國內(nèi)領(lǐng)先的變頻用變壓器專業(yè)制造商新特電氣于上個月成功拿文，即將登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。
招股書資料顯示，新特電氣在國內(nèi)通用高壓變頻器配套市場的市占率超過25%。據(jù)了解，新特電氣是變頻用變壓器國產(chǎn)化的先行者，曾研發(fā)、生產(chǎn)出首臺國產(chǎn)變頻用變壓器，成功打破國外品牌對這一領(lǐng)域的壟斷；同時新特電氣在國內(nèi)同業(yè)中也一直引領(lǐng)著產(chǎn)品設(shè)計和業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新節(jié)奏，率先實現(xiàn)從產(chǎn)品設(shè)計、制造到交付全流程的信息化、自動化及智能化升級，使得公司產(chǎn)品在性能、質(zhì)量和成本等方面優(yōu)勢突出。
由于出色的技術(shù)優(yōu)勢，新特電氣的產(chǎn)品力得到國內(nèi)外知名變頻器廠商的認可，成為施耐德（利德華福）、ABB、西門子、富士電機、日立、羅克韋爾等國際知名電氣設(shè)備制造商及臥龍電驅(qū)、英威騰、新風(fēng)光、匯川技術(shù)、科陸電子、合康新能等國內(nèi)大型中高壓變頻系統(tǒng)集成商的認證供應(yīng)商。
新特電氣主要產(chǎn)品
來源：招股書
聚焦產(chǎn)能利用及產(chǎn)銷情況，目前新特電氣訂單充足，產(chǎn)能基本滿負荷運轉(zhuǎn)，因此產(chǎn)能的擴張將成為打開公司業(yè)績天花板的重要因素，而借由上市增強資本實力、拓寬融資渠道后，可有效推進新特的新產(chǎn)能建設(shè)，利好公司長期增長。招股書顯示，2021年上半年，新特電氣產(chǎn)能利用率100.45%，變頻用變壓器產(chǎn)銷量102.09%，電抗器產(chǎn)銷量101.21%。
公司產(chǎn)能已滿負荷運作
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公司產(chǎn)銷率
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變頻用變壓器契合“中國制造 2025”和“雙碳目標(biāo)”指引方向
新特電氣的核心產(chǎn)品變頻用變壓器，是實現(xiàn)電機調(diào)速技術(shù)的關(guān)鍵設(shè)備，目前電機變頻調(diào)速技術(shù)是節(jié)約電能、提高產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)化生產(chǎn)工藝流程及改善電機運行環(huán)境的主要手段。因此，變頻用變壓器通常作為高壓變頻器的核心部件，被廣泛應(yīng)用于工業(yè)、制造業(yè)領(lǐng)域。
1）高壓變頻器助力智能制造
智能制造已經(jīng)成為世界主要國家的制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級方向。美國、德國、日本等發(fā)達國家已先后推出各自的“智能制造”發(fā)展戰(zhàn)略，中國也于2015年提出“中國制造2025”，尤其關(guān)于生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)提出“運營成本降低”、“產(chǎn)品生產(chǎn)周期縮短”、“不良品率降低”三方面要求，為我國工業(yè)自動化控制的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
公開資料顯示，自2018年以來，我國傳統(tǒng)行業(yè)在快速更替，自動化比例逐步提升。變頻電氣系統(tǒng)（高壓變頻器與變頻功率單元、控制單元共同組成）作為智能制造框架中實現(xiàn)工業(yè)自動化控制的主要組成，在優(yōu)化工業(yè)生產(chǎn)、提質(zhì)提量減排方面發(fā)揮重要作用。
2）高壓變頻器助力實現(xiàn)“雙碳目標(biāo)”
《中國能源發(fā)展報告2018》指出，我國與先進國家在總體能源利用效率方面有近10%的差距。其中，我國工業(yè)能耗約占能源消耗總量的45%，占比遠超發(fā)達國家平均水平約23%。
特別是隨著我國年工業(yè)生產(chǎn)總值不斷提高，高能耗比的問題將更加凸顯，成為阻礙我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的障礙。因此，國家投入大量資金支持節(jié)能降耗項目發(fā)展。
從能源結(jié)構(gòu)上看，工業(yè)能耗主要為電能消耗，且主要為風(fēng)機、水泵等設(shè)備消耗，故提升電能使用效率、降低用電量成為降低工業(yè)能耗的常規(guī)路徑。
上面提到高壓變頻器在節(jié)能減耗方面優(yōu)勢突出，以風(fēng)機為例，應(yīng)用變頻調(diào)速方式對風(fēng)機進行控制時，可通過調(diào)整風(fēng)機轉(zhuǎn)速調(diào)整風(fēng)量，并實現(xiàn)送風(fēng)量的精細化控制，平均節(jié)能可達 30%，同時可延長風(fēng)機使用壽命，即變頻調(diào)速設(shè)備的使用可有效幫助企業(yè)實現(xiàn)節(jié)能并提升經(jīng)濟效益。
考慮到“雙碳目標(biāo)”成為我國節(jié)能減排的長期目標(biāo)，而“穩(wěn)增長”也是我國的中期戰(zhàn)略選擇，高壓變頻器能夠做到較好融合這兩個目標(biāo)，將面臨穩(wěn)健增長的市場環(huán)境。
3）高壓變頻器與變頻用變頻器市場規(guī)模將保持上升趨勢
在節(jié)能減排和助力工業(yè)生產(chǎn)提質(zhì)提效的突出優(yōu)勢下，高壓變頻器在電力、冶金、石化、建材、市政及機械配套等領(lǐng)域的需求不斷提升。
第三方調(diào)研機構(gòu)報告顯示，預(yù)計高壓變頻器的市場規(guī)模于2026年可達221億元，未來五年復(fù)合增長率超過8%。
來源：公司招股書
2021年至2026年，預(yù)計變頻用變壓器市場年均復(fù)合增長率超過8%，2026年市場規(guī)模將達到37.57億元。
變頻用變壓器市場規(guī)模
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新特電氣在研發(fā)技術(shù)、工藝設(shè)計生產(chǎn)和品牌與客戶積累方面優(yōu)勢明顯
從某種意義上，高壓變頻器是終端客戶生產(chǎn)資料的重要組成，與終端客戶的正常生產(chǎn)活動聯(lián)系緊密，直接影響客戶的經(jīng)濟效益。
例如，高壓變頻器主要應(yīng)用于采礦、鋼鐵、煤炭、電力、冶金、水泥、石油石化、化工、市政等行業(yè)的生產(chǎn)系統(tǒng)，系統(tǒng)安全運行對高壓變頻器的可靠性要求極高，一般需要其每周7天，每天24小時的連續(xù)數(shù)月不間斷運行。
因而，高壓變頻器的安全性與穩(wěn)定性是客戶的重點關(guān)注項，而變頻用變壓器作為高壓變頻器的核心組件，與高壓變頻器的適配性要求高，高壓變頻器廠商對于變頻用變壓器企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品的驗證標(biāo)準(zhǔn)較高、周期較長。但產(chǎn)品一旦通過認證，變頻用變壓器企業(yè)容易與高壓變頻器制造商形成穩(wěn)定、長期的合作關(guān)系。
由此看來，變頻用變壓器企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品品質(zhì)與品牌力是其關(guān)鍵行業(yè)壁壘。先前提到新特電氣的產(chǎn)品已得到施耐德、ABB、西門子等主流高壓變頻器廠商的背書認可，這也充分證明新特電氣產(chǎn)品強大的市場競爭力。
事實上，新特電氣的競爭優(yōu)勢也并非一日練成。
首先在技術(shù)實力上，截止2022年1月，新特電氣擁有專利68項（包括國內(nèi)發(fā)明專利28項、國外發(fā)明專利3項，國內(nèi)實用新型專利37項），同時還擁有多項非專利核心技術(shù)，涵蓋了整個產(chǎn)品設(shè)計、結(jié)構(gòu)及制造工藝流程，包括新型散熱技術(shù)、阻抗平衡技術(shù)、智能化設(shè)計與生產(chǎn)相關(guān)技術(shù)、鐵心相關(guān)制造技術(shù)、線圈制造技術(shù)及新型結(jié)構(gòu)與設(shè)計技術(shù)等，深厚的技術(shù)能力儲備成為了新特電氣優(yōu)異產(chǎn)品力的基礎(chǔ)，也確保了公司的行業(yè)領(lǐng)先地位。
值得關(guān)注的是，新特電氣的研發(fā)投入比例一直領(lǐng)先于行業(yè)水平，2020年及2021年上半年，新特電氣的研發(fā)投入比例分別為4.60%和4.64%，高于行業(yè)平均水平的3.10%和3.07%。
其次，新特電氣打造了兼顧性能與成本的自動化設(shè)計體系。新特基于其深耕行業(yè)多年積累的大量高壓變頻器運行數(shù)據(jù)、產(chǎn)品試驗數(shù)據(jù)及終端客戶應(yīng)用數(shù)據(jù)，提取、歸納、分類并總結(jié)各項技術(shù)節(jié)點，結(jié)合公司材料工藝定額特點開發(fā)了獨家的面向成本的智能化電磁計算設(shè)計系統(tǒng)，可滿足90%以上變頻用變壓器產(chǎn)品自動設(shè)計的需求。
在自動化設(shè)計系統(tǒng)幫助完成基礎(chǔ)設(shè)計工作后，新特電氣設(shè)計人員可以有更充分時間與精力專注于核心設(shè)計環(huán)節(jié)，進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和參數(shù)的持續(xù)優(yōu)化，可極大提高設(shè)計效率、對于客戶設(shè)計需求的響應(yīng)速度與準(zhǔn)確性。
此外，在保障產(chǎn)品性能的工藝和質(zhì)量控制上，通過引進先進的生產(chǎn)制造、檢測設(shè)備以及全面強化的過程管理，新特電氣已成功建立一套完整的以產(chǎn)品性能為核心的工藝和質(zhì)量控制體系，確保了公司產(chǎn)品的優(yōu)良品質(zhì)。
依托于先進的工藝和質(zhì)量控制體系，新特電氣還先后獲得了ISO9001質(zhì)量管理體系認證、ISO14001環(huán)境管理體系認證、OHSAS18001職業(yè)健康安全管理體系認證。新特產(chǎn)品則通過了西門子、ABB、施耐德等公司嚴(yán)格的質(zhì)量認證，進入這些跨國公司的供應(yīng)商名錄；新特變頻用變壓器產(chǎn)品已通過歐盟的CE認證，干式變壓器、干式電抗器絕緣系統(tǒng)（H 級）通過北美的UL認證。
綜合來看，出色的技術(shù)實力、自動化設(shè)計體系和先進工藝、質(zhì)量控制體系，為新特的產(chǎn)品從研發(fā)、設(shè)計到生產(chǎn)的全流程制造上形成了強大優(yōu)勢，構(gòu)成了新特產(chǎn)品品牌力的基石，也為新特電氣積累了一批穩(wěn)定客戶群，上述優(yōu)勢最終也轉(zhuǎn)化為公司財務(wù)上的穩(wěn)健增長。
2018-2020年及2021年上半年，新特電氣分別實現(xiàn)營收2.47億元、2.71億元、3.41億元和1.63億元；錄得歸母凈利潤0.57億元、0.68億元、0.83億元和0.31億元；歸母凈利潤率分別為23.08%、25.09%、24.34%和19.02%。據(jù)了解，2021年上半年新特電氣凈利率下滑的原因是受原材料價格大幅上漲的影響并不具備持續(xù)性，且2021年下半年公司凈利率已有回升。
總結(jié)
在“中國制造2025”和“雙碳目標(biāo)”等國家戰(zhàn)略指引下，以智能制造和節(jié)能減排為核心的高質(zhì)量經(jīng)濟發(fā)展成為未來主旋律，為高壓變頻器和變頻用變壓器市場帶來可持續(xù)增長需求。
新特電氣在國內(nèi)通用高壓變頻器配套市場市占率排名第一，技術(shù)實力與工藝制造能力突出，產(chǎn)品品質(zhì)獲國內(nèi)外主流高壓變頻器廠商認可，在行業(yè)整體穩(wěn)健向好的背景下有望延續(xù)增長勢頭。
鑒于新特電氣產(chǎn)能利用率與產(chǎn)銷量均呈現(xiàn)飽和，未來產(chǎn)能擴張將有助于打開公司業(yè)績天花板。根據(jù)招股書中的“募集資金運用與未來發(fā)展規(guī)劃”一節(jié)中，特別提出新增產(chǎn)線與研發(fā)中心，同時預(yù)測新產(chǎn)線建成投產(chǎn)后，或可增加超過10億元銷售規(guī)模的生產(chǎn)能力，也有望提升公司未來的想象空間。
關(guān)鍵詞： 深耕行業(yè)愈20年終成功上市 市占率領(lǐng)先的新特電氣做對了什
