連漲5日后，CPO概念今日早盤延續(xù)強(qiáng)勢，不過午后逐漸回落，14點20分開始小幅上漲。截至發(fā)稿，五方光電、瑞斯康達(dá)、光迅科技、銘普光磁漲停，長光華芯、仕佳光子漲超6%，亨通光電、劍橋科技、中際旭創(chuàng)等漲超3%。其中，中際旭創(chuàng)作為行業(yè)龍頭，昨日市值已突破千億，截止今日發(fā)稿，總市值為1076億元。

自5月中旬新一輪AI行情重啟以來，作為算力主要細(xì)分方向之一的CPO概念一路高歌，期間偶有小幅調(diào)整，最終在近一個月內(nèi)漲幅達(dá)39.51%。

(資料圖片)

光模塊需求不斷增長

CPO作為新一代的光電子集成技術(shù)，能夠借助光互連以提高通信系統(tǒng)的性能和功率效率，是實現(xiàn)高集成度、低功耗、低成本以及未來超高速率模塊應(yīng)用方面最優(yōu)的封裝方案。

而該板塊近期的持續(xù)強(qiáng)勢，主要是因為AI大模型的高速發(fā)展，對于算力的需求大增，海外廠商對于800G為代表的高性能的高模塊追加頻率及數(shù)量超市場預(yù)期。

中信建投證券表示，根據(jù)測算，訓(xùn)練端A100和200G光模塊的比例是1:7，H100和800G光模塊的比例是1:3.5。800G光模塊2022年底開始小批量出貨，2023年需求主要來自于英偉達(dá)和谷歌。在2023年這個時間點，市場下一代高速率光模塊均指向800G光模塊，疊加AIGC帶來的算力和模型競賽，預(yù)計北美各大云廠商和相關(guān)科技巨頭均有望在2024年大量采購800G光模塊，同時2023年也可能提前采購。

企業(yè)方面，5月16日，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)在機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要中指出，800G光模塊新產(chǎn)品處于供不應(yīng)求狀態(tài)。下半年三、四季度公司將以保障訂單順利交付為主，盡可能多地出貨。同時公司也非常看好明年800G光模塊更大規(guī)模的增長。

此外值得一提的是，我國光模塊企業(yè)全球地位在持續(xù)提升。知名光通信市場機(jī)構(gòu)LightCounting近日公布了2022年全球光模塊TOP10榜單，共有7家中國廠商入圍，分別是中際旭創(chuàng)、華為（海思）、光迅科技、海信寬帶、新易盛、華工正源、索爾思光，另外3家為海外企業(yè)。

LightCounting指出，2022年，旭創(chuàng)科技、Coherent、思科、華為四家廠商占據(jù)全球光模塊市場份額超過50%，其中旭創(chuàng)科技和Coherent分別獲得近14億美元的收入。

強(qiáng)勢行情能否延續(xù)？

目前，國內(nèi)外AI大模型加速迭代升級，滿足算力需求的硬件領(lǐng)域成為重點關(guān)注方向，光模塊、光器件、光芯片等800G全產(chǎn)業(yè)鏈均有望受益。

LightCounting認(rèn)為，傳統(tǒng)的可插拔模塊將在未來5年甚至更長時間內(nèi)繼續(xù)主導(dǎo)市場。到了2026年—2028年，LPO/CPO端口將占到800G和1.6T總部署端口的30%以上。

同時，與上一輪AI普漲行情不同，本輪AI行情內(nèi)部分化加劇，算力板塊以及短期內(nèi)能夠產(chǎn)生利潤的細(xì)分領(lǐng)域更受追捧。展望后市，CPO概念行情有望迎來進(jìn)一步上行。

德邦證券認(rèn)為，基于AI未來算力建設(shè)預(yù)期測算，第一代的CPO產(chǎn)品將于2024年、2025年出現(xiàn)，2025年之后或?qū)⒓铀賹?dǎo)入市場。CPO將在一年左右的時間內(nèi)進(jìn)入其他類型的數(shù)據(jù)中心，未來將進(jìn)一步在邊緣和城域網(wǎng)絡(luò)、高性能計算和傳感器等領(lǐng)域發(fā)揮更多優(yōu)勢。

廣發(fā)證券研報表示，從微軟、谷歌、Meta、亞馬遜等海外大廠前期表態(tài)，結(jié)合近期供應(yīng)鏈動態(tài)，今年海外云商AI軍備競賽的烈度高于市場預(yù)期，GPU、光模塊、交換機(jī)、液冷設(shè)備等在下半年將顯著起量。AI算力板塊下半年還存在超預(yù)期可能，和大部分行業(yè)相比景氣度還有往上走的空間，目前這輪AI算力行情遠(yuǎn)未結(jié)束。

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