周五，港股市場(chǎng)一掃陰霾迎來(lái)大反攻行情。

截止發(fā)稿，恒生科技指數(shù)漲超4%報(bào)3981點(diǎn)，國(guó)企指數(shù)漲超2%報(bào)6621點(diǎn)，恒生指數(shù)漲超1%報(bào)19543點(diǎn)。

3月以來(lái)，受硅谷銀行、瑞信等引發(fā)市場(chǎng)恐慌的影響，港股三大指數(shù)也整體呈震蕩走低態(tài)勢(shì)。但在歐美監(jiān)管紛紛出手救市之后，似乎有了陰霾消散之勢(shì)。

(相關(guān)資料圖)

今日，港股盤(pán)面上，ChatGPT、軟件股集體走強(qiáng)，百度領(lǐng)銜大漲，小米、網(wǎng)易、美團(tuán)、騰訊、阿里巴巴等權(quán)重科技股紛紛走高；此外，由于油價(jià)止跌反彈，石油股也走強(qiáng)明顯，三桶油皆有拉升；電信設(shè)備股、半導(dǎo)體股、影視娛樂(lè)股、大金融股、內(nèi)房股與物管股、零售股等全線回暖。不過(guò)，體育用品股、教育股、香港銀行股則表現(xiàn)較差。

歐美監(jiān)管+華爾街集體出手

安撫市場(chǎng)恐慌情緒

港股的今日反攻，一方面得益于隔夜歐美股市的提振。

繼硅谷銀行引爆全球金融市場(chǎng)恐慌之后，瑞信自曝驚天大雷又再度掀起新一輪狂風(fēng)驟雨。再此背景下，全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒愈發(fā)高漲，歐美股市也一度被狠狠“捶打”了一番。而因懼潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，港股也未能幸免。

不過(guò)好在動(dòng)蕩之際，歐美監(jiān)管層以及華爾街巨頭們紛紛出手緊急救市。

美聯(lián)儲(chǔ)等宣布為硅谷銀行“兜底”之后，還宣布推出一項(xiàng)名為銀行定期融資計(jì)劃（BTFP) 的緊急融資工具，以穩(wěn)定市場(chǎng)信心。瑞士監(jiān)管層也就瑞信“風(fēng)暴”緊急出動(dòng)，瑞信集團(tuán)將從瑞士央行的流動(dòng)性工具中借入至多達(dá)500億瑞士法郎，以解決流動(dòng)性問(wèn)題。

而據(jù)最新消息，華爾街11家大型銀行自籌了300億也開(kāi)啟“自救”。據(jù)悉，摩根大通、花旗等美國(guó)大型銀行向第一共和銀行注入300億美元流動(dòng)性。

在一系列救市動(dòng)作之后，隔夜歐美股市也由此全線大回血，繼而提振了今日港股反彈。

另一方面，還值得關(guān)注的是，港股人民幣計(jì)價(jià)落地在即，近日多家港股公司公告稱，已正式提交有關(guān)增設(shè)人民幣柜臺(tái)的申請(qǐng)。

這意味著，港交所力推的港股“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段，離岸人民幣即將迎來(lái)更加豐富的投資標(biāo)的。據(jù)港交所此前披露，待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)及市場(chǎng)準(zhǔn)備就緒后，“港幣-人民幣”雙柜臺(tái)的登記程序預(yù)計(jì)于2023年上半年展開(kāi)。

而雙柜臺(tái)模式的推出，有利于吸引更多資金參與，改善港股市場(chǎng)的流動(dòng)性和成交活躍度。居招銀國(guó)際分析，港股設(shè)立人民幣柜臺(tái)后，QDII基金和港股通投資者可以選擇人民幣柜臺(tái)交易，消除投資港股的匯兌成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)，有利于促進(jìn)港股通交易，吸引更多內(nèi)地資金參與港股投資。

機(jī)構(gòu)：港股估值吸引力進(jìn)一步提升

海外銀行股雷聲不斷，市場(chǎng)恐慌擔(dān)憂仍存。

此前，市場(chǎng)對(duì)瑞信及歐美銀行股的流動(dòng)性風(fēng)波蔓延至港股國(guó)際金融股，港股大盤(pán)也持續(xù)受到影響，不過(guò)中泰國(guó)際表示，總體拋壓不大。

中泰國(guó)際指出，真正的上漲機(jī)會(huì)可能要等待本月FOMC后，預(yù)計(jì)港股在月中后有望好轉(zhuǎn)。其指出，SVB事件會(huì)降低美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的機(jī)率，美聯(lián)儲(chǔ)未必會(huì)上調(diào)年內(nèi)利率終值的預(yù)測(cè)，因此維持3月及5月各加息25個(gè)基點(diǎn)的判斷，預(yù)計(jì)利率將提升至5.0%-5.25%并維持一段較長(zhǎng)時(shí)間，預(yù)計(jì)10年期債息已見(jiàn)頂。

不過(guò)要注意的是，如果美聯(lián)儲(chǔ)如現(xiàn)時(shí)利率期貨預(yù)測(cè)般被迫停止加息及快速轉(zhuǎn)向降息，預(yù)示交易邏輯全面向衰退演繹，因此后續(xù)再看到美債利率快速下行應(yīng)更加警惕，而港股作為外資的提款機(jī)也會(huì)受到?jīng)_擊。

天風(fēng)證券表示，全年維度下，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，中美PMI走勢(shì)分化，以及美聯(lián)儲(chǔ)可能調(diào)整其貨幣政策路徑，預(yù)計(jì)美債長(zhǎng)端利率、美元對(duì)人民幣匯率上行動(dòng)能或相對(duì)有限，港股流動(dòng)性環(huán)境趨向改善。港股估值吸引力進(jìn)一步提升，隱含風(fēng)險(xiǎn)收益比可觀。

海通證券表示，目前恒指到達(dá)“正常”市場(chǎng)的合理估值的底部區(qū)域，仍可逢低加倉(cāng)。港股中期催化劑仍需等待國(guó)內(nèi)政策加碼，信貸持續(xù)擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇，以及海外通脹回落，經(jīng)濟(jì)下行，美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向，“東升西落”再度演繹。

行業(yè)配置方面，短期震蕩磨底，可采用高股息+低PB的央國(guó)企的策略，后續(xù)可布局擁擠度具備吸引力、未來(lái)彈性較大的品種。1)擁擠度不高，與海外流動(dòng)性敏感的行業(yè)。2)擁擠度較低，且行業(yè)景氣周期接近底部，靜待拐點(diǎn)到來(lái)的行業(yè)。3)擁擠度較低，且需求端有企穩(wěn)回暖跡象，關(guān)注金融、地產(chǎn)等行業(yè)。