今天風(fēng)電板塊早盤持續(xù)沖高，盤中上漲接近3%。在該板塊帶動下，可再生能源板塊延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，最終風(fēng)電、抽水蓄能、核電、儲能分別漲1.97%，1.50%、1.48%、0.82%。

（同花順）

風(fēng)電作為光伏發(fā)電并重的清潔能源，去年風(fēng)光發(fā)電量占全社會用電量的11%左右，在國家十四五規(guī)劃引導(dǎo)下，目標(biāo)在2025年非化石能源占一次能源消費(fèi)的比重能夠到達(dá)20%以上，十四五期間，主要省份風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)劃容量合計(jì)超過了300GW，平均每年超過70GW，而光伏新增裝機(jī)規(guī)劃容量也達(dá)到了514GW。

(資料圖片)

今年以來，風(fēng)電裝機(jī)進(jìn)度遠(yuǎn)不如光伏。在疫情影響下，內(nèi)蒙古、新疆等風(fēng)電規(guī)劃較多的區(qū)域曾進(jìn)入靜默管理狀態(tài)，風(fēng)電建設(shè)步伐由此放慢，據(jù)國家能源局，1-8月份風(fēng)電累計(jì)新增裝機(jī)16.8GW，同比增長14.63%，遠(yuǎn)不及光伏44.78GW及106.4%的增速。

近期各地公布海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)劃，四季度風(fēng)電進(jìn)入密集排產(chǎn)期。20日廣東省潮州市公布十四五能源發(fā)展規(guī)劃，提出規(guī)劃2個海上風(fēng)電場址，初步規(guī)劃總?cè)萘?3.30GW。同日海南省萬寧市政府與中國電建海南豐公司簽署合作協(xié)議，雙方擬共同建設(shè)全國首個百萬千瓦級漂浮式海上風(fēng)電試驗(yàn)項(xiàng)目，總投資230億元。

招標(biāo)熱度不減，行業(yè)下半年有望迎來修復(fù)。隨著疫情逐漸恢復(fù)，企業(yè)前期積壓的訂單有望抓緊有序釋放，國內(nèi)累計(jì)招標(biāo)量顯示熱度不減，截至9月份國內(nèi)風(fēng)機(jī)累計(jì)公開招標(biāo)67.6GW，同比增長118.8%，其中海風(fēng)約8GW，陸風(fēng)約60GW。根據(jù)行業(yè)測算，2022年全年招標(biāo)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到100-120GW。

沿海城市加速裝機(jī)，海上風(fēng)電平價時代開啟

去年我國海上風(fēng)電裝機(jī)交出了十分華麗的答卷，新增并網(wǎng)容量16.90GW，提高了4.5倍，要知道2020年累計(jì)裝機(jī)容量也才8.99GW。規(guī)模雖不及陸上風(fēng)電，但相比陸風(fēng)，海風(fēng)不受占用土地面積，噪聲污染等環(huán)境制約，適合在人口密集，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出占比較高的東南沿海城市內(nèi)推行，幫助平衡地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與能源供應(yīng)分布不均的現(xiàn)象。

截至去年，大部分海風(fēng)裝機(jī)分布于江蘇、廣東、福建、浙江等東南沿海省市，如今海南省也加入了進(jìn)來，許多重大項(xiàng)目先后獲批。據(jù)海南省發(fā)改委，“十四五”期間，海南將加大海上風(fēng)電開發(fā)力度，開發(fā)容量約12.30GW；確定海上風(fēng)電示范、試驗(yàn)項(xiàng)目共6個，總投資約968億元；配套建設(shè)裝備制造產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目共3個，總投資約165億元。

許多沿海城市以發(fā)展風(fēng)電的形式布局投資，既能夠增加當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)，又能夠?yàn)楫?dāng)?shù)靥峁┣鍧嵙畠r電力，社會效益顯著。近期廣東省潮州、廣東省汕頭市、浙江省舟山市均提出發(fā)展規(guī)劃。加上海南、河北等尚未發(fā)布海上風(fēng)電具體規(guī)劃的省市，“十四五”期間預(yù)計(jì)國內(nèi)新增海上風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)量有望超過60GW。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度去看，地方政策持續(xù)加碼沖量，裝機(jī)量創(chuàng)造新高的必要條件便是持續(xù)降本。

風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈中游包括風(fēng)機(jī)、塔筒、葉片、主軸、海纜等零部件，其中海上風(fēng)機(jī)（含塔筒）成本約占35%-40%。近年來海上風(fēng)機(jī)降價明顯。從2019年至今，海上風(fēng)電風(fēng)機(jī)項(xiàng)目降價幅度多達(dá)2000元/KW，2022年初海上風(fēng)電招標(biāo)價格持續(xù)探底，此后海上風(fēng)機(jī)價格一直維持在4000元/KW以下。

（北極星電力網(wǎng)）

對行業(yè)而言本是降本增效的實(shí)踐，實(shí)際上擠壓著產(chǎn)業(yè)鏈中游的利潤。海上風(fēng)電項(xiàng)目普遍要求6%的收益率，綜合當(dāng)前可以實(shí)現(xiàn)的年利用小時，以及具體地方的資源稟賦，大部分地區(qū)的海風(fēng)項(xiàng)目并不具備平價條件，這就需要對中游壓價。另一方面，中游整機(jī)廠商為搶占市場，也傾向于犧牲利潤來爭取更多的份額。

不過，隨著原材料價格下降，風(fēng)電零部件企業(yè)盈利能力也有望改善。據(jù)GWEC，海上風(fēng)電項(xiàng)目中鋼材重量占比達(dá)到90%，自5月后國際大宗商品持續(xù)大幅回調(diào)，金屬銅、鐵、鋁價格降幅接近30%。

原材料價格回落也意味著風(fēng)電零部件企業(yè)的成本壓力有望舒緩。長期來看，美聯(lián)儲等央行加息預(yù)期仍然較高，大宗商品價格仍然有望進(jìn)一步下行，下半年風(fēng)電板塊業(yè)績改善的概率較大。

并且，各省補(bǔ)貼政策的持續(xù)加碼，也幫助推動了海上風(fēng)電的平價裝機(jī)。自去年國家取消了對海上風(fēng)電的全面補(bǔ)貼后，截至今年，廣東、山東、浙江三省已明確出臺了海上風(fēng)電省補(bǔ)政策，接力了國家補(bǔ)貼。

中泰證券指出，政策加持下中長期看風(fēng)電新增裝機(jī)量將保持快速增長，短期看成本預(yù)期下降，預(yù)計(jì)上游零部件企業(yè)出貨有望在下半年快速釋放，業(yè)績環(huán)比改善，建議重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中游各零部件及下游整機(jī)制造份額領(lǐng)先的龍頭企業(yè)。

關(guān)鍵詞： 風(fēng)電熱度不減 四季度進(jìn)入密集排產(chǎn)期