近日，上海證券交易所上市委員會(huì)收到蘇州可川電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“可川科技”）申報(bào)稿預(yù)披露更新申請(qǐng)，中信證券為其保薦機(jī)構(gòu)?？纱萍急敬螖M募集資金6.05億元，擬發(fā)行股數(shù)不超過(guò)1,720萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

根據(jù)招股書顯示，朱春華和施惠慶合計(jì)直接持有公司4,790萬(wàn)股，合計(jì)直接持股比例為92.83%，朱春華和施惠慶是公司的控股股東、共同實(shí)際控制人。

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，圖源，招股書

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主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率低于同行

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為功能性器件的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。電池類功能性器件業(yè)務(wù)方面，公司聚焦于消費(fèi)電子電池和新能源動(dòng)力電池兩大細(xì)分領(lǐng)域；結(jié)構(gòu)類功能性器件業(yè)務(wù)方面，公司專注于筆記本電腦結(jié)構(gòu)件模組領(lǐng)域；光學(xué)類功能性器件業(yè)務(wù)方面，公司產(chǎn)品主要為擴(kuò)散片、防爆膜、遮光膠帶等。

2018年至2021上半年，可川科技營(yíng)業(yè)收入分別為4.01億元、4.79億元、5.60億元和3.25億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為7543.63萬(wàn)元、8147.67萬(wàn)元、8699.17萬(wàn)元和4574.69萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要原因是電池類功能性器件和結(jié)構(gòu)類功能性器件收入的快速增長(zhǎng)。

2018年至2021上半年公司主要核心財(cái)務(wù)，圖源，招股書

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為34.91%、31.29%、29.14%和26.26%，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率逐年下降，主要原因是收入占比較高的電池類功能性器件毛利率下滑，進(jìn)而導(dǎo)致電池類功能性器件整體毛利率有所降低。此外，毛利率較低的結(jié)構(gòu)類功能性器件業(yè)務(wù)收入占比有所提升，從而拉低公司整體主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率。

2018年至2021上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率，圖源，招股書

報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為39.99%、40.54%、38.20%和34.55%，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率低于同行業(yè)可比公司。

2018年至2021上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率與同行業(yè)可比公司對(duì)比，圖源，招股書

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依賴內(nèi)銷業(yè)務(wù)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于內(nèi)銷業(yè)務(wù)，內(nèi)銷銷售金額分別為3.56億元、4.05億元、4.66億元和2.72億元，內(nèi)銷銷售金額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為89.23%、84.81%、83.47%和84.03%，內(nèi)銷占比逐年下降，但公司內(nèi)銷銷售金額卻呈逐年上升趨勢(shì)，主要原因是內(nèi)銷客戶ATL及寧德時(shí)代采購(gòu)需求增長(zhǎng)所帶動(dòng)。

公司境外地區(qū)銷售主要以保稅區(qū)銷售為主，保稅區(qū)銷售金額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為9.06%、13.22%、14.50%和14.61%，占比有所上升，主要系保稅區(qū)客戶聯(lián)寶電子采購(gòu)需求增長(zhǎng)所致。

2018年至2021上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分地域情況，圖源，招股書

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前五大客戶銷售占比逐年提高

報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子產(chǎn)品和新能源汽車的相關(guān)組件中，公司客戶包括ATL、LG化學(xué)、聯(lián)寶電子、春秋電子、寧德時(shí)代等消費(fèi)電子和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)制造服務(wù)商、組件生產(chǎn)商。公司前五大客戶的合計(jì)銷售收入分別為1.75億元、2.90億元、3.60億元和2.18億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為43.86%、60.73%、64.45%和67.31%，客戶集中度較高，主要原因是下游品牌集中度較高、客戶對(duì)供應(yīng)鏈集中管控等因素，產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)集中化的特征。

公司對(duì)聯(lián)寶電子及其配套的組件生產(chǎn)商的銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為31.10%、34.89%、39.85%和36.32%。未來(lái)，若現(xiàn)有主要客戶采購(gòu)需求出現(xiàn)明顯下滑，或客戶經(jīng)營(yíng)情況和資信狀況發(fā)生重大不利變化，則可能會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)銷售帶來(lái)不利影響。

2021上半年公司向前五大客戶銷售情況，圖源，招股書

2020年公司向前五大客戶銷售情況，圖源，招股書

2019年公司向前五大客戶銷售情況，圖源，招股書

2018年公司向前五大客戶銷售情況，圖源，招股書

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小結(jié)

在物聯(lián)網(wǎng)、5G和新能源電池等技術(shù)的不斷發(fā)展和普及的推動(dòng)下，功能性器件已經(jīng)成為消費(fèi)電子行業(yè)和新能源汽車行業(yè)的重要輔助角色?？纱萍季劢瓜M(fèi)電子和新能源汽車兩大領(lǐng)域，需要加強(qiáng)研發(fā)力度，提高研發(fā)產(chǎn)出效率，增強(qiáng)生產(chǎn)技術(shù)水平，將技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化成為產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和客戶優(yōu)勢(shì)，從而提升產(chǎn)品市場(chǎng)占有率和自身在功能性器件行業(yè)中的影響力。

關(guān)鍵詞： 可川科技滬市主板IPO 聚焦功能性器件 依賴內(nèi)銷業(yè)務(wù)