(相關(guān)資料圖)

今日早盤，銀行、券商等集體拉升。截至午間收盤，瑞豐銀行漲停，中信銀行漲超8%，郵儲(chǔ)銀行漲5%，長(zhǎng)沙銀行漲近5%，重慶銀行、中國(guó)銀行、寧波銀行、華夏銀行、農(nóng)業(yè)銀行、蘭州銀行漲超2%。

券商股中，截至午間收盤，東北證券漲近6%，東方證券漲超2%，中泰證券、申萬(wàn)宏源、光大證券、太平洋漲超1%。

在大金融的帶領(lǐng)下，滬指一度翻紅，創(chuàng)業(yè)板指跌幅收窄至1.15%。但隨后又有所回落，滬指跌0.35%，深成指跌1.54%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.67%。

與此同時(shí)，昨日強(qiáng)勢(shì)的CPO、新冠特效藥均跌幅居前，旅游、酒店、餐飲等板塊繼續(xù)走弱，由于一季報(bào)暴雷不斷，鋰礦股也是集體下挫。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，將驅(qū)動(dòng)金融股估值提升。今年一季度，國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)向好，社融量和結(jié)構(gòu)超預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)處于溫和復(fù)蘇的過(guò)程中，未來(lái)，經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持溫和復(fù)蘇。

展望后市，華創(chuàng)證券對(duì)比了金融板塊當(dāng)前的基本面和2019年的，從而分析金融股能否迎來(lái)一波大行情。華創(chuàng)證券指出：

1）券商：當(dāng)前板塊邏輯與2019年相似，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，輕資本及重資本業(yè)務(wù)均在持續(xù)修復(fù)。券商業(yè)績(jī)復(fù)蘇節(jié)奏更快，有望率先出現(xiàn)一輪行情。
2）保險(xiǎn)：當(dāng)前節(jié)點(diǎn)與2019年對(duì)比，均是市場(chǎng)分歧較大的一年，預(yù)期差孕育投資機(jī)會(huì)。2019年核心爭(zhēng)議點(diǎn)在于負(fù)增長(zhǎng)周期的持續(xù)時(shí)間，而當(dāng)下節(jié)點(diǎn)正是驗(yàn)證基本面反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵年份。2023年，經(jīng)歷三年深度轉(zhuǎn)型，以渠道力為盾，產(chǎn)品力為矛，行業(yè)拐點(diǎn)或已至，基本面反轉(zhuǎn)將帶動(dòng)新一輪的繁榮周期。
?3）?銀行：當(dāng)前銀行基本面跟2019年的核心差異點(diǎn)在息差，2019年行業(yè)息差還處在上行通道（行業(yè)息差全年上行2bp），帶動(dòng)銀行量?jī)r(jià)齊升。而今年銀行息差在重定價(jià)、新發(fā)貸款利率下行至低位的多重因素影響下，仍面臨小幅收窄壓力，營(yíng)收端仍有承壓。但同時(shí)，當(dāng)前行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量底子相較2019年要更干凈，銀行整體不良率已經(jīng)較2019年底下降23bp至1.63%，優(yōu)質(zhì)銀行撥備釋放利潤(rùn)的空間仍在，優(yōu)質(zhì)銀行利潤(rùn)增速仍能維持平穩(wěn)，板塊內(nèi)部分化持續(xù)。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，短期金融板塊排序券商>保險(xiǎn)>銀行，中期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下保險(xiǎn)≥銀行≥券商。

1）券商：資管特色及自營(yíng)特色券商業(yè)績(jī)彈性明顯，一季報(bào)持續(xù)催化，財(cái)富管理大趨勢(shì)下有阿爾法支撐的券商，建議重點(diǎn)關(guān)注。
2）保險(xiǎn)：代理人轉(zhuǎn)型進(jìn)程驅(qū)動(dòng)行業(yè)拐點(diǎn)或已至。
3）銀行：看好 Q1 業(yè)績(jī)落地后基本面企穩(wěn)和估值修復(fù)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，關(guān)注中特估帶動(dòng)的國(guó)有行估值修復(fù)+高成長(zhǎng)性中小行。

關(guān)鍵詞：