這周末有兩個市場最關(guān)注的焦點。

一是俄羅斯5月9日舉行的慶祝衛(wèi)國戰(zhàn)爭勝利77周年閱兵活動，在俄烏局勢越發(fā)緊張及歐美確定新一輪對俄制裁的背景下，市場非常擔(dān)心俄方在今天的“勝利紀(jì)念日”會發(fā)布什么重大新動作。

二是央視接連重點報道關(guān)于“加速構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系”的政策方針引起熱議。

對國際形勢的擔(dān)憂與國內(nèi)對重大新題材的熱捧，共同演繹了今天A股異常分化的行情。盡管三大指數(shù)表現(xiàn)非常弱，但全A股有3714只個股上漲，165家漲停，下跌的個股也是微跌為主，跌超2%的占比幾乎可忽略不計。

盤面看，基本是跟央視聯(lián)播所提的現(xiàn)代化基建有強(qiáng)關(guān)聯(lián)的概念霸榜前列，以往那消費、醫(yī)藥、科技、汽車、金融等傳統(tǒng)市場主線紛紛丟盔棄甲，一個能打的都沒有。

如果不看指數(shù)，今天的行情真可以用“不錯”來形容。

其實這非常符合當(dāng)下的實際情況：越發(fā)復(fù)雜的國際局勢環(huán)境帶來很多讓市場擔(dān)心的不確定性，而國內(nèi)對經(jīng)濟(jì)、股市等很多方面的預(yù)期信心嚴(yán)重不足。如今A股此前資金重倉的那幾個賽道板塊要么早已被翻炒到焦?fàn)€，要么邏輯被一再破壞再難當(dāng)大任，導(dǎo)致市場炒作主線一直缺失。

直到現(xiàn)在，隨著“加速構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系”這一國家重大頂層設(shè)計政策被明確關(guān)注，市場終于等來可以給予厚望的新主線。

也許還有很多投資者對此還尚且存疑，以為又是走基建拖經(jīng)濟(jì)的老路沒有可持續(xù)性，但實際并非如此，這新的頂層設(shè)計里面蘊(yùn)含著非常值得期待的巨大潛力空間。

恰好現(xiàn)在市場環(huán)境差，沒有其他大題材可以競爭，所以對于這個新政策方向，大家抱團(tuán)取暖也好，確有前景也罷，未來一段時間肯定會是穩(wěn)住市場信心的最好主線。

這里面的投資機(jī)遇，真的很值得挖掘。

01

現(xiàn)代化基建

想象空間巨大的新主線

連韭菜都知道，做A股，看懂新聞聯(lián)播是一門必修課，這里面可蘊(yùn)含著大學(xué)問。

如果大家有意收集，會發(fā)現(xiàn)近期新聞聯(lián)播對于“基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”方面的報道陸續(xù)不斷，并且不同于傳統(tǒng)房地產(chǎn)和鐵路基建的項目，而是加入了很多新的頂層設(shè)計政策。

昨天的5月8日，聯(lián)播內(nèi)容濃墨報道“加速構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系”。強(qiáng)調(diào)今年來現(xiàn)地化基建取得的各種成就，包括油氣管道網(wǎng)絡(luò)、電氣網(wǎng)絡(luò)、風(fēng)光水發(fā)電設(shè)施建設(shè)。

在5月6日， 新聞聯(lián)播重點提及“《關(guān)于推進(jìn)以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見》”，特別提出大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展，補(bǔ)短板強(qiáng)弱項、就地城鎮(zhèn)化。

這兩個都是非常重磅的長期綱領(lǐng)性建設(shè)計劃，并且涉及的行業(yè)面都極廣，建設(shè)市場規(guī)模極大。在高度上，規(guī)格也極高。

另一個關(guān)鍵在于，規(guī)劃雖然很大，但對具體的政策舉措方針和目標(biāo)都做了詳細(xì)規(guī)劃，給市場帶來非常清晰的預(yù)期。比如在4月下旬中央財經(jīng)委會議就涉及“事關(guān)根本和長遠(yuǎn)”的重大經(jīng)濟(jì)問題頂層設(shè)計中明確提到要“全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系”，并給出具體的方向及措施，強(qiáng)調(diào)的領(lǐng)域包括：

交通：國家綜合立體交通網(wǎng)主骨架

能源：分布式智能電網(wǎng)，新型綠色低碳能源基地，油氣管網(wǎng)

水利：國家水網(wǎng)主骨架和大動脈

產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施：信息、科技、物流等體系建設(shè)

城市基礎(chǔ)設(shè)施：涉及城際鐵路網(wǎng)、市域鐵路、城市軌道交通、公共衛(wèi)生應(yīng)急設(shè)施、智慧基礎(chǔ)設(shè)施

農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施：涉及農(nóng)田水利、農(nóng)村交通運(yùn)輸、城鄉(xiāng)冷鏈物流、規(guī)?；┧?、污水和垃圾處理等。

不僅僅是新聞聯(lián)播，從今年兩會以來，各大部委、官方媒介等都在持續(xù)圍繞穩(wěn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)發(fā)布很多各種具體執(zhí)行政策。比如兩會之后各相關(guān)部門一直常有提到的“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”，以及近期的“建設(shè)全國統(tǒng)一大市場”。

顯然，國家對于加速推動現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系的態(tài)度非常明確，宣傳引導(dǎo)力度也很大。這給市場帶來很大的信心，以及使企業(yè)對未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向很強(qiáng)的預(yù)期。

所以這段時間A股大市雖然持續(xù)萎靡，但上述概念相關(guān)的股票卻能不斷走出非常強(qiáng)勢上漲行情。它們正在一次次得到股市的循環(huán)加熱升溫，開始吸引越來越多的資金關(guān)注。

如今看來，大勢已成。

其實，在2008年金融危機(jī)之后，我國為了重振經(jīng)濟(jì)緊急啟動4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，并加速探索中國的新型城鎮(zhèn)化研究，后來到2014年提出《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014－2020年）》，由此中國全面迎來了城鎮(zhèn)化建設(shè)的高潮。

而在當(dāng)時的股票市場，也是房地產(chǎn)及上下產(chǎn)業(yè)鏈、各種大基建等板塊迎來持續(xù)強(qiáng)勢上漲行情，大量行業(yè)龍頭也是從那時候開始冒頭，成為超級大白馬的。

當(dāng)時的新型城鎮(zhèn)化建設(shè)目標(biāo)是圍繞以城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、城鄉(xiāng)一體、產(chǎn)城互動、互促共進(jìn)為特征的城鎮(zhèn)化路徑。今天的“現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系”相對更側(cè)重高效互補(bǔ)、循環(huán)暢通、現(xiàn)代化、集約化，可以說是一個新的版本大升級。

客觀上講，這個市場的前景確實足夠大，隨便拿出一個子領(lǐng)域，都是萬億市場規(guī)模起步。畢竟是國家的長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，盡管很多是在存量基礎(chǔ)上改進(jìn)，但增量的空間也是極大的。

所以在完全不用愁這些概念不能容納足夠多的資金流入，更不用擔(dān)心泡沫化會快速膨脹。

如今頂層設(shè)計已經(jīng)明確，接下來就是更多細(xì)則性的執(zhí)行政策會陸續(xù)出來，然后肯定會成為市場關(guān)注的焦點，由此成為股票市場持續(xù)炒作的新主題。

02

抓緊預(yù)期差最大的方向

對投資機(jī)遇來說，起碼有兩個預(yù)期差最大的方向：一是現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系目前最薄弱的地方，二是很多經(jīng)受了前期大幅回撤但業(yè)績一直穩(wěn)健的行業(yè)。

整體來說，上述這些并非新概念，但確實有不少新增量，也是目前較為薄弱或者需要加強(qiáng)的環(huán)節(jié)。

根據(jù)機(jī)構(gòu)的研報分析，在交通領(lǐng)域，預(yù)計2022年投資將超萬億元，重點在于按照交通運(yùn)輸需求量級劃分的由主軸、走廊、通道組成的國家綜合立體交通網(wǎng)主骨架；在能源領(lǐng)域，預(yù)計2022年投資超5000億元，重點在分布式智能電網(wǎng)、新型綠色低碳能源及油氣管網(wǎng)；城市基礎(chǔ)設(shè)施一體化、治污防災(zāi)等設(shè)施方面，規(guī)模不低于1.3萬億，在水利、產(chǎn)業(yè)升級基礎(chǔ)設(shè)施等方面，規(guī)模也都是上萬億，等等。

限于篇幅，不好展開，有興趣的可重點觀看我們今天的直播活動。

這里重點提一下市場業(yè)績和估值方面。

2021年和今年一季度的各行業(yè)業(yè)績報告中，上游周期行業(yè)的業(yè)績是表現(xiàn)最好的之一，然后很多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公用事業(yè)相關(guān)的行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)盡管沒有顯著增長，但其實也不差。但在股市上由于得不到資金關(guān)注，也跟隨市場一直跌跌不休，到現(xiàn)在很多相關(guān)板塊的估值不僅處于自身歷史的低點水平，也是在所有行業(yè)中普遍最尾部的狀態(tài)。

這意味著它們的估值實際上已經(jīng)具備了很扎實的基礎(chǔ)，即使不漲回去，下跌空間其實也不大。

如今，屬于它們的高光時刻到來，可以預(yù)期大多數(shù)是會迎來估值修復(fù)機(jī)遇的。

過去二十多年的城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，房地產(chǎn)、鐵路公路、能源電網(wǎng)等傳統(tǒng)基建產(chǎn)業(yè)帶來了非常巨大的市場以及在股市里的無數(shù)行業(yè)巨頭。

現(xiàn)在宏觀環(huán)境如此，大家有目共睹，所以內(nèi)循環(huán)就要肩負(fù)拉動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的重要任務(wù)。但同時，以前靠房地產(chǎn)拉經(jīng)濟(jì)的老路已決不能再走，在國際供應(yīng)鏈關(guān)系變化及“碳中和”大政策方針下，低效益高污染的普通制造業(yè)也要面臨升級轉(zhuǎn)型。所以現(xiàn)代化新基建就自然成了新的發(fā)展方向。

從長遠(yuǎn)看，這些主題可能在期間也會出現(xiàn)很多跟隨宏觀周期和市場環(huán)境變化的波動，比如在當(dāng)下的國際局勢，美國加息周期、國內(nèi)疫情沖擊等影響。但其中一些新老行業(yè)龍頭一定會慢慢走出來的。

03

尾聲

根據(jù)機(jī)構(gòu)的調(diào)研，在股市持續(xù)大跌以來，一季度很多公募基金已經(jīng)基本減了很多倉位，目前已經(jīng)降到了安全墊很高的水平。根據(jù)華潤信托的統(tǒng)計，大樣本私募基金的倉位在3月份就已下到了60%，是歷史最低水平附近。其他資金如產(chǎn)業(yè)資本、險資、融資盤的倉位也降得很低了，這意味著機(jī)構(gòu)的主動減倉已經(jīng)結(jié)束。

同時，近期的宏觀流動性在票據(jù)、存單、信用債、貸款利率不斷下調(diào)下，整體流動性有顯著向好的跡象。再疊加很多行業(yè)的估值回到歷史的低點附近，所以盡管宏觀及外圍環(huán)境依舊糟糕，A股市場實際上是存在比較強(qiáng)的反彈潛力的。

就在今天發(fā)文時點，央媽又給大家發(fā)了一個重大的紅包：要持續(xù)釋放貸款市場報價利率(LPR)改革紅利，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，推動實際貸款利率進(jìn)一步降低。

所以對于流動性，大家其實真不需要擔(dān)心什么。

現(xiàn)在市場缺的無非是信心，以及能夠穩(wěn)住市場信心的核心主線。

現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施概念能否最終成為新的主線，不妨一起關(guān)注。

關(guān)鍵詞： A股的新市場主線來了