進入2023年，中國經濟復蘇的勢頭已有所顯現(xiàn)，二級市場也迎來“開門紅”。數(shù)據(jù)顯示，自今年1月4日起，北向資金至今共有18個交易日凈買入，其中6個單日凈買入金額超百億元，就近期流向來看，食品飲料、家電等消費領域以及新能源、金融等成為重點增配方向。銀河證券策略分析師王新月指出，美國12月通脹如期回落，市場預期美聯(lián)儲加息節(jié)奏將放緩，中美利差修復支撐人民幣匯率走強，外資配置中國資產意愿回升。

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個股方面，外資重倉的主要是核心資產。據(jù)choice顯示，截至2月10日收盤，中國平安近一個月獲凈買入83.54億元，位居全市場第二位。其中，北向資金在近4個交易日凈流出之后再次回補倉位，2月9日全天凈買入121.01億元，中國平安獲得凈買入5.61億元，位列首位。此外，摩根大通于1月26日增持1901.74萬股，持股比例上升至10.03%。

追溯來看，本輪行情得益于資金推動，從去年11月初啟動，諸多板塊和個股估值實現(xiàn)了大幅修復，中國平安的A股、H股更是在此期間分別累計上漲約34%、80%。

與此同時，中國平安的康養(yǎng)生態(tài)圈建設近日再傳利好，繼深圳、廣州之后，平安打造的高品質康養(yǎng)品牌“臻頤年”又落下重要一子，“上海頤年城”項目在上海靜安區(qū)正式落地。據(jù)悉，該項目總建筑面積達到3.5萬平方米，毗鄰衡山路、靜安寺、南京西路等核心商圈，坐擁瑞金、中山、華山、華東等一流醫(yī)院資源，長者們提供覆蓋養(yǎng)老全周期的一站式康養(yǎng)服務。

聚焦于保險板塊，在“人心思漲”的氛圍下，其后續(xù)仍有著較高潛在上升空間以待挖掘。

國泰君安非銀金融行業(yè)首席分析師劉欣琦指出，公募基金目前對于非銀板塊的整體持倉依然處于嚴重欠配的狀態(tài)，但這并非非銀板塊上漲的主要動力，后續(xù)關注點應轉為基本面。國聯(lián)證券研報認為，當前的低估值充分反映了投資者對行業(yè)負債端的悲觀預期，地產政策放松、利率上行有望顯著改善險企資產收益率，促進保險股估值回升。

從行業(yè)發(fā)展來看，經濟增長放緩、居民消費水平有所下降疊加行業(yè)轉型陣痛，保險行業(yè)短期發(fā)展承壓。但隨著近期深圳、上海等地一系列穩(wěn)經濟政策的相繼出臺，經濟正在回暖向好，監(jiān)管部門的規(guī)范性文件更為行業(yè)后續(xù)發(fā)展奠定了高質量發(fā)展基礎。且在中長期維度下，人口老齡化、群眾保險保障不足、人均購買力提升等多種因素疊加，共同為壽險市場的長期發(fā)展奠定了堅實基礎。

為了把握長期行業(yè)發(fā)展機遇，中國平安從渠道端和產品端持續(xù)進行深化改革。平安人壽黨委書記、董事長楊錚日前接受《中國銀行保險報》專訪時指出，中國平安目前已在渠道端實現(xiàn)了以代理人渠道為主，向個人代理人、社區(qū)網格化、銀行優(yōu)才與下沉網絡四大渠道轉變，并通過數(shù)字化手段提升管理效能，將數(shù)字化融入渠道、產品、運營、財企風控的方方面面，重塑壽險的經營管理模式，以數(shù)字化為公司轉型發(fā)展提供動能。

從國際成熟市場發(fā)展經驗來看，代理人隊伍脫落并轉向高質量發(fā)展是險企業(yè)務品質改善的必經之路。為此，平安通過實施代理人分層精細化經營，以提升代理人質量和產能抵消隊伍縮減帶來的短期波動，并打造出一批具有高素質、高績效、高品質的“三高”隊伍。2022年前三季度，代理人渠道新增人力中“優(yōu)+”占比同比提升10.3個百分點，代理人人均新業(yè)務價值同比提升超22%。

壽改成果反映在保費收入層面，2022年，中國平安合計實現(xiàn)原保險保費收入7691.4億元，同比增長1.16%。壽險仍舊是了平安業(yè)務發(fā)展的“頂梁柱”。根據(jù)平安人壽月初發(fā)布的2022年理賠年報，平安人壽全年賠付總件數(shù)410萬件，醫(yī)療賠付件數(shù)占比超九成；賠付總金額達398億元，其中，重疾賠付賠付金額201億元，占總賠付金額的比重達50%。

此外，在監(jiān)管政策指導下，銀保渠道的規(guī)范性逐漸提升，有助于滿足銀行客戶對廣義財富管理的需要，是壽險公司與銀行實現(xiàn)“雙贏”的有利法寶，有望成為壽險業(yè)新業(yè)務價值增長的新引擎。

產品端。平安從消費者需求出發(fā)，不斷加大更具競爭力的產品創(chuàng)新，做“有溫度的保險”，并打造“保險+健康管理”“保險+高端康養(yǎng)”“保險+居家養(yǎng)老”等服務模式，滿足了消費者對健康管理和養(yǎng)老服務的一系列需求。

改革如何繼續(xù)做深做實？平安建立的醫(yī)療健康生態(tài)圈是不可或缺的一環(huán)，與其金融主業(yè)構成的協(xié)同作用不可忽視。2022年三季報顯示，截至2022年9月末，平安集團有超1.46億個人客戶使用醫(yī)療健康生態(tài)圈提供的服務，累計付費個人客戶數(shù)近1億。

楊錚表示，在養(yǎng)老需求及政策紅利持續(xù)釋放的關鍵時期，壽險行業(yè)需緊跟政策進度，充分發(fā)揮先發(fā)優(yōu)勢，加速保險產品與服務的融合，探索更加體系化、覆蓋全生命周期的養(yǎng)老金融服務方案，致力解決養(yǎng)老資源和服務供應零散化、參差不齊的關鍵痛點，以極具連貫性的服務鏈條和體系為客戶創(chuàng)造長期價值，成為助力養(yǎng)老第三支柱發(fā)展的核心力量。

平安健康（港股：平安好醫(yī)生）作為平安醫(yī)療健康生態(tài)圈的旗艦，也值得重點關注。其通過構建"HMO+家庭醫(yī)生+O2O"的業(yè)務模式，整合了支付方、供應方，最大限度為客戶提供了全生命周期的醫(yī)療健康服務。

同時，平安健康也能針對社會需求快速提供創(chuàng)新服務。疫情期間，快速響應上線了"新冠咨詢專區(qū)"及"新冠防護常備藥品專區(qū)"，單日咨詢量最高破300萬，為千萬普通民眾提供免費在線防疫咨詢、便捷就醫(yī)、用藥及健康服務，進一步凸顯了自身平臺價值。

總的來看，保險板塊估值修復趨勢已經形成，正如中金公司認為，目前保險板塊的估值水平與其清算價值相比仍有較大修復空間。隨著壽險銷售最困難的階段過去，資產端風險也得到了有效解決，以中國平安為代表的龍頭險企在資產負債改善的雙輪驅動下未來值得高看一眼。

關鍵詞： 北向資金凈買入第二、高端康養(yǎng)再落新子 如何看待中國平安(601318.SH/02318.HK)后續(xù)潛力