，百奧家庭互動(dòng)實(shí)現(xiàn)營收4.51億元人民幣，同比增長55.6%；經(jīng)調(diào)整凈虧損為315萬元人民幣，同比收窄59.8%。一方面，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，快速提升自主游戲開發(fā)能力和用戶體驗(yàn)，使收入實(shí)現(xiàn)可觀增長；另一方面，公司降本增效，增加的銷售及市場推廣開支被部分同期的行政開支減少抵銷。
透過這份成績單，百奧家庭互動(dòng)還釋放出哪些關(guān)鍵信息？不妨圍繞游戲行業(yè)的發(fā)展趨勢、百奧家庭互動(dòng)的戰(zhàn)略聚焦兩個(gè)方面，以更長期的視角來做價(jià)值判斷，或許能看到背后行業(yè)的復(fù)蘇和企業(yè)的持續(xù)發(fā)展?jié)摿Α?/p>
復(fù)蘇：政策市場技術(shù)共振，行業(yè)發(fā)展拐點(diǎn)已現(xiàn)
站在行業(yè)視角而言，游戲行業(yè)作為復(fù)合型文化內(nèi)容產(chǎn)品，還具備深厚的科技屬性，有著較大的發(fā)展?jié)摿臀Α?/p>
從今年上半年的趨勢來看，無論是政策變化、市場動(dòng)態(tài)，還是技術(shù)升級，游戲行業(yè)的發(fā)展都已呈現(xiàn)出明顯的復(fù)蘇跡象，拐點(diǎn)或已顯現(xiàn)。
其一，政策端釋放積極信號，游戲行業(yè)逐漸恢復(fù)快節(jié)奏的發(fā)展步調(diào)。
自去年11月起，國內(nèi)游戲版號發(fā)放穩(wěn)定性呈常態(tài)化。截至目前，今年獲批的國產(chǎn)游戲版號數(shù)量已達(dá)到610個(gè)，基本覆蓋頭部公司和腰部公司的重要產(chǎn)品。以月平均發(fā)放數(shù)量計(jì)算，2023年月平均版號數(shù)量為87.2個(gè)，遠(yuǎn)超2022年66.86個(gè)的月平均版號數(shù)量。
與此同時(shí)，進(jìn)口游戲版號也正逐漸恢復(fù)發(fā)放，去年12月，進(jìn)口版號時(shí)隔17個(gè)月后再度恢復(fù)發(fā)放，共獲批44款，并于今年3月再次發(fā)放20款進(jìn)口版號。
其二，市場端出現(xiàn)明顯回暖，銷售收入和用戶規(guī)模持續(xù)增長，板塊迎來修復(fù)。
據(jù)《2023年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》指出，2023年1月至6月，中國游戲市場實(shí)際銷售收入為1442.63億元，環(huán)比增長22.16%。其中，移動(dòng)游戲市場實(shí)際銷售收入1067.05億元，環(huán)比增長29.21%，回暖勢頭強(qiáng)勁?？蛻舳擞螒蚴袌鰧?shí)際銷售收入為329.43億元，同比增長7.17%。同時(shí)期內(nèi)，國內(nèi)游戲用戶規(guī)模為6.68億，同比增長0.35%，達(dá)到歷史高點(diǎn)。
對此，中國音像與數(shù)字出版協(xié)會(huì)第一副理事長、中國音數(shù)協(xié)游戲工委主任委員張毅君表示到，“按照目前的趨勢運(yùn)行，預(yù)計(jì)下半年將會(huì)出現(xiàn)較為強(qiáng)勁的觸底反彈?！?/p>
其三，技術(shù)端AI革命的帶動(dòng)，打破游戲制作的“不可能三角”，實(shí)現(xiàn)降本增效。
游戲本質(zhì)上是技術(shù)驅(qū)動(dòng)的一種文化表達(dá)方式，隨著以ChatGPT為代表的大語言模型形成人工智能的新范式，助推了AIGC的新一波浪潮，也對游戲內(nèi)容的生產(chǎn)效率和模式帶來顛覆式變革。浙商證券指出，“AI 技術(shù)介入游戲生產(chǎn)，游戲的營銷、制作和運(yùn)營環(huán)節(jié)均將被重塑。”
換句話來說，中短期而言，游戲的生產(chǎn)鏈路將得到進(jìn)一步優(yōu)化，釋放降本增效彈性，促進(jìn)供給側(cè)質(zhì)與量雙升從而帶動(dòng)需求側(cè)繁榮。中長期而言，AI生成游戲或逐漸成為行業(yè)生產(chǎn)的主力，更具融合性的創(chuàng)新游戲產(chǎn)品將不斷上線，突破既有場景、玩法和想象空間，顛覆傳統(tǒng)游戲形態(tài)和產(chǎn)業(yè)鏈，拓展價(jià)值創(chuàng)造的新邊界，進(jìn)而打開行業(yè)增長天花板。
除此之外，Chinajoy時(shí)隔兩年重回線下，眾多游戲廠家宣布了新游進(jìn)程，還首設(shè)AIGC大會(huì)從技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、資本等多角度詮釋了AI浪潮下內(nèi)容行業(yè)的范式轉(zhuǎn)變，更是重拾了市場對游戲產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度。
從種種正面預(yù)期的疊加中不難判斷，游戲行業(yè)正面臨著一場新的發(fā)展機(jī)遇，迎來精品化時(shí)代。
潛力：游戲儲(chǔ)備豐富+內(nèi)容持續(xù)創(chuàng)新，構(gòu)筑價(jià)值增長護(hù)城河
在明確了游戲行業(yè)發(fā)展的確定性增長和趨勢性改善后，日后能否在行業(yè)競爭中實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，游戲儲(chǔ)備的品質(zhì)和內(nèi)容創(chuàng)新就變得至關(guān)重要。
對于長期注重研發(fā)的百奧家庭互動(dòng)而言，公司不僅有豐富的游戲儲(chǔ)備，還持續(xù)升級內(nèi)容創(chuàng)新?？梢哉f，無論是當(dāng)前還是未來，百奧家庭互動(dòng)已經(jīng)具有了較強(qiáng)的市場競爭力。
在游戲儲(chǔ)備上，一方面，百奧家庭互動(dòng)現(xiàn)有的核心產(chǎn)品延續(xù)穩(wěn)健運(yùn)營，不斷夯實(shí)公司在市場中的品牌影響力。
例如，《奧比島：夢想國度》是百奧家庭互動(dòng)運(yùn)營時(shí)間最長、影響力最廣的一款I(lǐng)P產(chǎn)品，這款I(lǐng)P通過14年的運(yùn)營，吸引和積累了一大批粉絲和玩家。這款手游自去年7月上線以來便廣泛得到玩家的支持和認(rèn)可，上線后迅速登頂iOS游戲免費(fèi)榜，次日即登上iOS游戲暢銷榜第6位。與此同時(shí)，《奧比島：夢想國度》保持高頻率的版本內(nèi)容迭代更新，大版本上線iOS游戲暢銷榜平均排名第20位。
游戲的官方論壇或微博話題也是玩家們最活躍的地方，討論熱度能夠反映出一款游戲的人氣和市場認(rèn)可度。據(jù)悉，#奧比島#的微博話題曾最高登至熱搜榜第7位。
此外，公司運(yùn)營長達(dá)11年的原創(chuàng)IP“奧奇?zhèn)髡f”改編的《奧奇?zhèn)髡f手游》累計(jì)注冊用戶超千萬，上線首月流水過億。上線至今已兩年有余，依然通過持續(xù)創(chuàng)新營銷方式及內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)了社區(qū)粉絲的持續(xù)增長。同樣是由運(yùn)營長達(dá)13年的原創(chuàng)IP“奧拉星”改編的《奧拉星手游》上線即將4周年，自上線以來游戲一直致力于滿足用戶訴求，聆聽玩家的心聲，并于近期舉辦了多場玩家見面會(huì)，精準(zhǔn)地針對用戶痛點(diǎn)進(jìn)行產(chǎn)品優(yōu)化。
另一方面，百奧家庭互動(dòng)繼續(xù)加大產(chǎn)品的研發(fā)投入，在月度更新游戲版本的同時(shí)，塑造精品游戲并擴(kuò)充產(chǎn)品儲(chǔ)備，鞏固核心競爭優(yōu)勢。上半年，公司研發(fā)開支為1.26億元人民幣，同比提升20.4%。
據(jù)悉，3D多人寵物回合制RPG手游《奧拉星2》已于6月8日正式首曝并開啟預(yù)約，并獲得bilibili游戲預(yù)約中心、小米游戲中心等多平臺的大力推薦。數(shù)據(jù)顯示，《奧拉星2》曾達(dá)Taptap預(yù)約榜最高第5位，B站預(yù)約榜最高第4位。
同時(shí)，公司還積極把握海外發(fā)展機(jī)遇，即將推出《奧比島：夢想國度》海外版本，預(yù)計(jì)將于2023年下半年上線，打造公司在全球游戲市場的影響力。
兩款游戲的上線，一方面對今年業(yè)績有一定增量貢獻(xiàn)，另一方面，游戲通常在生命周期內(nèi)持續(xù)創(chuàng)造流水，計(jì)入財(cái)報(bào)的實(shí)際收入確認(rèn)會(huì)相對滯后，因此也有望對明年的業(yè)績積極貢獻(xiàn)增量，有效增強(qiáng)公司后續(xù)業(yè)績的穩(wěn)定性。
在內(nèi)容創(chuàng)新上，百奧家庭互動(dòng)通過與人氣品牌跨界聯(lián)動(dòng)、與傳統(tǒng)非遺文化跨次元合作的獨(dú)特模式，讓游戲品牌得到了更多的曝光和關(guān)注，吸引更多的玩家和粉絲。
游戲想要實(shí)現(xiàn)長線運(yùn)營，往往少不了跨界聯(lián)動(dòng)。今年上半年，公司旗下產(chǎn)品與10個(gè)IP展開了跨界合作，推出聯(lián)動(dòng)版本和游戲內(nèi)容，不斷擴(kuò)大IP影響力。其中，《奧比島：夢想國度》手游與包括三麗鷗、EMMA潮玩、央視動(dòng)漫等多個(gè)知名IP聯(lián)動(dòng)，給用戶帶來了多元化的游戲體驗(yàn)，多次引爆社媒話題熱度，#奧比島聯(lián)動(dòng)三麗鷗#的微博話題閱讀量高達(dá)近6億，#奧比島手游#的微博超話閱讀量已超50億。
在傳統(tǒng)非遺文化的跨次元合作方面，如《食物語》與廣彩非遺文化聯(lián)動(dòng)、《奧拉星手游》與陽江風(fēng)箏非遺聯(lián)動(dòng)、《奧奇?zhèn)髡f手游》與廣東醒獅聯(lián)動(dòng)等一系列合作，依托妙趣橫生的文化聯(lián)動(dòng)內(nèi)容，喚起新一代用戶的文化自信共鳴，助力文化傳承與發(fā)展。
綜上所述，百奧家庭互動(dòng)戰(zhàn)略聚焦游戲儲(chǔ)備和內(nèi)容創(chuàng)新，構(gòu)筑了其長期價(jià)值增長的潛力和動(dòng)能。
結(jié)尾
整體上，百奧家庭互動(dòng)上半年持續(xù)收窄的虧損表現(xiàn)，充分檢驗(yàn)了其基本盤的堅(jiān)韌程度。著眼于未來，不斷上線的產(chǎn)品儲(chǔ)備也將逐步釋放公司的成長潛力，有望實(shí)現(xiàn)新產(chǎn)品和新市場的突破，打開業(yè)績增量。
回到資本市場視角，上半年港股游戲板塊整體漲幅相對落后于A股游戲市場。相信受版號發(fā)放、AI加持等多重利好共振，市場對游戲行業(yè)的本質(zhì)與價(jià)值進(jìn)行重新認(rèn)知，百奧家庭互動(dòng)等展現(xiàn)出較強(qiáng)業(yè)績穩(wěn)健型且擁有豐富產(chǎn)品儲(chǔ)備的廠商，或?qū)⒂瓉硇乱惠唭r(jià)值升維。
關(guān)鍵詞：
