編者按：

時(shí)代的風(fēng)呼嘯而過，又是一年，律回春漸，新元肇啟。

過去這一年，有人見塵埃，也有人見星辰，不過都沒關(guān)系。在嶄新的2023年，希望大家在奔赴向前的路上，依然有著對(duì)這片土地生生不息的熱愛，如星璀璨，如風(fēng)自由。

(相關(guān)資料圖)

值此年終歲末，格隆匯重磅推出的“元旦征文”系列活動(dòng)正如火如荼，我們甄選刊載的每一篇文章都是敘述過去一年最真實(shí)的普通人的投資個(gè)例，同時(shí)也反映著在宏大投資市場(chǎng)里的一個(gè)縮影。今天，推出本系列第一篇《抄底、割肉，一名散戶的自我進(jìn)化之路》。

回顧2022年，作者慶幸自己在本金不算多的情況下就受到了教訓(xùn)，也從中獲得了一些寶貴經(jīng)驗(yàn)。他表示，投資切忌追漲，容易被套；投資應(yīng)該買在無人問津處，賣在人聲鼎沸時(shí)，而不是相反；最后，永遠(yuǎn)不要單邊押注。

先來問一個(gè)非常扎心的問題：2022年，回本了嗎？

2022年，投資中的黑天鵝和灰犀牛頻現(xiàn)，相信和筆者一樣的大多數(shù)投資者都不好過，包括很多私募大佬，被強(qiáng)行平倉(cāng)的亦不在少數(shù)。這樣橫向一比較，你的虧損，應(yīng)該還算不多。所以，不必過于難受。

然而，對(duì)投資的思考，對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，以及對(duì)我們自身的認(rèn)識(shí)，可以利用這個(gè)機(jī)會(huì)不斷地回顧并加以總結(jié)，以便在好的投資年份，獲取不錯(cuò)的投資收益。以下是筆者對(duì)這一年來的總結(jié)，如果哪怕能對(duì)你有一點(diǎn)用，那筆者就認(rèn)為本文擁有了它的價(jià)值。

01

資產(chǎn)配置  永遠(yuǎn)留有存貨

上海宣布封城的晚上，大大小小的超市被搶購(gòu)一空。筆者因?yàn)榧依飩溆幸恍?，因此并沒有太在意。

當(dāng)時(shí)原本想，只是封閉三四天，家里的物資夠用。但萬萬沒想到，這一封，就是兩個(gè)月。米沒了、菜沒了，連面條也沒了。最后不得不加入各種「拼團(tuán)大軍」，高價(jià)購(gòu)買生活物資。

后來筆者意識(shí)到，投資不也是這樣的嗎？

首先，應(yīng)該留有足夠應(yīng)急的存貨（現(xiàn)金），這樣才能在市場(chǎng)被絕對(duì)低估時(shí)獲得超額收益，而不是在危機(jī)面前慌亂無措。

其次，投資切忌追漲，容易被套。一旦大量投資者涌入某個(gè)板塊，終有人來為最后的瘋狂買單，你怎敢保證這個(gè)人不是你？

投資應(yīng)該買在無人問津處，賣在人聲鼎沸時(shí)，而不是相反。

最后，永遠(yuǎn)不要單邊押注。作為普通投資者，一定要做資產(chǎn)配置，將資金分為幾部分，首先為自己和家人買份保險(xiǎn)。這是預(yù)防家庭重大變故的「安全墊」。

正如吳曉波老師在他的文章中說：

很多人不再單純?yōu)榱双@得一份保障而購(gòu)買保險(xiǎn)，而是選擇把保險(xiǎn)作為資產(chǎn)配置的一個(gè)重要選項(xiàng)，發(fā)揮它積累財(cái)富或是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的作用，所以人們對(duì)理財(cái)型保險(xiǎn)的重視程度越來越高。

然而，一些人總是想著自己是「最幸運(yùn)的那一個(gè)，一切盡在掌控中」。從而選擇性忽視潛在的危險(xiǎn)。殊不知，黑天鵝事件之所以被人們稱之為是黑天鵝，就因?yàn)橐馔狻覆荒茴A(yù)測(cè)，只能防范」。

所以，我們應(yīng)該為自己、家人買份保險(xiǎn)，甚至還可以為最大的資產(chǎn)——自住房，買份保險(xiǎn)，別說不會(huì)出任何問題，否則一旦發(fā)生黑天鵝事件，你的財(cái)富可能瞬間化為灰燼，普通人家，很難扛得住。

為自己及家人配一份保險(xiǎn)，是愛，也是責(zé)任。在追求高收益之前，一定要進(jìn)行資產(chǎn)配置，買一些安全的資產(chǎn)或留有現(xiàn)金，這樣才能做到「家中有糧，心中不慌」。這才是正確的、保證長(zhǎng)期獲取正向回報(bào)的投資方式。

02

提升認(rèn)知  慢慢變富

A股市場(chǎng)有個(gè)「7虧2平1賺」的魔咒。意思是參與進(jìn)來的人，大概有70%是虧損的，有20%能做到剛好保本，只有10%的人能賺錢。

這其實(shí)不是A股獨(dú)有的特點(diǎn)，而是「追漲殺跌」、「風(fēng)險(xiǎn)厭惡」的人性以及投資者自身認(rèn)知不足造成的。

比如，如果你問一個(gè)投資者，他能接受多少本金損失？他可能會(huì)告訴你，20%-30%，甚至更多。然而實(shí)際情況卻是，市場(chǎng)下跌10%個(gè)點(diǎn)，他就忍不住要割肉離場(chǎng)了。而絕大多數(shù)的投資者，總是錯(cuò)誤地高估自己的承受能力，以至于做出一些錯(cuò)誤的決定。盲目抄底，低位割肉，周而復(fù)始。

格隆博士曾對(duì)認(rèn)知與財(cái)富的關(guān)系有過一段精彩論述，他說：

你永遠(yuǎn)賺不到超出你認(rèn)知范圍之外的錢，除非靠運(yùn)氣；但是靠運(yùn)氣賺到的錢，最后往往又會(huì)靠實(shí)力虧掉，這是一種必然的趨勢(shì)。你所賺的每一分錢，都是你對(duì)這個(gè)世界認(rèn)知的變現(xiàn)；你所虧的每一分錢，都是因?yàn)閷?duì)這個(gè)世界認(rèn)知有缺陷而造成的。這個(gè)世界最大的公平在于：當(dāng)一個(gè)人的財(cái)富大于自己認(rèn)知的時(shí)候，這個(gè)社會(huì)就會(huì)有100種方法來收割你，直到你的認(rèn)知和財(cái)富相互匹配為止。

回頭再看自己的投資歷程，剛開始接觸股市基金的時(shí)候，短短的幾個(gè)月，投資收益幾乎翻倍。那時(shí)候整個(gè)人有些飄飄然，全然沒有意識(shí)到是市場(chǎng)趨勢(shì)好所帶來的，反而誤以為是自己的選擇起到了作用。

當(dāng)然，這也為后來的虧損埋下了種子。頻繁操作，越跌越加，不知止盈止損，后面有一段時(shí)間虧得太多，整個(gè)人狀態(tài)都不對(duì)了。

這其實(shí)，已經(jīng)違背了自己當(dāng)初投資的初衷了。我們投資理財(cái)，原本是想讓生活變得更好，而不是更糟。于是，針對(duì)自己的不足，開始瘋狂「補(bǔ)課」，看了很多相關(guān)的書籍。

經(jīng)歷過市場(chǎng)教訓(xùn)之后才懂得，做投資先得確保自己能長(zhǎng)期在市場(chǎng)中活下去。能活下去，有持續(xù)的資金積累，就已經(jīng)勝過很多投資者了。

「如果左輪手槍的6個(gè)彈孔里只有一發(fā)子彈，讓你對(duì)著自己的頭開一槍，給你100萬美元，你愿意么？給我多少錢，我都不干?！拱头铺厝缡钦f道。

投資先求活，然后再慢慢變富，而不是在沒有任何保障措施的情況下「入險(xiǎn)地」。

大家來到這個(gè)市場(chǎng)做投資，首先是想讓手里的資金保值。然后才想著，賺點(diǎn)額外的收益。從這方面來說，大家都在做「價(jià)值投資」。

高毅資產(chǎn)首席研究官卓利偉有段話非常形象地表達(dá)了如何做價(jià)值投資：

投資是一個(gè)輸家的游戲（輸者出局），大部分投資者在投資生涯往往進(jìn)行了過多的交易決策......優(yōu)秀投資者反而很少做出決策，而更多的是決策之前對(duì)投資標(biāo)的價(jià)值的判斷。真正的投資者應(yīng)該更像是一個(gè)狙擊手，狙擊手應(yīng)該珍惜每一次扣扳機(jī)的機(jī)會(huì)，每一顆子彈消滅一個(gè)敵人。

對(duì)此，巴菲特老人也有類似的論述，「等待適合你的那顆球，用力揮棒，等待正確的投資機(jī)會(huì)，大筆投資，而只要有耐心，機(jī)會(huì)總會(huì)來的，這才是投資的關(guān)鍵?！巩?dāng)沒有投資機(jī)會(huì)的時(shí)候，巴菲特所做的是手持現(xiàn)金等待。

所以，投資的重點(diǎn)是，執(zhí)行操作層面上的「降維」，是邏輯認(rèn)知上的「升維」。更少的行動(dòng)是為了提高決策的確定性與決策的含金量！

03

時(shí)間、空間

總要一個(gè)命題「得證」

自2021年來，筆者的整體收益率一直都為負(fù)數(shù)，這是因?yàn)橹貍}(cāng)的中概股和醫(yī)藥跌跌不休。2022年凈值大幅下跌，醫(yī)藥最慘的時(shí)候虧損近40%，中概股就更摻了，虧損高達(dá)60%，成了大家戲稱的「六代長(zhǎng)老」之一。

時(shí)至今日，再回過頭去看這些操作，實(shí)在慶幸自己在本金不算多的情況下就受到了教訓(xùn)，明白了投資中的一些寶貴經(jīng)驗(yàn)。

首先來看看這樣的結(jié)果是如何引起的？

時(shí)間、空間沒有拉開距離。主要源于自己的盲目的、頻繁的加倉(cāng)抄底；更糟糕的是，每次幾乎都all in。

當(dāng)時(shí)給自己算是立了一個(gè)加倉(cāng)的規(guī)矩，每次所持板塊跌超過3%才加倉(cāng)。原本想著其實(shí)這樣暴跌的次數(shù)不多，加倉(cāng)頻率不至于過于頻繁。

然而，透過后視鏡看，這樣的頻率很多。更壞的是，筆者每次都滿倉(cāng)，忍不住把手邊的資金都打進(jìn)去。

但作為一名普通的打工人，每月的資金來源又非常有限，發(fā)薪水的時(shí)間也是固定的。這樣很快打完子彈的操作方式意味著，如果再次遇到成市場(chǎng)大跌，就沒有現(xiàn)金加倉(cāng)了。

手里留不住現(xiàn)金，總想買買買。如今回過頭去看，曲線上全是密密麻麻的買入痕跡。

現(xiàn)在想來，這其實(shí)就是在時(shí)間、空間上沒有拉開距離。假如我們分批買入的時(shí)間足夠長(zhǎng)，下跌空間足夠大，且預(yù)計(jì)它未來還會(huì)漲起來。那么，即使暫時(shí)浮虧超過60%，如果你有子彈，在這個(gè)時(shí)候加倉(cāng)，那么未來你的收益，一定不會(huì)很差。

近期中概股一個(gè)月反彈近40%，就證明了這個(gè)邏輯。買得低，安全墊就越厚，市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)時(shí)，賺得也就越多。

所以，以后在想要買入之前，一定要考慮在時(shí)間、空間上是否有拉開足夠的距離。如此才不至于像筆者前面all in中概股一樣，自以為是底部，殊不知底部下面還有「十八層地獄」。

時(shí)間 or 空間，總要一個(gè)命題「得證」。（全文完）

關(guān)鍵詞： 抄底、割肉 一名散戶的自我進(jìn)化之路