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本周，公募基金2022年四季報的披露達到一個“小高峰”，而手握“重金”的明星基金經(jīng)理投資思路一直是市場關注的焦點。

根據(jù)基金季報數(shù)據(jù)，部分業(yè)績較好的基金經(jīng)理，在2022年三季度就調(diào)整了自己的持倉，加倉方向包括醫(yī)藥、消費、航空、酒店等板塊。

(資料圖)

具體來看，1月20日陸續(xù)有易方達、廣發(fā)、景順長城、興證全球等基金公司陸續(xù)發(fā)布旗下部分產(chǎn)品的2022年四季報，劉格菘、謝治宇、劉彥春、傅鵬博等多位“頂流”基金經(jīng)理的最新重倉股出爐，劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長、謝治宇管理的興全合宜、劉彥春管理的景順長城鼎益、傅鵬博和朱璘管理的睿遠成長價值混合等產(chǎn)品都在2022年四季度提升了股票倉位。

張坤：長期投資者更好賠率已現(xiàn)

1月20日凌晨，張坤管理的易方達藍籌精選、易方達優(yōu)質(zhì)精選、易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有、易方達亞洲精選4只基金公布了2022年四季報。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年四季度末，張坤的管理產(chǎn)品規(guī)模均有不同幅度回升，其中易方達亞洲精選增幅最大，單季度超過10%，總規(guī)模增至894.34 億元，較上季度末的830.46億元增長了63.88億元。

此外，截至報告期末，易方達藍籌精選基金份額凈值增長率為6.76%，同期業(yè)績比較基準收益率為6.11%；易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有基金份額凈值增長率為6.74%，同期業(yè)績比較基準收益率為6.11%；易方達優(yōu)質(zhì)精選基金份額凈值增長率為6.23%，同期業(yè)績比較基準收益率為5.04%；易方達亞洲精選基金份額凈值增長率為7.73%，同期業(yè)績比較基準收益率為7.59%。

持倉方面，張坤在2022年四季度繼續(xù)保持高倉位運作，4只基金的權益資產(chǎn)倉位均超93%，倉位變動在-0.1個百分點至0.48個百分點之間。

易方達藍籌精選、易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有、易方達優(yōu)質(zhì)精選和易方達亞洲精選2022年四季度末的股票倉位分別為94.37%、94.63%、94.14%、93.86%，相較于2022年三季度末的94.02%、94.15%、93.96%、93.96%，倉位水平“三升一降”。

值得一提是，去年底港股出現(xiàn)了“V型”反轉(zhuǎn)，“含港量”成為最近基金反彈力度大小的勝負手。而港股倉位最高的是易方達亞洲精選，去年底港股投資市值占基金資產(chǎn)凈值比為65.64%，較去年三季度末的62.44%提升了3.2個百分點。而易方達優(yōu)質(zhì)精選、易方達藍籌精選、易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有的港股倉位也分別達到44.68%、38.95%、39.26%，均較去年三季度末的水平出現(xiàn)了3~4個百分點的提升。

前十大重倉股方面，與2022年三季度末相比，易方達藍籌精選的前十大重倉股未發(fā)生變動，增加了貴州茅臺和藥明生物的配置，降低了騰訊控股和五糧液的配置。持有洋河股份、瀘州老窖、香港交易所、招商銀行、伊利股份和美團-W的數(shù)量不變。

在他看來，相對于2022年，疫情防控、地產(chǎn)行業(yè)和中央經(jīng)濟工作會議三個方面的宏觀風險因素在2023年都得到了相當?shù)母挠^，這也為他自下而上選擇優(yōu)質(zhì)公司提供了更加平穩(wěn)的環(huán)境?！拔艺J為不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內(nèi)在價值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價格卻有所下跌，這種價值和價格的反向運動為長期投資者提供了更好的賠率?！?/p>

劉格菘：高端制造業(yè)估值已回歷史低位

截至2022年四季度末，劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長規(guī)模達到了99.94億元，較2022年三季度末的105.49億元下降了5.55億元。與之相對應的是，該產(chǎn)品四季度凈值跌幅為6.17%。同期業(yè)績比較基準收益率為3.74%，過去一年的凈值增長率則為-21.49%。

四季度，該基金持倉結構未見大的變化，前十大重倉股僅“一進一出”：普利特新進為其第十大重倉股，此前的第十大重倉股健帆生物則退出了前十大重倉行列。同時，該產(chǎn)品持有的8只重倉股數(shù)量較前一季度保持不變。國聯(lián)股份雖因股價下跌退至第二大重倉股，但整體持股數(shù)有所增加，圣邦股份則因股價漲幅逾兩成躍至第一大重倉股。

具體而言，截至2022年12月底，廣發(fā)小盤成長前十大重倉股依次為：圣邦股份、國聯(lián)股份、晶澳科技、億緯鋰能、錦浪科技、隆基綠能、龍佰集團、賽力斯、福萊特、普利特。

劉格菘對2023年的市場表現(xiàn)持樂觀態(tài)度，預計2023年的經(jīng)濟增速與2022年相比也會出現(xiàn)明顯提升，制造業(yè)資產(chǎn)的表現(xiàn)也值得期待，對其持倉比例最重的光伏、儲能方向亦相對樂觀。

謝治宇：增持三安光電、韻達股份

謝治宇管理的興全合宜、興全合潤兩只基金也于1月19日披露了2022年四季度報告。

報告顯示，相較于2022年三季度末，興全合宜的股票倉位升至92.40%，但興全合潤的股票倉位降至91.28%。具體來看，兩只基金均增持了三安光電、韻達股份，均減持了海爾智家、梅花生物。

值得一提的是，興全合宜積極布局港股，季報顯示，去年底通過港股通交易機制投資的港股公允價值占凈值比例 37.98%。而三季度末這一數(shù)據(jù)為32.4%，顯然是去年四季度小幅加倉了港股，也是較好的把握了這一波港股反彈行情。

此外，興全合潤還增持了健友股份、萬華化學，減持了立訊精密、鵬鼎控股、芒果超媒，而普洛藥業(yè)新進入興全合潤前十大重倉股；興全合宜還增持了華潤啤酒，減持了快手-W、健友股份，而華虹半導體、海吉亞醫(yī)療新進入興全合宜前十大重倉股。

謝治宇在季報中表示，2022年底，防疫政策進一步優(yōu)化，“乙類乙管”等措施落地，將對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生正面影響，需緊密跟蹤各子領域復蘇情況。海外通脹持續(xù)，但美聯(lián)儲加息幅度變小，加息拐點需等待。國際貿(mào)易有走弱跡象，全球海運和國內(nèi)外貿(mào)增速放緩，全年看短期偶發(fā)風險和長周期結構性風險疊加的現(xiàn)狀未變化。

劉彥春：股票市場有望迎來新一輪上行周期

劉彥春的代表作景順長城鼎益在2022年四季度也提升了股票倉位，由2022年三季度末的92.47%提升至94.06%。截至2022年底，景順長城鼎益的前十大重倉股分別是五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、中國中免、邁瑞醫(yī)療、古井貢酒、海大集團、藥明康德、山西汾酒、晨光股份。

從增持力度上看，劉彥春對貴州茅臺加倉力度最大，四季度環(huán)比?增持15.43%，期末持倉市值超過17億元，對瀘州老窖的增持幅度也超過5個百分點。

盡管四季度醫(yī)藥板塊表現(xiàn)強勢，劉彥春卻對醫(yī)藥板塊有所減持。景順長城鼎益基金前十大重倉股中的兩只醫(yī)藥股——邁瑞醫(yī)療、藥明康德分別被環(huán)比減持了9.8%、4.29%，三季度末的第十大重倉股——愛爾眼科更是在四季度退出前十大重倉股名單。

相比之下，此前一度退出前十大重倉股的晨光股份在四季度重回前十大重倉股之列。

劉彥春認為，海外經(jīng)濟景氣下降，內(nèi)需重要性顯著提升。防疫、地產(chǎn)政策加快調(diào)整有望重新激發(fā)經(jīng)濟內(nèi)生活力。前期居民儲蓄快速增加，消費場景恢復有助于消費潛力釋放。只要地產(chǎn)穩(wěn)住，居民風險偏好改善，消費回升將具有爆發(fā)力和持續(xù)性。平臺經(jīng)濟、教育、醫(yī)療等領域前期受政策沖擊較大，隨著各行業(yè)整頓到位，政策預期回暖，相關領域有望重新煥發(fā)活力。俄烏沖突等因素導致前期大宗商品價格高企，需求疲弱疊加成本高漲。危機正在過去，大宗商品價格也將回落到合理水平，成本下降將有助于我國中游和下游企業(yè)盈利擴張。海外景氣下滑，國內(nèi)觸底回升，預期人民幣將進入升值周期，中國資產(chǎn)相對吸引力大幅提升，外資回流值得期待。