日前，美團公告了2023第一季度業(yè)績情況，表現(xiàn)再次超出市場預(yù)期。繼2022年實現(xiàn)近30億元的Non-IFRS歸母凈利潤、完成大幅扭虧后，本季度美團再延續(xù)此勢頭，實現(xiàn)55億元的Non-IFRS歸母凈利潤，利潤增長超出市場一致性預(yù)期達182%。
在經(jīng)濟溫和復(fù)蘇的背景之下，美團2023年的開局表現(xiàn)可謂是非常亮眼。
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這份“開門紅”的首季度成績單也給了投資者一個新的角度：在國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇進程推進、投資者結(jié)構(gòu)分化擇機布局的當(dāng)下，美團可能是可考慮的穩(wěn)健投資標(biāo)的之一。
“開門紅”的一季報
具體來看看這份剛出爐的這份業(yè)績報告，在2023第一季度，美團實現(xiàn)營收586億元（人民幣，下同），同比增長26.7%；Non-IFRS歸母凈利潤55億元，相較于去年同期的35.86億元虧損實現(xiàn)了大幅扭虧。值得注意的是，自去年Q2提前達成盈利轉(zhuǎn)正目標(biāo)后，美團連續(xù)四個季度保持正向盈利，并在本季度刷新了盈利的歷史新高。
如果市場認為去年Q2的盈利是開始止住下滑勢頭，當(dāng)前幾乎可以確立復(fù)蘇期已經(jīng)到來。
除了業(yè)績的快速增長，相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)還顯示，美團是兼?zhèn)淞顺砷L速度與成長質(zhì)量的。報告期內(nèi)，三費費率改善明顯，公司的營銷費用率同比下降1.9個百分點至17.8%，管理費用率同比下降1.6個百分點至3.4%?，F(xiàn)金流同樣顯著改善，期末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物269億元，相較于去年同期增加三分之一，賬上的現(xiàn)金和短期投資超過1,100億元。
從2022年的業(yè)績報告開始，美團對業(yè)務(wù)分類做出調(diào)整，將餐飲外賣和到店、旅游及酒店合并作為單獨的分部，即“核心本地生活業(yè)務(wù)”；并將美團優(yōu)選，美團買菜、快驢、網(wǎng)約車歸入“新業(yè)務(wù)”。
新的劃分更能體現(xiàn)公司的戰(zhàn)略思路：核心本地生活業(yè)務(wù)是已經(jīng)成熟賺錢的業(yè)務(wù)（尤其是餐飲外賣業(yè)務(wù)是壓艙石），具備較強的現(xiàn)金牛屬性，提供穩(wěn)健的收入以及穩(wěn)定充足的現(xiàn)金流；新業(yè)務(wù)尚處于投入階段，但具備更高的盈利彈性和想象空間。通過“核心本地商業(yè)+新業(yè)務(wù)”的多元收入結(jié)構(gòu)，美團不僅能夠深度挖掘價值鏈尋求增值業(yè)務(wù)機會，并能鏈接更多的B端及C端的客戶、用戶，實現(xiàn)健康穩(wěn)健成長。
報告期內(nèi)，核心本地生活業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長，同比增長25.5%至428.85億元；經(jīng)營溢利為人民幣94億元，較2022年同期增長100.7%，創(chuàng)下歷史新高；經(jīng)營利潤率同比增長8.2個百分點至22.0%。其中，配送服務(wù)收入達到169.05億元，同比增長18.8%；傭金收入158.15億元，同比增速高達32.6%。經(jīng)營情況方面，閃購訂單量同比增長35%，即時配送訂單量同比增長14.9%至42.67億單，用戶交易頻次和客單價同比實現(xiàn)雙增長。
新業(yè)務(wù)分部，實現(xiàn)收入同比增長30.1%至157億元，經(jīng)營虧損相較去年同期減少34.2億，同比收窄40.5%，成為美團盈利大增的關(guān)鍵因素之一。其中，美團優(yōu)選在3月底累計的交易用戶數(shù)量已經(jīng)達到4.5億；美團買菜交易額同比增長超過50%，客單價和交易頻次相較上年同期均明顯提升。
“本季度公司各項業(yè)務(wù)均實現(xiàn)健康增長，得益于本地消費的強勁復(fù)蘇。”美團CEO王興總結(jié)道。
但這很可能只是個開始。
根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，1-2月社零總額同比增長3.5%，3月同比增長10.6%；4月社零總額同比增長18.4%，比3月份再加快7.8個百分點，恢復(fù)勢頭日益趨強。美團CFO陳少暉稱，預(yù)計中國經(jīng)濟的復(fù)蘇將在未來幾個季度推動美團核心業(yè)務(wù)強勁增長。
受益于復(fù)蘇黃金期
美團作為領(lǐng)先的聚合消費者及商家全方面需求的本地生活服務(wù)平臺，擁有龐大的流量入口、優(yōu)質(zhì)的商家資源、豐富的UGC內(nèi)容沉淀，以及領(lǐng)先的配送服務(wù)。憑此，美團已構(gòu)建了寬廣的競爭護城河，在方方面面的業(yè)務(wù)早已占得先機。因此在線下消費強勁復(fù)蘇中，美團不僅有望持續(xù)受益，還可能獲得遠超出行業(yè)平均水平的恢復(fù)速度。
本季度的表現(xiàn)就是最好的證明。
以酒店及旅游業(yè)務(wù)為例：據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，一季度住宿和餐飲業(yè)的GDP為4511億元，同比增長13.6%。而美團CEO王興在財報會上稱，“由于2023年第一季度的線下消費逐漸恢復(fù)，到店業(yè)務(wù)的交易額及收入增速逐月提升......到店酒旅GTV同比增長超過52%。三月份的GTV超過100%?！?b>這遠高于下游行業(yè)的平均恢復(fù)速度。另外，今年春節(jié)假期期間，全國多人堂食套餐訂單量同比增長53%，夜間消費規(guī)模占比達49%，較去年同期上升13個百分點。美團春節(jié)期間的美團酒店間夜量與2019年同期相比增長超過40%；春節(jié)過后，本地住宿和短途旅游的間夜量保持強勁增長勢頭，連續(xù)多個周末創(chuàng)新高。
值得注意的是，酒旅業(yè)務(wù)還有很大的恢復(fù)空間。一季度A股酒店/景區(qū)板塊的收入仍未恢復(fù)至2019年同期水平，第二三季度有小長假和暑假，是更值得期待的旅游旺季。美團管理層還披露，今年4月到店酒旅GTV為去年同期的3倍，五一期間同比增長超過200%，這意味著全年業(yè)務(wù)的恢復(fù)彈性更值得期待。
各個業(yè)務(wù)具備領(lǐng)先的成長性，除了得益于美團固有的競爭優(yōu)勢，還得益于美團持續(xù)不斷地扶持賦能商家、服務(wù)消費者。
一季度，美團進一步在商戶和消費者側(cè)實施多項措施來驅(qū)動增長，通過提升產(chǎn)品和服務(wù)能力來滿足消費者的多樣性需求，進一步贏得市場。比如針對商戶更有意愿開新店的機會，美團積極扶持新開業(yè)門店，包括提供了一系列新店扶持計劃和營銷解決方案，通過流量扶持策略、線上店鋪裝修等專業(yè)高效工具提高新商戶的留存度，幫助新店快速成長、脫穎而出。
美團優(yōu)選方面，第一季度農(nóng)產(chǎn)品銷售貢獻已超過45%；由于加大優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品源頭直采的力度，新鮮水果和蔬菜占比超過總銷售額的20%，和其他品類一起超過50%。美團買菜方面，公司通過深化與當(dāng)?shù)卣娃r(nóng)民的合作，優(yōu)化“本地尖貨”項目，以美團為背書提升農(nóng)產(chǎn)品品牌化程度。
“零售+科技”持續(xù)突破
盡管致力于費用管控，但美團依然不吝于加大對于中國消費市場與科技研發(fā)的投入力度。公司堅定推進“零售+科技”戰(zhàn)略，以連接人和商品與服務(wù)，賦能百業(yè)。
最典型的是在自動配送領(lǐng)域的突破。
“最后一公里”和“最后一百米”是配送的最重要環(huán)節(jié)，如何提高相關(guān)效率是行業(yè)亟需解決的最大難題。為此，美團提供了非常多的有效方案，比如美團優(yōu)選以“預(yù)購+次日自提”的模式，成為解決下沉市場最后一公里的高效配送方案之一；在公共衛(wèi)生時間期間，美團外賣迅速啟動專項小組，在供給、履約、配送三大層面，與管理社區(qū)搭建最后一公里配送渠道。
除了新的管理和運營的方式，在未來科技力改善“最后一公里”的效率可能會出乎人們的意料。從2017年開始，美團就開始了無人機配送服務(wù)的探索。據(jù)悉，美團無人機擁有高時效（速度快、效率高）、高空間利用率（開拓城市低空領(lǐng)域）的優(yōu)勢。分析師們亦紛紛指出，相較于完全依靠騎手配送和無人車配送等路面運輸方式，無人機配送拓展了運力的空間，可以顯著提升配送時效、補充運力；在相關(guān)技術(shù)成熟后，無人機可以在能源使用、調(diào)度優(yōu)化等方面大大提升配送效率，美團有可能建立一個高效的城市低空物流網(wǎng)絡(luò)。
早在2021年，美團無人機在深圳龍華區(qū)完成首個面向真實用戶的訂單配送任務(wù)。在常態(tài)化試運營未滿1年之際，美團無人機配送就已覆蓋了8000多戶居民，完成3萬單面向真實用戶的訂單。去年，美團完成了基于5G的低空配送網(wǎng)絡(luò)試驗，共計在深圳開辟了11條航線，并逐步在上海落地了全國首個城市低空物流運營示范中心。
近期，美團的無人機再次令人矚目——美團與5A級景區(qū)深圳世界之窗合作的國內(nèi)首條景區(qū)常態(tài)化航線正式開航。用戶在景區(qū)內(nèi)點外賣，最快5分鐘即可收到無人機送來景區(qū)外門店的商品。未來，景區(qū)還會通過無人機配送更多優(yōu)質(zhì)商品，幫助游客背包減負。
需要指出的是，城市低空物流網(wǎng)絡(luò)90%以上的核心部件都由美團自主研發(fā)，體現(xiàn)出美團在“科技硬實力”上的優(yōu)勢；而美團在科技軟實力和微創(chuàng)新上也不遑多讓，實現(xiàn)科學(xué)技術(shù)與生活服務(wù)場景的深度結(jié)合。報告期內(nèi)，為更好地服務(wù)商家和消費者，美團持續(xù)推動科技工具的創(chuàng)新，包括加速短視頻和直播領(lǐng)域的布局，助力商戶探索新流量和新場景。如美團外賣將直播商品券和商家貨架銷售打通，用戶在核銷商品券時可以順便加購其他商品，拉動ARPU和非即時需求增長。據(jù)悉，美團年度活躍商家數(shù)達到新高，證明“零售+科技”戰(zhàn)略卓爾有效。
值得一提的是，本報告期內(nèi)，美團的研發(fā)支出增長至50億元，光是2022年美團就花了兩百億在研發(fā)上，2020年-2022年三年間把近半千億元用于研發(fā)之上。科技創(chuàng)新是基礎(chǔ)性，也是長期性的工作。
盡管效果不會立竿見影，但會形成長青的競爭力?？萍紝嵙κ强萍计髽I(yè)的生命線，相信美團在科技研發(fā)上花掉的每一塊錢都將有所收獲。
從這份財報中，我們能看到美團穿越周期，邁過冬天，隨著大環(huán)境進入業(yè)務(wù)復(fù)蘇的向上通道；同時，更能看到的是，公司扎扎實實服務(wù)商家和消費者，致力于研發(fā)投入和科技創(chuàng)新，并已進入價值成長的向上通道。
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