近日，深圳證券交易所上市委員會(huì)收到浙江夏廈精密制造股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“夏廈精密”）審核稿審核申請(qǐng)，財(cái)通證券為其保薦機(jī)構(gòu)。夏廈精密本次擬募集資金7.5億元，擬發(fā)行股數(shù)不超過1,550萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

根據(jù)招股書顯示，公司實(shí)際控制人夏建敏、夏愛娟、夏挺直接和間接合計(jì)控制公司100%的股份，按本次發(fā)行新股1,550萬股計(jì)算，本次發(fā)行后，夏建敏、夏愛娟、夏挺仍將直接和間接合計(jì)控制公司75.00%的股份，仍為公司的實(shí)際控制人，寧波夏廈投資控股有限公司為公司控股股東。

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，圖源，招股書

1

2021年?duì)I業(yè)收入為5.43億元

公司從事研發(fā)、生產(chǎn)和銷售小模數(shù)齒輪及相關(guān)產(chǎn)品，產(chǎn)品包括電動(dòng)工具齒輪、汽車齒輪、減速機(jī)及其配件、智能家居齒輪和安防齒輪等，應(yīng)用于電動(dòng)工具、燃油汽車、新能源汽車、機(jī)器人、智能家居、醫(yī)療器械、安防等領(lǐng)域。

2019年至2021年，夏廈精密營業(yè)收入分別為3.03億元、3.65億元和5.43億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為2416.51萬元、3801.54萬元和8209.79萬元。報(bào)告期內(nèi)，營業(yè)收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要原因是業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大及產(chǎn)品銷量上升。

2019年至2021年公司主要核心財(cái)務(wù)，圖源，招股書

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為30.39%、30.90%和32.79%，呈逐年上升的趨勢(shì)，主要原因是電動(dòng)工具齒輪、汽車齒輪、減速機(jī)及其配件產(chǎn)品銷售占比較高，其對(duì)主營業(yè)務(wù)綜合毛利率貢獻(xiàn)值相應(yīng)較高。

2019年至2021年公司綜合毛利率，圖源，招股書

目前A股上市公司中不存在業(yè)務(wù)及產(chǎn)品與公司完全相同的公司，選取的同行業(yè)可比公司在業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、下游領(lǐng)域、發(fā)展階段等方面與公司不完全相同，因此經(jīng)營數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)指標(biāo)等存在差異，總體來說，公司產(chǎn)品毛利率高于同行業(yè)可比公司。

2019年至2021年公司主要產(chǎn)品毛利率與同行業(yè)可比公司對(duì)比情況，圖源，招股書 

2

依賴前五大客戶

報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大客戶的銷售收入分別為1.93億元、2.44億元和3.70億元，占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為63.74%、66.71%和68.09%，客戶集中度呈上升的趨勢(shì)。前五大客戶占比較高。其中第一大客戶牧田集團(tuán)的銷售占比分別為35.88%、32.34%和30.61%，日本電產(chǎn)的銷售占比分別為7.51%、21.06%和25.49%，占比較高。如果未來牧田集團(tuán)、日本電產(chǎn)等主要客戶自身市場(chǎng)份額下降、產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略變化、采購政策發(fā)生變化，或因公司產(chǎn)品質(zhì)量不能符合客戶要求、不及時(shí)交付貨物，主要客戶可能減少甚至終止對(duì)公司的采購，而公司又無法及時(shí)化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績(jī)帶來不利影響。

2019年至2021年前五大客戶銷售額及占當(dāng)期收入比例情況，圖源，招股書

3

應(yīng)收賬款賬面價(jià)值逐年上升

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為5589.87萬元、1.02億元和1.50億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為25.96%、43.23%和46.91%，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值逐年上升，主要原因是公司營業(yè)收入的增長(zhǎng)，帶動(dòng)應(yīng)收賬款上漲。從賬齡結(jié)構(gòu)分析，報(bào)告期各期末公司應(yīng)收賬款賬面余額中賬齡在1年以內(nèi)的保持在99%以上，應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、下游行業(yè)需求出現(xiàn)重大不利變化，公司客戶面臨財(cái)務(wù)狀況惡化導(dǎo)致其無法按期付款或延長(zhǎng)付款周期，則將會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量產(chǎn)生不利影響。

2019年至2021年公司應(yīng)收賬款構(gòu)成情況，圖源，招股書

4

小結(jié)

汽車齒輪行業(yè)作為汽車整車行業(yè)的上游行業(yè)，是汽車行業(yè)的基礎(chǔ)和重要組成部分。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和產(chǎn)業(yè)分工的細(xì)化，汽車齒輪行業(yè)在汽車工業(yè)中的地位越來越重要。夏廈精密專注于小模數(shù)齒輪研究和生產(chǎn)，需要增厚研發(fā)投入，提高自身技術(shù)工藝、產(chǎn)品質(zhì)量，打造高精度齒輪，帶動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而增強(qiáng)公司在汽車齒輪行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

關(guān)鍵詞： 夏廈精密深市主板IPO 聚焦小模數(shù)齒輪 依賴前五大客戶