對于港股上市公司而言，流動(dòng)性是支撐公司估值的關(guān)鍵因素。而港股通作為連接港股與A股的重要橋梁，進(jìn)入港股通意味著公司能夠吸引內(nèi)地資金，對流動(dòng)性起到較大改善作用。
1月19日，上交所、深交所分別發(fā)布通知，擬修訂港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法征求意見。同日，港交所也發(fā)布”擴(kuò)大互聯(lián)互通合資格股票范圍的更新資訊”通告，持續(xù)優(yōu)化完善互聯(lián)互通機(jī)制。
兩地同時(shí)發(fā)布通知，一方面將再次加強(qiáng)港A兩地資本市場聯(lián)系，并擴(kuò)大投資者的投資渠道，另一方面上也將提升港股上市公司的市場競爭力。
(資料圖片僅供參考)
筆者關(guān)注到，亞盛醫(yī)藥作為港股通中的一份子，在小分子創(chuàng)新藥領(lǐng)域中有著不可或缺的地位，已獲得許多投資者的關(guān)注和認(rèn)可。據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，亞盛醫(yī)藥近兩日漲幅高達(dá)20%（2023年1月30日至2023年1月31日），迎來了兔年“開門紅”，此次港通業(yè)務(wù)的調(diào)整或?qū)⑼苿?dòng)公司的自身價(jià)值得到進(jìn)一步提升。
1、不斷完善優(yōu)化門檻，調(diào)出標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)至40億港元
具體來看，各通知圍繞滬股通和深股通合資格股票的資格準(zhǔn)則及考察機(jī)制，以及港股通合資格股票和只供賣出的港股通股票給出了明確指引。
在滬股通和深股通的股票調(diào)入標(biāo)準(zhǔn)和機(jī)制方面，滬港通下港股通合資格股票范圍將擴(kuò)大至納入市值50億港元及以上的恒生綜合小型股指數(shù)成份股，與當(dāng)前深港通下港股通合資格股票范圍一致。
另外，屬于恒生綜合大型股指數(shù)成份股或恒生綜合中型股指數(shù)成份股，或?qū)儆谑兄?0億港元及以上的恒生綜合小型股指數(shù)成份股的在港主要上市外國公司，將符合資格納入港股通中。
在滬股通和深股通的股票調(diào)出標(biāo)準(zhǔn)和機(jī)制方面，為了盡量減少合資格股票的變動(dòng)，屬于恒生綜合小型股指數(shù)成份股的深港通下港股通合資格股票，僅會(huì)在指數(shù)定期考察日前12個(gè)月平均月末市值低于40億港元時(shí)進(jìn)行調(diào)整，成為只供賣出的港股通股票。
資料來源：香港交易所
這里值得一提的是，在本次擴(kuò)大前，屬于恒生綜合小型股指數(shù)成份股的深港通下港股通合資格股票，在指數(shù)定期考察日前12個(gè)月平均月末市值低于50億港元，且沒有在上交所/深交所上市的相應(yīng)A股，但仍屬于交易所上市股票，將成為只供賣出的港股通股票。
由此一來，這次將港股通的調(diào)出標(biāo)準(zhǔn)由“平均月末市值低于50億港元”放寬至“平均月末市值低于40億港元”，對于港股市場中一大批前期遭到市場錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)公司無疑是一大利好消息。
換句話來說，在多種宏觀因素的影響下，去年港股市場持續(xù)震蕩下跌，許多行業(yè)中的頭部公司也無法獨(dú)善其身。尤其是醫(yī)藥板塊中一些基本面良好的18A公司市值出現(xiàn)大幅下跌，被剔除出港股通。
隨著去年年底港股市場逐步回暖，這類18A公司也持續(xù)走高，出現(xiàn)回暖跡象，對于內(nèi)地投資者而言正是一個(gè)合適的布局時(shí)機(jī)。然而多家優(yōu)質(zhì)的18A公司前期已被剔除出港股通，內(nèi)地投資者無法再次進(jìn)行投資布局。
那么根據(jù)新規(guī)則來看，一些前期面臨被剔除出港股通的公司在此次規(guī)則變動(dòng)后將不會(huì)被調(diào)整出港股通，對于港股上市企業(yè)的發(fā)展以及整個(gè)資本市場的表現(xiàn)亦是有著積極作用。
2、亞盛醫(yī)藥：優(yōu)質(zhì)港股通標(biāo)的，商業(yè)化腳步持續(xù)提速
聚焦到公司層面來看，以亞盛醫(yī)藥為例，作為18A中的一員，亞盛醫(yī)藥一直以來也是市場高度關(guān)注的公司之一。
此前，受市場及板塊等大環(huán)境的影響，2022年以來亞盛醫(yī)藥的股價(jià)持續(xù)調(diào)整，市場亦是出現(xiàn)了不少悲觀的聲音，認(rèn)為公司將被剔除出港股通。
但從新規(guī)則來看，筆者根據(jù)choice數(shù)據(jù)測算，2022年亞盛醫(yī)藥的平均月末市值約為47億港元，將不會(huì)被調(diào)出港股通。
數(shù)據(jù)來源：choice
回到基本面上，去年亞盛醫(yī)藥自主研發(fā)的奧雷巴替尼（耐立克?）已獲批上市，身為國內(nèi)首個(gè)且唯一獲批上市的第三代BCR-ABL靶向耐藥CML治療藥物，奧雷巴替尼以合理價(jià)格成功納入2022版國家醫(yī)保藥品目錄。作為此次醫(yī)保談判國家醫(yī)保局重點(diǎn)提及的創(chuàng)新藥標(biāo)桿，奧雷巴替尼的談判價(jià)格被視為遠(yuǎn)超市場預(yù)期，后續(xù)銷售或?qū)⒂瓉矸帕吭鲩L。
同時(shí)，奧雷巴替尼治療TKIs耐藥和/或不耐受的慢性髓細(xì)胞白血病慢性期患者的上市申請也已受理，有望于近期獲批。浦銀國際表示，在奧雷巴替尼放量驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)公司2022年至2024年的收入年復(fù)合增速有望達(dá)到219%。
從市場表現(xiàn)來看，亞盛醫(yī)藥自去年10月初底部區(qū)間以來，股價(jià)持續(xù)走高反彈，漲幅超150%（截至2023年1月31日）。
數(shù)據(jù)來源：choice
相信隨著亞盛醫(yī)藥繼續(xù)留在港股通中，在創(chuàng)新藥不斷商業(yè)化為公司提供增長動(dòng)能的基礎(chǔ)下，獲得更多內(nèi)地投資者的青睞。
3、小結(jié)
正如前文所提及的那樣，上交所、深交所及港交所不斷完善港股通規(guī)則并降低門檻，兩地市場整體流動(dòng)性將會(huì)進(jìn)一步提升。
一方面，這給了亞盛醫(yī)藥這類前期遭受市場錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)公司一個(gè)機(jī)會(huì)。另一方面亦將助力港股基本面良好的上市企業(yè)加速吸引更多內(nèi)地股東，實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值升維。
關(guān)鍵詞： 港股通調(diào)出規(guī)則下調(diào)至40億港元如何來看亞盛醫(yī)藥-B（6855.HK）價(jià)值升維
