3月第一個(gè)交易日，A股迎來普漲行情，目前已經(jīng)逼近7月相對(duì)高點(diǎn)。截止?收盤，上證指數(shù)漲1.0%，深證成指漲1.1%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.61%。當(dāng)日，保險(xiǎn)股集體走強(qiáng)，A股中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)漲幅均超過3%。中國(guó)平安H股更漲超7.88%。

分析來看，市場(chǎng)反彈因素在于市場(chǎng)環(huán)境的不斷優(yōu)化持續(xù)增強(qiáng)投資信心。就在今日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)，2月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）升至52.6%，各分類指數(shù)均高于上月，調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中有18個(gè)位于擴(kuò)張區(qū)間，比上月增加7個(gè)，制造業(yè)景氣面繼續(xù)擴(kuò)大。與此同時(shí)，3月1日起，香港全面取消“口罩令”對(duì)市場(chǎng)情緒亦帶來提振效應(yīng)。

結(jié)合市場(chǎng)觀點(diǎn)來看，今年來外資和內(nèi)資機(jī)構(gòu)紛紛表示看好A股市場(chǎng)行情，特別是對(duì)春季行情頗為關(guān)注。對(duì)此，中信證券研究部首席策略師秦培景曾表示，2023年全球風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)“大緩和”，目前A股的估值仍有修復(fù)空間，機(jī)構(gòu)重倉股估值也不高，預(yù)計(jì)A股將迎來“轉(zhuǎn)折之年”。展望3月份和二季度，預(yù)計(jì)兩會(huì)前后增量資金將逐步形成共識(shí)并集中入場(chǎng)。

(資料圖)

聚焦到板塊方面，保險(xiǎn)股正是上述趨勢(shì)的重要受益者。近期其能夠大幅跑贏大盤，也表明市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)股的關(guān)注度提升，期待超額投資收益。

平安為代表的險(xiǎn)企迎來中長(zhǎng)期估值修復(fù)

機(jī)構(gòu)對(duì)保險(xiǎn)板塊的信心實(shí)際上也已經(jīng)反映在市場(chǎng)表現(xiàn)之中。自去年10月下旬以來，保險(xiǎn)板塊持續(xù)走強(qiáng)，近期亦開啟新一輪升幅。以平安為例，中國(guó)平安A股及H股自10月下旬低點(diǎn)以來累計(jì)漲幅分別達(dá)到32%、75%。

隨著市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)股的投資信心的逐漸回升，以中國(guó)平安為代表的有著優(yōu)質(zhì)基本面和良好業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期的保險(xiǎn)股，在中長(zhǎng)期有望迎來估值修復(fù)。

3月1日，平安人壽正式推出平安盛世金越（尊享版）養(yǎng)老年金保險(xiǎn)產(chǎn)品計(jì)劃。據(jù)悉，該產(chǎn)品在產(chǎn)品理念上兼顧付息增長(zhǎng)與保本安全，滿足約定條件，更可長(zhǎng)期領(lǐng)取養(yǎng)老金，并享受平安臻享RUN健康管理服務(wù)，旨在以確定的增長(zhǎng)抵御不確定的市場(chǎng)變化，幫助客戶實(shí)現(xiàn)生命價(jià)值、財(cái)富價(jià)值的雙重守護(hù)。

近年來，中國(guó)平安堅(jiān)持以客戶需求為導(dǎo)向，不斷深化供給端改革，不斷加大更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品創(chuàng)新，做“有溫度的保險(xiǎn)”，并打造“保險(xiǎn)+健康管理”“保險(xiǎn)+高端養(yǎng)老”“保險(xiǎn)+居家養(yǎng)老”等服務(wù)模式，滿足了消費(fèi)者對(duì)健康管理和養(yǎng)老服務(wù)的一系列需求。在養(yǎng)老需求及政策紅利持續(xù)釋放的關(guān)鍵時(shí)期，平安持續(xù)把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，滿足市場(chǎng)需求，并以此不斷打開增長(zhǎng)新引擎，長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)能力不斷得到鞏固和確認(rèn)，資本市場(chǎng)也正積極投出信心票。

機(jī)構(gòu)看好保險(xiǎn)股2023實(shí)現(xiàn)筑底回升

對(duì)此中信證券研報(bào)觀點(diǎn)指出，保險(xiǎn)股已迎來拐點(diǎn)，未來三年將從困境反轉(zhuǎn)，走向健康發(fā)展。當(dāng)前保險(xiǎn)代理人隊(duì)伍基本出清到位，活動(dòng)率和產(chǎn)能都重回增長(zhǎng)區(qū)間；疫情管控政策已經(jīng)調(diào)整，感染人數(shù)迅速通過峰值，一線城市線下活動(dòng)已經(jīng)走向恢復(fù)；地產(chǎn)政策不斷加碼，信用風(fēng)險(xiǎn)大幅緩解。

值得一提的是此前多家券商機(jī)構(gòu)發(fā)布上市險(xiǎn)企2022年度業(yè)績(jī)預(yù)期研究報(bào)告。整體來看，機(jī)構(gòu)認(rèn)為壽險(xiǎn)行業(yè)于去年仍處在深度磨底期，或受制于權(quán)益市場(chǎng)走弱而出現(xiàn)投資端波動(dòng)的情況；但在負(fù)債端，自去年二季度以來壽險(xiǎn)新單延續(xù)改善態(tài)勢(shì)，人力規(guī)模降幅收窄，已呈現(xiàn)出轉(zhuǎn)型向好的趨勢(shì)。財(cái)險(xiǎn)行業(yè)在機(jī)構(gòu)看來則得益于承保利潤(rùn)的改善而有望帶來盈利的快速增長(zhǎng)。

根據(jù)國(guó)君非銀分析師觀點(diǎn)，其認(rèn)為，目前壽險(xiǎn)行業(yè)仍處在改革調(diào)整階段，預(yù)計(jì)2023年在居民保險(xiǎn)理財(cái)需求持續(xù)增長(zhǎng)、壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型成效逐步顯現(xiàn)，疫情放開減小線下展業(yè)沖擊，以及業(yè)績(jī)低基數(shù)等因素影響下，預(yù)計(jì)帶來NBV的邊際回暖。財(cái)險(xiǎn)行業(yè)在去年維持高景氣度，預(yù)計(jì)綜改后龍頭險(xiǎn)企在保費(fèi)增長(zhǎng)及盈利能力等方面馬太效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，維持行業(yè)“增持”。

此前在上市險(xiǎn)企陸續(xù)公布2023年1月保費(fèi)收入數(shù)據(jù)后，光大證券在點(diǎn)評(píng)研報(bào)亦表示稱，人身險(xiǎn)“開門紅”表現(xiàn)分化，預(yù)計(jì)2023年有望實(shí)現(xiàn)筑底回升。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)增速有所收斂，預(yù)計(jì)2023年頭部險(xiǎn)企在規(guī)模效應(yīng)下將更為受益。

開源證券研報(bào)則表示，今年的短期階段，春節(jié)后保險(xiǎn)銷售端二次發(fā)力，疊加去年2月春節(jié)因素帶來的低基數(shù)，預(yù)計(jì)新單保費(fèi)延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。全年看，去年保險(xiǎn)負(fù)債端各季度基數(shù)均較低，疫情后需求復(fù)蘇、代理人轉(zhuǎn)型見效以及儲(chǔ)蓄型保單需求提振有望驅(qū)動(dòng)全年保險(xiǎn)負(fù)債端修復(fù)超預(yù)期。

關(guān)鍵詞： 大市利好 保險(xiǎn)股狂飆 如何看待中國(guó)平安(601318.SH/02318.HK)中長(zhǎng)期估值修復(fù)動(dòng)力