融資租賃是以租賃資產(chǎn)為名進(jìn)行的資金融通活動(dòng)，通常以承租企業(yè)的生產(chǎn)生活資料為主要標(biāo)的物，在服務(wù)中小企業(yè)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、優(yōu)化資源配置等方面發(fā)揮了重要作用，是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系最為緊密的業(yè)務(wù)之一。

在中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)“脫虛向?qū)崱?，重視?shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下，融資租賃行業(yè)有望迎來新的成長動(dòng)力。

融資租賃將進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，優(yōu)勢(shì)企業(yè)或可率先突圍

首先在大方向上，國家支持融資租賃行業(yè)的長期健康發(fā)展。2021年3月23日，國家發(fā)展改革委、教育部、科技部等13部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加快推動(dòng)制造服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，其中提到：“創(chuàng)新發(fā)展供應(yīng)鏈金融，逐步發(fā)展大型設(shè)備、公用設(shè)施、生產(chǎn)線等領(lǐng)域的設(shè)備租賃和融資租賃服務(wù)，開發(fā)適合制造服務(wù)業(yè)特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，鼓勵(lì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)加大對(duì)制造服務(wù)業(yè)的資本投入?！?/p>

融資租賃監(jiān)管政策梳理

來源：公開資料

特別是在“穩(wěn)增長”指導(dǎo)下，中國經(jīng)濟(jì)向基建、制造業(yè)領(lǐng)域加碼，將直接推動(dòng)融資租賃需求的持續(xù)增長，為融資租賃行業(yè)注入增長動(dòng)能。

其次，國家希望我國融資租賃行業(yè)由過去的粗放式增長，向精細(xì)化運(yùn)作轉(zhuǎn)變。2021年，各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對(duì)融資租賃行業(yè)發(fā)布了一系列嚴(yán)監(jiān)管政策，包括整合出清空殼公司，驅(qū)動(dòng)行業(yè)洗牌；強(qiáng)調(diào)租賃業(yè)回歸業(yè)務(wù)本源，加大在小微企業(yè)、綠色租賃、數(shù)字化領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局和轉(zhuǎn)型。

顯然，監(jiān)管層計(jì)劃通過完善制度建設(shè)，推動(dòng)融資租賃行業(yè)進(jìn)入政策健全、規(guī)范發(fā)展、穩(wěn)健提升的新階段，過去經(jīng)營不合規(guī)、競爭力不強(qiáng)的融資租賃企業(yè)將逐漸面臨淘汰，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，而治理完善、合規(guī)經(jīng)營且實(shí)力雄厚的大型融資租賃企業(yè)則將迎來發(fā)展機(jī)遇。

海通恒信業(yè)績逆勢(shì)增長，生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大融資成本優(yōu)化

3月29日盤后，海通恒信(1905.HK)發(fā)布2021年業(yè)績公告，其高達(dá)12%的股息率超過了港股市場上的其他融資租賃企業(yè)，受到市場積極關(guān)注，尤其在當(dāng)前泥沙俱下的慘淡市場行情中，高股息率代表著確定性，也提升了市場對(duì)于融資租賃行業(yè)長期向好的信心。

港股融資租賃企業(yè)股息率對(duì)比

來源：公司公告

高股息率的成就，離不開業(yè)績穩(wěn)健增長的支撐。業(yè)績公告顯示，2021年海通恒信實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入81.78億元，錄得凈利潤14.13億元，同比增長26.6%。

需要強(qiáng)調(diào)的是，2021年是中國融資租賃行業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管，行業(yè)整體進(jìn)入戰(zhàn)略調(diào)整期的年份。截至2021年底，全國融資租賃企業(yè)總數(shù)約為11,917家，較2020年底減少239家；全國融資租賃合同余額約62,100億元，比2020年底下降2,940億元。因此，在行業(yè)整體增長遇阻的情形下，海通恒信依舊能夠保持較好成長，增收增利，更展現(xiàn)出海通恒信較強(qiáng)的市場競爭力。

生息資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，疊加凈利差提升，是海通恒信盈利能力增長的基礎(chǔ)。

2021年，海通恒信生息資產(chǎn)平均余額達(dá)948.86億元，同比增長5.9%，其中，城市公用、文化旅游、能源環(huán)保、醫(yī)療健康、工程建設(shè)和先進(jìn)制造等行業(yè)業(yè)務(wù)推進(jìn)成效顯著，分別較上年增長43.7%、36.6%、27.2%、19.9%、12.2%和10.8%。

成本方面，2021年海通恒信計(jì)息負(fù)債平均付息率為3.93%，較上年下降0.41個(gè)百分點(diǎn)，從而帶動(dòng)公司凈利差提高0.17個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到2.86%。

建立多元穩(wěn)定的融資渠道，是海通恒信降低融資成本的重要保障。公告顯示，2021年海通恒信通過銀團(tuán)貸款、銀行雙邊貸款及銀行承兌匯票等方式，實(shí)現(xiàn)間接融資提款299.15億元，占比46.38%；通過發(fā)行資產(chǎn)支持證券、超短期融資券、公募公司債券、非公開定向債務(wù)融資工具、中期票據(jù)和資產(chǎn)支持票據(jù)，海通恒信實(shí)現(xiàn)直接融資345.88億元，占比53.62%，直接融資占比進(jìn)一步提升，占比首次超過50%。

融資成本的優(yōu)化意味著海通恒信市場競爭力的增強(qiáng)：一是盈利能力更好，在同樣的市場價(jià)格下，成本降低將直接提升利潤；二是議價(jià)空間更大，同樣的競爭條件下，海通恒信有底氣向客戶提供更友好的租賃利率，順利擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

聚焦產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈建設(shè)，加碼金融科技提效

如前文提及，海通恒信在文旅、能源等多個(gè)領(lǐng)域均取得快速增長，不僅如此，2021年在夯實(shí)城市公用、工程建設(shè)、醫(yī)療健康等業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，結(jié)合國家“十四五”規(guī)劃鼓勵(lì)方向，海通恒信積極拓展高端裝備制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色租賃等新興戰(zhàn)略行業(yè)，比如設(shè)立先進(jìn)制造事業(yè)部，運(yùn)用綜合金融服務(wù)手段，加強(qiáng)公司產(chǎn)業(yè)化運(yùn)營能力，加快形成消費(fèi)電子、新能源汽車制造、智能電網(wǎng)、新材料等方向的縱向一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局。

作為海通證券旗下的融資租賃平臺(tái)，海通恒信依托海通投資銀行體系龐大的客戶和投資者資源，全方位加強(qiáng)包括資本方、供應(yīng)商、產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)等共同參與的產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)，深度挖掘全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)價(jià)值。

值得關(guān)注的是，海通恒信把握融資租賃行業(yè)租賃資產(chǎn)流動(dòng)性不足特性，配合搭建上海市租賃資產(chǎn)交易平臺(tái)，積極參與資產(chǎn)交易流轉(zhuǎn)平臺(tái)課題研究及后續(xù)掛牌試點(diǎn)工作，打通資產(chǎn)交易及結(jié)構(gòu)化融資業(yè)務(wù)全流程鏈條，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)租賃資產(chǎn)流轉(zhuǎn)，為公司創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

對(duì)多產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的廣泛覆蓋，極大擴(kuò)展了海通恒信的業(yè)務(wù)渠道，也為業(yè)績提供了增長引擎。

金融科技上，海通恒信發(fā)力研究大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)在業(yè)務(wù)場景中的應(yīng)用，希望提升企業(yè)經(jīng)營全流程的數(shù)字化和智能化水平，實(shí)現(xiàn)降本增效。比如打造一體化數(shù)據(jù)平臺(tái)、提升運(yùn)營、資金和財(cái)務(wù)的處理水平；采用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，加強(qiáng)對(duì)于租賃物的管理能力。

3月7日，海通恒信與螞蟻區(qū)塊鏈科技簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，計(jì)劃共建科技平臺(tái)，在兩輪換電、充電樁、智慧物流等領(lǐng)域深化合作?？梢钥闯?，海通恒信正在依托科技，不斷進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈的深水區(qū)探索。

看好海通恒信抓住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步擴(kuò)大競爭優(yōu)勢(shì)

多元融資渠道優(yōu)化融資成本為海通恒信持續(xù)擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模奠定了資金和盈利基礎(chǔ)，深耕產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈為海通恒信提供了龐大的客戶群和創(chuàng)收機(jī)遇，多元化的產(chǎn)業(yè)布局也有利于公司業(yè)績均衡增長，配合金融科技的不斷加碼，降本提效的效果將隨著公司租賃資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而愈發(fā)凸顯。

中國租賃行業(yè)正處于加速淘汰經(jīng)營異?；蛑卫磔^不規(guī)范的企業(yè)、行業(yè)集中度提升的調(diào)整階段，優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望迎來進(jìn)一步壯大良機(jī)。考慮到海通恒信在融資成本優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)生態(tài)和金融科技上均形成較強(qiáng)競爭力，高股息率政策也利好股東，看好公司抓住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，擴(kuò)大競爭優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。

關(guān)鍵詞： 業(yè)績逆勢(shì)增長 海通恒信(1905 HK)高股息率分紅的底氣在哪里