每一次流動性拐點，都可能是新一輪牛市的起點。

(資料圖)

這已經(jīng)被無數(shù)次證明的定律，現(xiàn)在又再一次擺在大家面前。

而這一次，依然要從美元的流動性說起。

01 拐點已出現(xiàn)

25個基點！

最糾結(jié)的一次美聯(lián)儲加息決定終于落地了，咋看上去，有點好壞參半。

好的是，銀行股暴雷之前的鷹派鮑威爾認慫了，畢竟不敢拿美國金融系統(tǒng)開玩笑；不好的是，市場預期的停止加息甚至180度轉(zhuǎn)向降息沒有出現(xiàn)，而且鮑威爾還是嘴硬，一再重申抗通脹的決心。

昨晚的美股市場也是頗為波折，有驚喜也有驚嚇，最后時刻集體掉進坑里，三大指數(shù)全線收跌，而且跌幅全部超過1%。

（隔夜美股指數(shù)收跌，來源：富途）

如果單看美國市場，那真的可能會很失望，但回到港A市場，形勢一片大好。

恒生指數(shù)全日大漲2.34%，恒生科技指數(shù)漲幅甚至接近5%，A股這邊雖然漲幅稍微低于港股市場，但也同樣全線收漲。

（港A指數(shù)漲幅，來源：富途）

為什么美股被加息搞得很酸爽，而我們這邊的股市卻搞起了“獨立”？

其實，絕非這邊要走出獨立行情，而是這段時間兩地的股市走勢略有差異。

首先，美股是因為預期落空而回調(diào)。此前銀行股暴雷事件，市場憧憬美聯(lián)儲這個月會暫停加息，甚至降息，但出來的結(jié)果低于預期，所以來了一個回調(diào)。而港股、A股此前的升幅低于美股，自然也不需要怎么回調(diào)。

其次，港股有利好，這個利好就是騰訊。昨天盤后騰訊發(fā)財報，去年第四季度經(jīng)調(diào)整后凈利潤恢復兩位數(shù)增長，并且連續(xù)兩個實現(xiàn)凈利潤增速回正，算是結(jié)束了之前連續(xù)是個季度的凈利潤負增長，刺激股價大漲，作為連續(xù)四個季度的定海神針，騰訊大漲，順便帶動科技股板塊以及恒生科技指數(shù)帶飛。而A股的科技股板塊也受到提振，特別是本身就受到市場市場追捧的半導體、數(shù)字經(jīng)濟概念。

（騰訊股價大漲，來源：富途）

第三，雖然美聯(lián)儲仍然選擇加息，但基本可以確定的是，加息離結(jié)束已經(jīng)很近，甚至有分析認為，如果通脹再沒有飆漲，這一次之后很可能已經(jīng)結(jié)束，即美元流動性正式迎來拐點。

這個拐點的威力，就大得多了。

流動性對于股市的重要性，不言而喻。不管你承認不承認，美元依然唯一的全球性貨幣，美聯(lián)儲的貨幣政策依然有全球性的影響力，港A股再怎么獨立，都無法完全消除美元流動性的影響。

一年前，美聯(lián)儲正式開啟瘋狂加息旅程，全球市場都出現(xiàn)巨震，股市大跌、貨幣貶值、大國動蕩、小國遭殃，還有無數(shù)投資者的血汗錢，被洗劫一空，在去年都只是平常事。

中國人喜歡說否極泰來，既然壓制得這么死，到了反轉(zhuǎn)時刻，自然就會完全另外一番景象。

而科技股一向?qū)τ诹鲃有宰顬槊舾?，所以這一次大漲，正正反映了市場對于流動性拐點出現(xiàn)的樂觀情緒。

02 2015年牛市再現(xiàn)？

實際上，當下的中國區(qū)市場，形勢可能要比美股明朗得多。

第一，中國經(jīng)濟復蘇的趨勢不會變，過去一年的壓制因素基本已經(jīng)消除殆盡。疫情管控沒有了，一些重要行業(yè)的清理整頓完成了，政策上不斷吹出“暖風”，盡管外需可能弱一點，但國內(nèi)的需求在盡力補上；相反，美國因為高利率，經(jīng)濟增長會受到壓制。

經(jīng)濟好，股市就有基本面保障。

第二，在流動性方面，中國目前的通脹水平并不高，加上美元流動性收緊差不多結(jié)束，我們有更多的貨幣政策空間，流動性寬松可能進一步釋放。

最后，以人工智能為代表的新一輪科技革命駛?cè)肟燔嚨?/strong>，不管是對于各個產(chǎn)業(yè)的降本增效，還是對于培養(yǎng)新的經(jīng)濟增長點，都有很大的作用。

這點和2015年非常相似，當年4G網(wǎng)絡的完善，以及“互聯(lián)網(wǎng)+”的提出，催生了移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮，培育了非常多的B端、C端需求，也誕生了一大批科技公司，以及新型的商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)模式、消費模式，為中國經(jīng)濟的增長做出很多的貢獻。

最令投資者興奮的，還是催生了很多互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)概念的投資熱潮，盡管后來有的成為一地雞毛，但中間出現(xiàn)的投資機會，非常難得。

這一次，會不會催生新一輪的“AI+”？

我看十分有可能。這個標志，chatGPT已經(jīng)做了，現(xiàn)在非常多的公司進入到這個賽道，google、meta、百度、騰訊、阿里等等，都在這方面有布局。

現(xiàn)在，不管是科技界、產(chǎn)業(yè)界，還是投資界，都一致認為人工智能所創(chuàng)造的價值，要比10年前的移動互聯(lián)網(wǎng)大得多，而且遠遠不止10倍的級別。

要知道，一個移動互聯(lián)網(wǎng)，就誕生出像蘋果、騰訊、阿里市值過萬億的巨頭，一個比移動互聯(lián)網(wǎng)大10倍有多的產(chǎn)業(yè)，又會誕生市值高出多少萬億的巨頭呢？

我不知道，但這里面的想象空間，無疑非常有吸引力，值得所有投資者去重點關(guān)注。特別是在過去十年錯失移動互聯(lián)網(wǎng)機會的人。

回看2015年牛市，流動性寬松，以及新的科技浪潮，是底層催化因素。

而現(xiàn)在，似乎有來到同樣的時刻，一邊是美元流動性收緊結(jié)束，并隨時可能重啟寬松，另一邊是新的更大的科技浪潮。

再來一輪牛市，會很困難嗎？

03 真的要多關(guān)注一下牛市機會