今日，白酒板塊再度走弱，舍得酒業(yè)跌停，報(bào)139.82元/股，總市值465.9億元，成交額21.84億元，換手率4.61%。

(資料圖)

古井貢酒跌超4%，酒鬼酒跌超3%，今世緣、老白干酒、瀘州老窖跌超2%。值得注意的是，舍得酒業(yè)、古井貢酒、瀘州老窖、酒鬼酒等多股股價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新低。

股價(jià)下跌的同時(shí)，多只白酒股遭主力資金大幅流出，其中舍得酒業(yè)遭拋售超4億元，五糧液和山西汾酒也遭拋售超億元。

消息面上，有傳聞稱，舍得酒業(yè)回款不及預(yù)期。對(duì)此，舍得酒業(yè)回應(yīng)稱，目前沒(méi)有接到相關(guān)的通知或信息，據(jù)其了解，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一切正常，銷售回款工作也正常開(kāi)展。

舍得酒業(yè)還稱：“股價(jià)波動(dòng)，它受影響的因素也很多，我們?cè)诔掷m(xù)關(guān)注，并努力做好市值管理的相關(guān)工作?！?/p>

另有舍得經(jīng)銷商透露，今年1、2月份回款較多，5月屬于淡季，舍得剛漲完價(jià)，（產(chǎn)品）價(jià)格也不太穩(wěn)定，但目前廠商未壓貨。

中長(zhǎng)期布局機(jī)會(huì)已現(xiàn)

回顧來(lái)看，疫情管控放開(kāi)，消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期下，白酒板塊自去年11月份見(jiàn)底反彈，在2月底到達(dá)高點(diǎn)，但由于消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期打壓了一定的積極情緒，之后板塊就開(kāi)始一路下跌，當(dāng)前的位置與去年12月初差不多。

不少分析師和基金經(jīng)理認(rèn)為，白酒行業(yè)面臨的庫(kù)存壓力或是近期白酒板塊回調(diào)和資金凈流出的重要原因之一。

據(jù)國(guó)君證券最新調(diào)查，當(dāng)下處于白酒動(dòng)銷淡季，渠道反饋相對(duì)平穩(wěn)、無(wú)明顯邊際變化，但在整體回款進(jìn)度有序推進(jìn)的同時(shí)，核心單品批價(jià)基本保持平穩(wěn)、庫(kù)存相對(duì)良性。

其中，高端茅臺(tái)有序按月回款，五糧液、老窖全國(guó)范圍內(nèi)回款進(jìn)度預(yù)計(jì)60%左右，區(qū)域酒充分受益大眾消費(fèi)復(fù)蘇回款保持在60%以上，且?guī)齑婊驹?.5-2個(gè)月內(nèi)，次高略有分化，汾酒相對(duì)領(lǐng)先，舍得酒業(yè)、酒鬼酒等回款進(jìn)度略慢、注重渠道管理。

此外，當(dāng)前市場(chǎng)主線也不在白酒等消費(fèi)賽道，資金紛紛流出，買入熱度較高的AI等板塊。

展望未來(lái)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，白酒板塊基本面在向好，且板塊估值較低，安全邊際高，中長(zhǎng)期布局機(jī)會(huì)已現(xiàn)。

平安證券認(rèn)為，白酒基本面處于向好區(qū)間，在庫(kù)存消化后，疊加消費(fèi)場(chǎng)景全面復(fù)蘇和端午節(jié)備貨，白酒或?qū)⑨尫艠I(yè)績(jī)彈性。當(dāng)前白酒板塊估值較低，消費(fèi)復(fù)蘇和動(dòng)銷加速有望提供持續(xù)的業(yè)績(jī)支撐，建議重視當(dāng)前布局窗口期。

國(guó)君證券認(rèn)為，白酒整體順周期屬性較強(qiáng)，近期由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露后板塊產(chǎn)生較大波動(dòng)，當(dāng)下時(shí)點(diǎn)向下空間有限，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的趨勢(shì)有望逐漸強(qiáng)化政策預(yù)期升溫，預(yù)期低點(diǎn)、估值低點(diǎn)下邊際催化有望帶來(lái)較為明顯的預(yù)期修復(fù)，中長(zhǎng)期布局機(jī)會(huì)已顯。

建議增持：1）低估值及確定性標(biāo)的，高端：貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液、瀘州老窖；地產(chǎn)酒：迎駕貢酒、古井貢酒、今世緣、洋河股份等；2）下半年逐步布局次高端標(biāo)的：山西汾酒、老白干酒、酒鬼酒、水井坊、舍得酒業(yè)等。

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