4月22日，中國最大在線問答社區(qū)知乎正式在聯(lián)交所掛牌交易，成為第一家采取雙重主要上市回港的中概互聯(lián)網(wǎng)公司。
好內(nèi)容就是好生意，“生態(tài)第一”戰(zhàn)略助力知乎穿越周期
站在全新的發(fā)展節(jié)點，知乎創(chuàng)始人、董事長兼CEO周源對外發(fā)布了公開信，明確“生態(tài)第一、社會價值、理性樂觀”的發(fā)展戰(zhàn)略。
被擺在首位的“生態(tài)第一”該如何理解？
硬件和網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)進化，帶來互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容生產(chǎn)、消費習(xí)慣的巨大改變，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容已經(jīng)進入以用戶為內(nèi)容創(chuàng)作主體，各種信息和內(nèi)容資產(chǎn)以低廉成本高速流通運轉(zhuǎn)的時期。這一階段，平臺和內(nèi)容創(chuàng)作者相互依存，良好的平臺氛圍為內(nèi)容生產(chǎn)者提供更好的創(chuàng)作環(huán)境，提升后者的內(nèi)容傳播和變現(xiàn)效率，海量的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容則不斷擴充平臺的內(nèi)容資產(chǎn)容量和信息密度，滿足差異化的內(nèi)容消費需求，進而為其帶來生生不息的流量，創(chuàng)造出不俗經(jīng)濟效益。
用周源的話來說：“好生態(tài)帶來好內(nèi)容，好內(nèi)容就是好生意。”
誕生以來就保持的較高品牌調(diào)性，令知乎對優(yōu)質(zhì)生態(tài)和內(nèi)容重要性的認(rèn)知，超過一般的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容平臺，通過不斷完善的社區(qū)生態(tài)，培育更多引發(fā)共鳴需要互動的“有獲得感”好內(nèi)容，知乎有效增強了內(nèi)容創(chuàng)作者、內(nèi)容消費者、品牌客戶等與知乎社區(qū)的鏈接，建立起兼具包容性和專業(yè)性的和諧社區(qū)文化。截止2021年底，知乎平臺內(nèi)容創(chuàng)作者累計達到55百萬人，社區(qū)內(nèi)容累計4.9億，涵蓋超過1000個垂直領(lǐng)域及180萬個細分話題，展現(xiàn)出可持續(xù)發(fā)展內(nèi)容生態(tài)的蓬勃活力，知乎“生態(tài)第一”戰(zhàn)略決策的前瞻性毋庸置疑。
事實上，關(guān)注健康發(fā)展生態(tài)和“有獲得感”的好內(nèi)容，也與眼下內(nèi)容行業(yè)的發(fā)展趨勢高度契合。一方面在互聯(lián)網(wǎng)流量見頂背景下，誰的生態(tài)更好，內(nèi)容更優(yōu)，誰就更有機會留住用戶，掌握話語權(quán)。另一方面，可驅(qū)動良性循環(huán)的生態(tài)和內(nèi)容，也符合產(chǎn)業(yè)升級趨勢下的高質(zhì)量發(fā)展導(dǎo)向。
在“生態(tài)第一”的戰(zhàn)略下，知乎明確未來將重點關(guān)注創(chuàng)作者體驗、內(nèi)容獲得感、良好的社區(qū)氛圍、匹配社區(qū)發(fā)展節(jié)奏的商業(yè)化增速，這意味著在“芝士”、“吐司”、“有數(shù)”等大量現(xiàn)有工具基礎(chǔ)上，知乎還將在生態(tài)層面加大資源傾斜，繼續(xù)降低創(chuàng)作難度，提升用戶體驗。
而復(fù)雜的發(fā)展環(huán)境下，不依賴外部的獨有社區(qū)生態(tài)和優(yōu)質(zhì)內(nèi)容護城河，或許正是知乎保持中國在線內(nèi)容社區(qū)領(lǐng)先地位，并在長期發(fā)展中實現(xiàn)周期穿越的根本所在。
多家權(quán)威大行看好，回港雙重上市開啟發(fā)展新里程
回顧知乎十余年的發(fā)展歷程，從“發(fā)現(xiàn)更大世界”的問答社區(qū)起步，到“有問題，上知乎”的多屬性內(nèi)容生態(tài)社區(qū)，再到未來構(gòu)建容量和內(nèi)涵都更加豐富的超級社區(qū)愿景，知乎始終保持著積極的成長勢頭，公司上市一年以來的亮眼業(yè)績表現(xiàn)，也對此形成驗證。
公告顯示，2021年知乎總營收達到29.59億元(人民幣，單位下同），同比增長118.9%，近三年營收復(fù)合增速約為110%。營收增長的同時，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加均衡，2021年知乎廣告、付費會員、內(nèi)容商業(yè)化解決方案、其他業(yè)務(wù)的營收占比分別達到39.2%、22.6%、32.9%、5.3%。
相較已經(jīng)獨立劃分的業(yè)務(wù)板塊，初步展露頭角并被視為未來重要增長支撐的職業(yè)教育，值得重點關(guān)注。作為社區(qū)生態(tài)的延伸，知乎布局職業(yè)教育具有更強的信任優(yōu)勢，目前平臺上鋪設(shè)的大量職業(yè)教育類內(nèi)容，已經(jīng)可以充分匹配18-36歲核心用戶人群需求。知乎預(yù)計2022Q1職教業(yè)務(wù)的占比可超5%，公司有信心將該業(yè)務(wù)的營收占比提升到20%以上。
職教賽道也確實前景光明，根據(jù)弗若斯特沙利文，中國職教培訓(xùn)市場規(guī)模以收入計，2020-2026年的復(fù)合年均增長率為7.4%，預(yù)計2026年將達到1.1萬億元。配合在線內(nèi)容社區(qū)市場到2026年預(yù)計1.7萬億元的市場規(guī)模，知乎實則已經(jīng)在兩個萬億級藍海市場扎根。
出于對公司未來發(fā)展前景的看好，東北證券、廣發(fā)證券、天風(fēng)證券、申萬宏源等多家知名機構(gòu)紛紛在公司2021年業(yè)績發(fā)布后跟進報告，給出“買入”評級，各大行目標(biāo)價與知乎當(dāng)前股價的較大差距，亦說明公司的價值被嚴(yán)重低估。
（來源：公開信息）
此次回港雙重上市，可以視為知乎打開全新發(fā)展周期的主動出擊，有望為公司業(yè)績增長和估值重塑帶來新的機遇。首先，知乎回到了對其業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略認(rèn)知更加真實和深刻的本土市場，實際用戶的距離拉近和強化對品牌勢能有望對公司業(yè)務(wù)和估值帶來積極影響。與此同時，雙重上市也讓知乎獲得了納入重要基準(zhǔn)指數(shù)和港股通的機會，有望加強公司曝光度并帶來資金流入。
事實上，伴隨聯(lián)交所制度變革、互聯(lián)互通機制優(yōu)化，已經(jīng)有越來越多的優(yōu)質(zhì)中概股和國內(nèi)優(yōu)質(zhì)龍頭選擇赴港上市，港股的資源聚集效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，對全球尤其是內(nèi)地投資者的吸引力已經(jīng)增強，有望推動港股整體流動性進一步提升，知乎的果斷回港已經(jīng)搶占先機。
關(guān)鍵詞： 知乎-W(02390 HK)登陸港交所 生態(tài)第一戰(zhàn)略助力周期穿越
