近日，杭州聯(lián)川生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)川生物”）的IPO申請獲得了科創(chuàng)板的受理，國金證券為其保薦機(jī)構(gòu)。

值得一提的是，公司曾于2017年5月15日在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行股票掛牌公開轉(zhuǎn)讓，并于2020年5月22日終止掛牌。

(相關(guān)資料圖)

本次沖刺科創(chuàng)板，聯(lián)川生物擬募資6.08億元，用于“基因科技產(chǎn)品及服務(wù)平臺擴(kuò)產(chǎn)升級項目”、“分子診斷試劑研發(fā)項目”、“DNA合成平臺研發(fā)項目”以及“補(bǔ)充流動資金”。

募集資金用途，招股書

截至IPO前，公司的控股股東及實際控制人為朗秋蕾、周小川，二人合計控制公司48.79%的股份。

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，招股書

聯(lián)川生物自成立以來一直專注于基因科技領(lǐng)域，主要為客戶提供基因檢測科研技術(shù)服務(wù)。

基因行業(yè)是生物科技產(chǎn)業(yè)的一個分支，而基因檢測是基因行業(yè)中相對成熟的產(chǎn)業(yè)，目前較為成熟的應(yīng)用方向便是聯(lián)川生物所涉及的科研服務(wù)。

基因檢測的主要應(yīng)用方向，招股書

公司的科研服務(wù)主要覆蓋中國科學(xué)院、清華大學(xué)、北京大學(xué)、浙江大學(xué)、中山大學(xué)、斯坦福大學(xué)、洛克菲勒大學(xué)等境內(nèi)外一流高校及研究所，累計協(xié)助客戶在國際學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表SCI論文超過2000篇。

報告期內(nèi)，公司的主要客戶包括中山大學(xué)、浙江大學(xué)、中科院等高校及附屬醫(yī)院及研究所。

公司主要客戶銷售情況，招股書

同時，公司作為基因行業(yè)中游測序和技術(shù)服務(wù)提供商，其對上游供應(yīng)商的依賴程度較高，目前公司主要選擇使用Illumina、Thermo Fisher和華大智造的測序技術(shù)平臺，公司尚未自行開發(fā)測序儀器向基因測序產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸。

基因檢測技術(shù)發(fā)展至今，已逐步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，在第二代測序技術(shù)的推動下，其市場規(guī)模實現(xiàn)快速增長，數(shù)據(jù)顯示，2021年全球基因測序市場規(guī)模達(dá)到157.22億美元，就國內(nèi)而言，2021年基因測序市場規(guī)模僅15.9億美元，預(yù)計到2026年可增至42.35億美元。

可見，聯(lián)川生物所處賽道雖然市場規(guī)模較小，但具有一定的增長空間。

在此背景下，2019年-2021年，公司營收分別為7861.26萬元、1.52億元和2.05億元，對于的凈利潤分別為-557.86萬元、2154.72萬元和3739.44萬元，公司在2020年才實現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈。

公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)，招股書

不過，從營收規(guī)模來看，聯(lián)川生物在同行業(yè)可比公司中并不占據(jù)優(yōu)勢。

公司與同行業(yè)主要公司的比較，招股書

并且公司很大一部分盈利是來自于政府補(bǔ)助。報告期內(nèi)，公司確認(rèn)當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為351.47萬元、1560.64萬元和1078.06萬元，累計占凈利潤的比例超過50%。若未來公司不能持續(xù)獲得政府補(bǔ)助，可能對公司業(yè)績造成不利影響。

分業(yè)務(wù)來看，目前公司所服務(wù)的類型包括：翻譯轉(zhuǎn)錄組學(xué)、表觀調(diào)控組學(xué)、微生物與基因組學(xué)以及蛋白與代謝組學(xué)等，其中翻譯轉(zhuǎn)錄組學(xué)的收入占比較高，為公司的第一大業(yè)務(wù)。

公司主營收入結(jié)構(gòu)，招股書

所謂翻譯轉(zhuǎn)錄組是指對樣本中直接行駛蛋白翻譯功能的信使RNA進(jìn)行檢測分析，進(jìn)而揭示測試樣品的基因表達(dá)情況。

公司的翻譯轉(zhuǎn)錄組業(yè)務(wù)主要包含單細(xì)胞測序和polyA轉(zhuǎn)錄組測序業(yè)務(wù)等，其中單細(xì)胞測序?qū)嶒炿y度較高、市場需求較為旺盛，公司自推出該業(yè)務(wù)后，其增長較為迅速，成為公司主要的利潤增長點，從而使得期間內(nèi)公司翻譯轉(zhuǎn)錄組學(xué)收入占比由23.81%上市至48.98%。

毛利率方面，由于公司的業(yè)務(wù)量整體有所增加，規(guī)模效益加大使得部分業(yè)務(wù)的單位成本有所下降，因此公司各個業(yè)務(wù)的毛利率均有不同程度的增長，主營業(yè)務(wù)毛利率由2019年的41.51%增至2021年的51.53%，2021年反超同行業(yè)可比公司的毛利率水平。

公司各業(yè)務(wù)的毛利率情況，招股書

公司主營業(yè)務(wù)毛利率與可比公司的對比情況，招股書

除科研服務(wù)外，公司正在逐步將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展至臨床基因檢測領(lǐng)域，公司基于超多重PCR技術(shù)開發(fā)具有自主核心技術(shù)的肺癌基因檢測試劑盒，目前該產(chǎn)品已處于第三類醫(yī)療器械注冊發(fā)補(bǔ)階段。若該產(chǎn)品獲批上市并實現(xiàn)商業(yè)化銷售，或?qū)⒊蔀楣镜臉I(yè)績增量點。

報告期內(nèi)，公司逐年加大研發(fā)投入，研發(fā)費用支出分別為1469.68萬元、2247.57萬元和3088.73萬元，占總營收的比例分別為18.7%、14.74%和15.1%，雖占比有所下降，但研發(fā)費用率整體高于同行業(yè)可比公司水平。

公司研發(fā)費用率與可比公司的對比情況

不過，產(chǎn)品也有研發(fā)失敗的風(fēng)險，若公司在投入大量研發(fā)經(jīng)費后，無法研發(fā)出具有商業(yè)價值的產(chǎn)品，那么將對公司的業(yè)績造成不利影響。

結(jié)語