今日，造紙板塊大幅拉升，板塊內(nèi)五洲特紙、宜賓紙業(yè)、美利云漲停，仙鶴股份、岳陽林紙漲超7%，華旺科技、太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)漲超4%。

消息面上，繼白卡紙廠商宣布漲價(jià)后，文化紙市場也迎來一輪集體提價(jià)。近日，包括太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)、岳陽林紙?jiān)趦?nèi)的數(shù)家文化紙企業(yè)幾乎同時(shí)發(fā)布漲價(jià)函，宣布受原材料及能源等成本影響，自本月中旬起，對(duì)文化紙類產(chǎn)品在目前售價(jià)基礎(chǔ)上上調(diào)300元/噸。此外，部分紙企還表示未來將視成本與市場情況對(duì)相關(guān)產(chǎn)品作出進(jìn)一步的價(jià)格調(diào)漲。

紙企集體漲價(jià)的背后是行業(yè)原材料價(jià)格高企，生產(chǎn)成本增加。造紙行業(yè)行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)為木漿和煤炭。

【資料圖】

木漿方面，由于海外供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致漿價(jià)持續(xù)高位。目前山東地區(qū)木漿市場均價(jià)為7144元/噸，創(chuàng)兩年來新高。全球最大紙漿生產(chǎn)商Suzano SA表示，全球紙漿庫存一直在大幅下降，供應(yīng)可能出現(xiàn)短缺，可能導(dǎo)致衛(wèi)生紙等必需品價(jià)格上漲。此外，在高能源成本壓力下，全球木漿現(xiàn)金生產(chǎn)成本提升，部分歐洲紙廠已經(jīng)關(guān)停。

煤炭方面，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，環(huán)比來看，國際原油價(jià)格震蕩上行，帶動(dòng)國內(nèi)相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲。其中石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格上漲0.9%。隨著各地安全有序釋放先進(jìn)煤炭產(chǎn)能，多措并舉保障煤炭供應(yīng)，強(qiáng)化市場預(yù)期管理，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格由上漲2.5%轉(zhuǎn)為下降1.1%，煤炭加工價(jià)格上漲0.7%，漲幅回落8.6個(gè)百分點(diǎn)。

基本面來看，造紙行業(yè)Q1景氣度有所修復(fù)。6家主流造紙公司的毛利率已于去年4季度觸底，今年一季度行業(yè)毛利率明顯上升?；久娓纳频脑蛑饕导垉r(jià)上漲、凈出口改善。

展望行業(yè)未來，光大證券指出，短周期下，造紙行業(yè)的供給是既定事實(shí)，凈出口在一季度已經(jīng)展現(xiàn)出邊際改善，導(dǎo)致目前國內(nèi)造紙行業(yè)景氣疲軟的核心矛盾點(diǎn)是國內(nèi)需求。一旦國家穩(wěn)增長政策顯露效果，內(nèi)需改善，國內(nèi)大宗造紙行業(yè)的景氣度將出現(xiàn)有效提升，在目前噸紙盈利和估值均處于底部的背景下，建議右側(cè)交易。

國金證券表示，若后續(xù)漿價(jià)拐點(diǎn)到來，特種紙有望率先迎來盈利修復(fù)彈性，漿系紙延續(xù)逐季修復(fù)，廢紙靜待需求好轉(zhuǎn)盈利彈性釋放。行業(yè)頭部擴(kuò)產(chǎn)現(xiàn)分化，龍頭在供應(yīng)鏈、品類均衡布局帶來的優(yōu)勢已在業(yè)績修復(fù)端顯現(xiàn)，看好龍頭逆勢擴(kuò)張優(yōu)化格局鞏固地位。

天風(fēng)證券認(rèn)為，造紙行業(yè)危中有機(jī)。多因素交織導(dǎo)致木漿價(jià)格上行給紙企帶來成本壓力，部分紙企向下游客戶傳導(dǎo)能力較強(qiáng)轉(zhuǎn)移壓力；禁廢令下廢紙系企業(yè)加大廢紙回收力度，龍頭加快再生漿布局獲取高端產(chǎn)品原料來源；不同紙品需求驅(qū)動(dòng)因素存在差異；在造紙行業(yè)及紙包裝賽道中，建議重點(diǎn)關(guān)注賽道行業(yè)景氣度較高及布局上游原材料，在其中選取具有前瞻性布局、具備產(chǎn)能優(yōu)勢、優(yōu)質(zhì)客戶資源優(yōu)勢的標(biāo)的進(jìn)行投資。

概念股一覽：

太陽紙業(yè)：公司擁有280萬噸文化紙、240萬噸箱板紙、36萬噸淋膜原紙、32萬噸生活用紙、230萬噸木漿、70萬噸生物質(zhì)纖維、40萬噸廢紙漿和80萬噸溶解漿等，共計(jì)約1000萬噸的漿紙產(chǎn)能；公司木漿產(chǎn)品占比較高，可以通過木漿盈利增加對(duì)沖造紙盈利的下滑。2022年一季度受益于自備漿產(chǎn)能提升，以及溶解漿漲價(jià)，歸母凈利潤環(huán)比大幅上漲257%至6.75億元，經(jīng)營拐點(diǎn)已現(xiàn)。

山鷹國際：公司目前擁有箱板瓦楞紙產(chǎn)能500萬噸，位居國內(nèi)行業(yè)第三，子公司北歐紙業(yè)擁有產(chǎn)能28萬噸，同時(shí)公司在泰國擁有40萬噸濕廢紙漿、70萬噸干廢紙漿產(chǎn)能。公司計(jì)劃未來將在廣東、吉林和安徽分別再建100萬噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì)總產(chǎn)能將達(dá)到800萬噸。 2022年一季度歸母凈利潤為2億元，環(huán)比基本保持不變。

仙鶴股份：仙鶴股份是國內(nèi)特種紙行業(yè)的龍頭企業(yè)，擁有9個(gè)細(xì)分紙種，2021年擁有產(chǎn)能115萬噸，預(yù)計(jì)2022年8月，30萬噸食品卡紙產(chǎn)能將投產(chǎn)，屆時(shí)公司的總產(chǎn)能將達(dá)到145萬噸。2022年一季度公司凈利潤為1.5億元，同比下滑47.8%，1Q業(yè)績表現(xiàn)不佳主要源自于公司提價(jià)幅度落后于漿價(jià)漲幅，但2Q提價(jià)幅度顯著跑贏漿價(jià)漲幅，預(yù)計(jì)公司2Q業(yè)績將出現(xiàn)大幅環(huán)比上升。

五洲特紙：公司是國內(nèi)食品卡紙行業(yè)的龍頭企業(yè)，共計(jì)擁有78萬噸食品級(jí)卡紙產(chǎn)能，同時(shí)公司還擁有30萬噸文化紙產(chǎn)能，以及可轉(zhuǎn)印紙、格拉辛紙和描圖紙產(chǎn)能，總計(jì)產(chǎn)能達(dá)到135萬噸。2022年一季度公司凈利潤為1.03億元，同比下滑8.7%，Q1業(yè)績表現(xiàn)不佳主要源自于公司提價(jià)幅度落后于漿價(jià)漲幅，但2Q提價(jià)幅度顯著跑贏漿價(jià)漲幅，預(yù)計(jì)公司Q2業(yè)績將出現(xiàn)大幅環(huán)比上升。

華旺科技：公司占據(jù)中高端裝飾原紙龍頭地位，產(chǎn)品附加值高，具備較強(qiáng)議價(jià)力。2 月以來公司以多次提價(jià)，能實(shí)現(xiàn)對(duì)成本的順利傳導(dǎo)；2022Q1 募投項(xiàng)目第二條產(chǎn)線 5-6 萬噸產(chǎn)能已投放，構(gòu)筑 2022 年增長力。

關(guān)鍵詞： 概念掘金 紙企再提價(jià) 景氣度將有效提升 可以右側(cè)布局了