12月30日，青島三祥科技股份有限公司（以下簡稱“三祥科技”）登陸北交所，保薦人為長江證券。本次發(fā)行價(jià)格為11元/股，截至發(fā)稿時(shí)間，最新市值6億元。

三祥科技主要從事車用膠管及其總成的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為整車廠商及其零部件配套廠商、售后零部件供應(yīng)商等供應(yīng)車用膠管及總成產(chǎn)品。

截至招股說明書簽署日，發(fā)行人股東金泰達(dá)直接持有發(fā)行人44,489,000股股份，占本次發(fā)行前總股本的53.09%，為發(fā)行人的控股股東。魏增祥持有發(fā)行人控股股東金泰達(dá)44.84%的股份，并能通過金泰達(dá)控制發(fā)行人53.09%的股份，為發(fā)行人的實(shí)際控制人。

(相關(guān)資料圖)

本次IPO擬募集的資金主要用于汽車管路系統(tǒng)制造技術(shù)改造項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報(bào)告期內(nèi)，三祥科技實(shí)現(xiàn)營收分別為5.26億元、5.67億元、6.12億元、3.24億元，凈利潤分別為3598.31萬元、4546.36萬元、8177.95萬元、3247.15萬元；毛利率分別為32.95%、31.02%、30.93%、29.31%。

基本面情況，圖片來源：招股書

事實(shí)上，編織線、橡膠、炭黑及金屬連接件是生產(chǎn)汽車膠管的主要原材料，報(bào)告期各期，編織線、橡膠、炭黑以及金屬連接件采購金額占發(fā)行人原材料采購總額的比例均超六成。橡膠、炭黑均屬于市場(chǎng)定價(jià)的大宗商品，編織線、金屬連接件的采購價(jià)格也受到其原材料石油、鋼材等大宗商品價(jià)格波動(dòng)的影響，大宗商品價(jià)格的波動(dòng)將層層傳導(dǎo)并直接影響行業(yè)企業(yè)產(chǎn)品的利潤率水平。在原材料價(jià)格波動(dòng)頻繁的時(shí)期，如果成本的變化不能及時(shí)向下游傳導(dǎo)，公司或?qū)⒚媾R利潤率下行的風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司客戶主要為境內(nèi)外汽車整車廠商及售后市場(chǎng)零售商。報(bào)告期內(nèi)，公司向前五大客戶銷售取得的收入在公司營業(yè)收入中的占比均超五成，客戶集中度較高。如果公司未來不能在技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)等方面及時(shí)持續(xù)滿足客戶的業(yè)務(wù)需求，或公司主要客戶自身經(jīng)營情況惡化，導(dǎo)致其對(duì)公司產(chǎn)品需求大幅下降，且公司無法成功開拓新的客戶及市場(chǎng)，或?qū)⒚媾R客戶集中度高帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，三祥科技的產(chǎn)品廣泛面向境外汽車零部件后市場(chǎng)及美國通用等在內(nèi)的整車廠商，報(bào)告期內(nèi)公司來源于境外主營業(yè)務(wù)收入占公司主營業(yè)務(wù)收入比例分別為60.32%、60.41%、59.17%、59.57%，主要銷往美國、歐洲等國家和地區(qū)。同時(shí)，公司在美國及泰國設(shè)立了子公司開展汽車管路產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。截至報(bào)告期末，公司境外銷售遍及全球三十余個(gè)國家和地區(qū)，如未來我國與上述國家或地區(qū)的雙邊關(guān)系發(fā)生變化，或者上述國家或地區(qū)的市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)和對(duì)外貿(mào)易政策等發(fā)生重大不利變化，導(dǎo)致公司產(chǎn)品出口的門檻或關(guān)稅成本等增加，公司在相關(guān)國家或地區(qū)的日常經(jīng)營和盈利狀況將受到較大不利影響。

要知道，三祥科技的境外銷售規(guī)模較大、銷售區(qū)域較為分散，且設(shè)有多個(gè)境外子公司，導(dǎo)致其運(yùn)輸成本較高。報(bào)告期各期，公司運(yùn)輸成本分別為2693.88萬元、2250.54萬元、3694.22萬元、1921.50萬元，占營業(yè)收入的比例分別為5.12%、3.97%、6.03%、5.93%。2020年下半年以來，國內(nèi)各港口集裝箱出現(xiàn)緊缺，外銷運(yùn)輸市場(chǎng)呈現(xiàn)了海運(yùn)倉位緊張、運(yùn)費(fèi)成本不斷上漲的態(tài)勢(shì)，雖然2022年第二季度有所回落，但如果國際海運(yùn)價(jià)格持續(xù)高企，或?qū)?dǎo)致公司向境外銷售的成本繼續(xù)增高，從而影響其經(jīng)營業(yè)績。

2022年度，三祥科技預(yù)計(jì)營業(yè)收入為7.25億元至7.40億元，同比增長18%至21%；扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為6300萬元至6500萬元，同比增長9%至13%。

關(guān)鍵詞： 破發(fā)三祥科技北交所上市 股價(jià)大跌超35%