回望過去一年，影視行業(yè)公司的日子依舊難熬。在外部市場環(huán)境的變化和不確定性之下，多家影視公司遭受較大沖擊，即使是頭部公司也難以施展手腳。

從已披露業(yè)績來看，2022年影視公司的成績大都不盡人意。但在大盤低迷的情況下，行業(yè)領(lǐng)先的劇集制片商和發(fā)行商——稻草熊娛樂（02125.HK）卻能持續(xù)保持盈利的狀態(tài)，這樣的驚喜堪稱難得。

在寒冬中保持韌性

(資料圖片)

對于影視公司來說，2022年取得業(yè)績增長并不容易。疫情反復(fù)、劇組停工、內(nèi)容供給不足等多方面因素，在影響產(chǎn)能的同時也一定程度上抑制了觀眾的觀影需求。

情勢低迷之際，影視市場整體表現(xiàn)亮點寥寥，多數(shù)上市影視公司呈現(xiàn)出業(yè)績下滑和虧損的狀態(tài)。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至目前，在已披露業(yè)績預(yù)告的影視公司中多家公司錄得虧損，經(jīng)營業(yè)績難言亮眼。

如此背景之下，稻草熊卻依然實現(xiàn)盈利，成為為數(shù)不多沒有錄得虧損的大型劇集制片商和發(fā)行商之一，不僅展現(xiàn)了其穿越周期背后較強的發(fā)展韌性，也為公司未來發(fā)展預(yù)期和市場信心注入了一針強心劑。

2022年，稻草熊實現(xiàn)營收9.8億元，調(diào)整后凈利潤為7356萬元，雖然相比去年同期有所下滑，但對于同行業(yè)大量虧損的公司而言，稻草熊仍能實現(xiàn)盈利實屬少見。

至于對公司營收造成影響的原因，主要在于疫情反復(fù)導(dǎo)致制作人員流動受限，以致在劇集拍攝和后期制作及獲得播映許可的時間晚于預(yù)期，實現(xiàn)播映的劇集數(shù)量減少。截至去年年底，稻草熊進入到后期制作或待播的劇集高達15部，多個優(yōu)質(zhì)項目蓄勢待發(fā)，一旦播出，這部分劇集預(yù)計將為公司貢獻業(yè)績，未來增量空間可觀。

此外，過去一年也是稻草熊“瘦身”減負的一年。從償債指標上來看，稻草熊持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負債率，2022年末的資產(chǎn)負債率為26.8%，較年初持續(xù)下降10.8個百分點；流動比率也由年初的2.54大幅提升40%至2022年末的3.56，一定程度上反映出公司在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面的優(yōu)化，以及為后疫情時代影視行業(yè)復(fù)蘇的充足準備。

值得一提的是，通過緊抓市場機遇，稻草熊已連續(xù)6年保持盈利，顯示出較強的成長韌性。依托突出的“長跑”業(yè)績，稻草熊也形成了較為穩(wěn)固的市場地位和品牌影響力，為公司進一步滲透影視業(yè)奠定了堅實基礎(chǔ)。

多條線業(yè)務(wù)質(zhì)效齊升

為何公司能在復(fù)雜的環(huán)境中搶占先機并占據(jù)有利高地？依筆者來看，如何打造出獨有優(yōu)勢并得到觀眾及投資者青睞，是稻草熊實現(xiàn)長期穩(wěn)定增長的關(guān)鍵。

疫情三年間，影視市場經(jīng)歷大起大落，觀眾的文娛消費習慣也逐漸發(fā)生了變化，影視公司能否精準觸達不同類型觀眾、穩(wěn)定產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容顯得尤為重要。

為此，稻草熊逐步提升優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的生產(chǎn)供給，同時沉淀了技術(shù)創(chuàng)新能力和對國內(nèi)影視市場的深刻洞察，構(gòu)建更高效的內(nèi)部評估機制及外部資源整合平臺。具體看來，公司在業(yè)務(wù)布局上主要圍繞三條主線：

1）深化平臺型運營模式

一直以來，稻草熊都以其獨特的平臺型運營模式著稱，該模式將內(nèi)容制作各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)高效串聯(lián)，能夠完成更高效的資源聚集和配置，實現(xiàn)規(guī)模化、工業(yè)化和多元化的影視內(nèi)容生產(chǎn)，為行業(yè)發(fā)展提供了新樣本。

過去一年里，盡管受到疫情和政策波動等影響，稻草熊依舊保持穩(wěn)定的投拍節(jié)奏，利用平臺型運營模式深化聚集的優(yōu)質(zhì)行業(yè)資源，持續(xù)夯實以自源性IP開發(fā)運營為基礎(chǔ)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

2022年，稻草熊娛樂開機5部劇集，工業(yè)化生產(chǎn)成效顯著；同時公司播映了《追愛家族》、《浮圖緣》、《數(shù)風流人物》等4部自制劇集，均獲得良好的播映效果。

其中，從開機到播出僅用10個月的《追愛家族》充分體現(xiàn)了稻草熊在項目制作、運營層面的高效整合能力，該劇以透視當代兩性關(guān)系的新視角，呈現(xiàn)男性在社交關(guān)系里所處的位置，為市場提供了一個重新激活此類內(nèi)容賽道的機會；《浮圖緣》自開播后便成為全行業(yè)爆款，獲愛奇藝海外站預(yù)約第一名，一周即破千萬播放，登頂全球TOP1，進一步展現(xiàn)出稻草熊在精品劇集開發(fā)及制作層面的硬實力。

此外，稻草熊還積極把握與網(wǎng)絡(luò)平臺的業(yè)務(wù)合作機遇，構(gòu)建完善的全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)閉環(huán)，致力于實現(xiàn)內(nèi)容產(chǎn)能和劇集品質(zhì)的良性循環(huán)。 

根據(jù)下游播出平臺的風格、偏好和清晰的用戶畫像，為其定制開發(fā)匹配內(nèi)容并進行精準投放，穩(wěn)定開展定制劇集承制業(yè)務(wù)，持續(xù)交付高質(zhì)量以及題材豐富的內(nèi)容產(chǎn)品。

隨著工業(yè)化生產(chǎn)的持續(xù)推動，稻草熊的定制劇集承制業(yè)務(wù)也實現(xiàn)了穩(wěn)健開展。2022年，公司交付了《請君》、《大考》和《月歌行》3部定制劇集，均取得較為優(yōu)秀的播映效果及市場反應(yīng)，公司的聚集產(chǎn)品效率、品牌影響力等指標都有了新的提升。

2）多元化IP儲備

對于影視市場來說，發(fā)掘具有改編價值的IP內(nèi)容或者掌握IP，能夠提供具有特色競爭力的產(chǎn)品，有效降低市場風險，是近年來投資者較為關(guān)心的焦點。

在這方面，稻草熊非常重視IP的儲備和開發(fā)轉(zhuǎn)化，不斷加強內(nèi)容評估團隊的評估維度及市場敏銳度，持續(xù)積累題材及類型多元化IP。

同時，稻草熊也高度重視自源性IP的自主創(chuàng)作及研發(fā)，積極開發(fā)以自源性IP為核心且具有元宇宙性質(zhì)的IP生態(tài)矩陣，進一步奠定和提升IP的商業(yè)品牌價值，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)IP的多方位立體化開發(fā)，探索多維度、多輪次的價值變現(xiàn)，實現(xiàn)精品IP的系列化、品牌化運營。

在積累優(yōu)質(zhì)IP的過程中，稻草熊也不斷優(yōu)化IP結(jié)構(gòu)，增強IP運營效率。截止2022年底，公司已經(jīng)儲備原創(chuàng)及改編IP共計50余份。其中，稻草熊初步構(gòu)思撰寫的原創(chuàng)IP達20余份，根據(jù)被許可IP撰寫的改編IP達30余份，內(nèi)容涵蓋青春校園、偶像甜寵、現(xiàn)代職場、都市情感等，快速推動了公司多圈層多賽道的內(nèi)容布局。

3）挖掘全產(chǎn)業(yè)鏈價值

除現(xiàn)有內(nèi)容產(chǎn)出模式及客戶結(jié)構(gòu)外，稻草熊也在積極探索文娛行業(yè)新賽道。在D2C內(nèi)容、基于優(yōu)質(zhì)IP拓展的線上線下實景互動，以及國內(nèi)外流媒體的合作層面，稻草熊正在探索新的商業(yè)模式和合作渠道。

在年報中，稻草熊表示，未來將持續(xù)加強公司在內(nèi)容生態(tài)鏈中的地位，探索合作模式的創(chuàng)新；著力開發(fā)元宇宙性質(zhì)的IP生態(tài)矩陣，打造系列化、品牌化的IP運營管理模式。

不難發(fā)現(xiàn)，在不斷調(diào)整變化的市場環(huán)境下，稻草熊積極順應(yīng)行業(yè)變化，及時調(diào)整自身業(yè)務(wù)發(fā)展策略，逐步邁向“全產(chǎn)業(yè)鏈”發(fā)展模式。沿著此發(fā)展路徑，公司將有望達到各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展，其作為內(nèi)容廠牌的辨識度也將不斷提升。

未來成長具備領(lǐng)先優(yōu)勢

盡管去年考驗頗多，但自2023年年初以來，無論是政策層面的逐步明朗還是市場層面的強勁復(fù)蘇態(tài)勢，都在驅(qū)動著影視行業(yè)加速回暖。

從政策面上看，政府對影視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展愈發(fā)重視，國家廣播電視總局《“十四五”中國電視劇發(fā)展規(guī)劃》明確“十四五”時期中國電視劇發(fā)展目標：主題創(chuàng)作引導(dǎo)激勵機制更加完善；精品供給能力顯著增強；現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系和市場體系進一步健全等，開啟了中國影視行業(yè)新的上升發(fā)展周期。

站在市場層面，隨著疫情防控逐步放開，國內(nèi)影視行業(yè)逐漸步入穩(wěn)定修復(fù)階段。今年以來，多部題材豐富的高人氣影視劇久違爆發(fā)，進一步提振觀影需求。示范效應(yīng)之下，較多優(yōu)質(zhì)儲備影視劇也將步入收獲期，行業(yè)的業(yè)績增量和彈性可期。

積極的市場預(yù)期下，豐富的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給將拉動觀眾的觀影需求，推動影視公司業(yè)績兌現(xiàn)。

在這一點上，相較于其他的傳統(tǒng)影視公司，筆者認為稻草熊在影視內(nèi)容方面的升級不容小覷。換言之，稻草熊的全產(chǎn)業(yè)鏈布局和多元化IP儲備，在受益市場復(fù)蘇時，更能充分發(fā)揮打造全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈的能力，助推行業(yè)天花板的提升，從而具備更高的確定性。

另外，伴隨新增產(chǎn)能的不斷進入，劇集供給不足的情況也將得到緩解。截至2022年底，稻草熊儲備了大量優(yōu)質(zhì)且多元的待播或籌備劇集，包括由黃景瑜、修睿領(lǐng)銜主演的警匪動作喜劇《斗賊》；由鄭愷、王鶴棣等主演的職場輕喜劇《今日宜加油》；其中由言承旭、徐若晗等主演的都市愛情劇《夏花》；由毛曉彤等主演的當代都市劇《心想事成》；由喬杉、楊子姍等主演的當代都市劇《乘風踏浪》；由王子文、白敬亭等主演的當代都市劇《我的助理六十歲》；由黃景瑜、辛芷蕾等主演的近代革命劇《孤戰(zhàn)》；由嘉羿、金子璇等主演的當代都市劇《你好，我的對面男友》等。截止今日，上述劇集中有四部已于2023年Q1實現(xiàn)播出，包括《夏花》、《今日宜加油》、《心想事成》和《你好，我的對面男友》。

從公司以往的播映成績和多樣化的劇集儲備情況來看，在新一輪的復(fù)蘇階段，稻草熊將有望釋放出更大能量。

結(jié)語

經(jīng)歷了2022年的市場寒冬，稻草熊憑借強大的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力，彰顯出穩(wěn)健的內(nèi)生力，整體經(jīng)營發(fā)展韌性十足。誠然，在持續(xù)波動的環(huán)境中，稻草熊仍能保持較快的發(fā)展步伐，也為整個影視行業(yè)帶來了不小的驚喜。

2023年開年以來，影視市場表現(xiàn)強勁，進一步釋放出影視行業(yè)迎來中長周期反彈的信號，為行業(yè)帶來了一線曙光。作為國內(nèi)領(lǐng)先的劇集制片商和發(fā)行商，稻草熊經(jīng)過了疫情的篩淘，主營業(yè)務(wù)得到夯實，影視儲備內(nèi)容蓄勢待發(fā)，疊加去年參與制作和發(fā)行劇集的出色表現(xiàn)，更已折射出全年的強勁勢頭，其在行業(yè)加速修復(fù)期理應(yīng)將有更好的表現(xiàn)。

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